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Dif\u00edcilmente pasa un d\u00eda sin que la industria tecnol\u00f3gica de Taiwan sea cortejada por gobiernos extranjeros. A medida que Occidente busca asegurar sus cadenas de suministro contra las interrupciones y el poder creciente de una China en ascenso, el pa\u00eds pol\u00edticamente aislado, que alberga aproximadamente el 90 por ciento de la producci\u00f3n mundial de chips avanzados, ha ganado un asiento en la mesa.<\/p>\n
Pero en casa, una parte importante de la econom\u00eda baila con una melod\u00eda muy diferente. El sector financiero de Taiw\u00e1n todav\u00eda est\u00e1 sobrebancarizado a pesar de un esfuerzo de consolidaci\u00f3n de 20 a\u00f1os con unos 38 bancos nacionales. Los clanes familiares locales y las instituciones controladas por el gobierno contin\u00faan al mando. <\/p>\n
Esa realidad se ha puesto de relieve con el colapso de la fusi\u00f3n propuesta entre el holding financiero local IBF y Entie, un banco nacional propiedad del fondo de capital privado Longreach, con sede en Jap\u00f3n y Hong Kong. El acuerdo valor\u00f3 a Entie en 33.700 millones de NT$ (1.080 millones de d\u00f3lares).<\/p>\n
\u201cLa fusi\u00f3n fallida es un canario en una mina de carb\u00f3n\u201d, dijo Chris Cottorone, presidente de TriOrient, una empresa de inversi\u00f3n privada con sede en Asia y copresidente del comit\u00e9 de capital privado de la C\u00e1mara de Comercio Estadounidense en Taiw\u00e1n. \u201cLa actividad de fusiones y adquisiciones, particularmente la que involucra capital privado extranjero, se ha quedado atr\u00e1s en comparaci\u00f3n con otros mercados de Asia. Esto indica una falta de voluntad por parte de los inversores institucionales extranjeros para ingresar al mercado\u201d.<\/p>\n
Longreach dio ese paso con la adquisici\u00f3n de Entie en 2007, pero ahora se arrepiente. <\/p>\n
Despu\u00e9s de que dos intentos anteriores de negociar una salida fracasaron, una venta a IBF parec\u00eda estar al alcance cuando la mayor\u00eda de los miembros de la junta y los accionistas de ambas instituciones aprobaron el acuerdo a fines del a\u00f1o pasado. Pero luego, el conglomerado familiar Nice Group, un accionista minoritario de IBF que vot\u00f3 en contra de la fusi\u00f3n, present\u00f3 una demanda legal para detener el trato. El regulador financiero detuvo su revisi\u00f3n, notando la acci\u00f3n legal pendiente y el hecho de que casi la mitad de la junta de la IBF hab\u00eda votado en contra. El mes pasado, el Tribunal Comercial de Taiw\u00e1n dictamin\u00f3 que el acuerdo pod\u00eda seguir adelante. Pero el veredicto lleg\u00f3 solo un d\u00eda antes de que expirara el plazo de un a\u00f1o para cerrar el trato.<\/p>\n
\u201cLongreach tiene una cantidad de capital muy significativa, incluidos los planes de pensiones y dotaciones de EE. UU., que preguntan qu\u00e9 est\u00e1 pasando, hemos estado atrapados en Taiw\u00e1n durante 15 a\u00f1os. En t\u00e9rminos de efecto econ\u00f3mico, es expropiaci\u00f3n\u201d, dijo Mark Chiba, presidente y socio de Longreach Group.<\/p>\n
Un factor que complic\u00f3 el acuerdo fue que IBF se considera cercano al Kuomintang, el principal partido de oposici\u00f3n de Taiw\u00e1n, y que su mayor accionista es Want Want, otro grupo familiar con fuertes lazos en China. Cuando la junta de IBF vot\u00f3 sobre el acuerdo propuesto el a\u00f1o pasado, los representantes de las instituciones financieras estatales se pusieron del lado de Niza para oponerse, una medida que algunos inversionistas interpretan como un intento del gobierno de evitar que Want Want gane m\u00e1s influencia en el sector financiero.<\/p>\n
\u201cTaiw\u00e1n necesita integrarse sist\u00e9micamente en la econom\u00eda global, de otra manera que no sea a trav\u00e9s de TSMC\u201d, dijo Chiba, refiri\u00e9ndose al gigante local de chips Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. \u201cSin embargo, tiene un sistema bancario y financiero que sigue siendo un conducto para los intereses y disputas pol\u00edticas internas. \u00bfQu\u00e9 tipo de mensaje transmite esto?”<\/p>\n
No es la primera fusi\u00f3n bancaria que se encuentra con obst\u00e1culos. Taishin, uno de los holdings financieros m\u00e1s grandes de Taiw\u00e1n, intent\u00f3 durante a\u00f1os adquirir el Changhwa Bank, de propiedad estatal, pero finalmente se dio por vencido despu\u00e9s de que una fusi\u00f3n que alguna vez se consider\u00f3 un trato cerrado fue objeto de un nuevo escrutinio tras un cambio de gobierno.<\/p>\n
\u201cEl riesgo pol\u00edtico desalienta a los propietarios de bancos incluso de intentar fusiones\u201d, dijo Patrick Chen, jefe de investigaci\u00f3n de CLSA en Taipei. Agreg\u00f3 que a medida que la banca se mov\u00eda cada vez m\u00e1s en l\u00ednea, las sucursales de los bancos se volver\u00edan cada vez menos valiosas para los rivales. Tambi\u00e9n hay poca presi\u00f3n para que los objetivos potenciales lleguen a un acuerdo porque el riesgo de quiebra es bajo.<\/p>\n
En esa situaci\u00f3n, los accionistas del gobierno preocupados por la p\u00e9rdida de empleos y los conglomerados familiares que prefieren retener la influencia en una instituci\u00f3n peque\u00f1a en lugar de una participaci\u00f3n diluida en un banco m\u00e1s grande est\u00e1n m\u00e1s satisfechos con el statu quo.<\/p>\n
Pero ese statu quo perjudica los intereses econ\u00f3micos m\u00e1s amplios de Taiw\u00e1n: en marcado contraste con las econom\u00edas vecinas como Jap\u00f3n, Corea del Sur, Singapur y Hong Kong, el pa\u00eds carece de un banco global o incluso regional que pueda acompa\u00f1ar a su industria en un inminente impulso de internacionalizaci\u00f3n.<\/p>\n
\u201cLa reorganizaci\u00f3n de la cadena de suministro global est\u00e1 impulsando a muchas empresas locales a expandir su fabricaci\u00f3n a nuevos mercados\u201d, dijo Cottorone. Agreg\u00f3 que si los inversionistas institucionales extranjeros no pueden ayudar a los bancos taiwaneses a crecer para desempe\u00f1ar ese papel, \u201cpuede limitar la capacidad de las empresas de Taiw\u00e1n para expandirse internacionalmente\u201d.<\/p>\n