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Los repuntes del mercado bajista no vienen envueltos en una pancarta que diga “este es un repunte del mercado bajista, por favor ign\u00f3relo”. <\/p>\n
En cambio, estos momentos falsos de ligereza en condiciones sombr\u00edas del mercado de valores a menudo son dif\u00edciles de distinguir de la realidad. <\/p>\n
Durante el verano, algunos inversionistas aprendieron por las malas (nuevamente) que esto puede ser doloroso, cuando agarraron el extremo equivocado del palo de los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, y lo aceptaron. <\/p>\n
Las acciones mundiales subieron en julio despu\u00e9s de que Powell insinuara vagamente que la Fed podr\u00eda frenar las subidas de tipos. Mezcle algunos fondos a corto plazo que se retiraron en apuestas negativas y de repente tuvimos un repunte de casi el 8 por ciento en el \u00edndice MSCI Global que comenz\u00f3 a parecer un cambio positivo serio en el estado de \u00e1nimo en un a\u00f1o terrible, castigador y no bueno para el dinero. gerentes Result\u00f3 ser una fugaz aventura de verano. Despu\u00e9s de todo, la Fed no hab\u00eda cambiado de opini\u00f3n y las palizas continuar\u00e1n hasta que mejore la moral.<\/p>\n
Ahora, con cierta previsibilidad sombr\u00eda (despu\u00e9s de todo, los mercados nunca suben o bajan en l\u00ednea recta) hemos vuelto a pasar por los movimientos. Las acciones mundiales registraron un aumento bastante decente del 7 por ciento en octubre. Pero esta vez, realmente se sinti\u00f3 como un esfuerzo a medias. Incluso aquellos que saltaron a bordo pensaron que era un poco tonto.<\/p>\n
Michael Wilson, estratega jefe de acciones de EE. UU. en Morgan Stanley y uno de los bajistas m\u00e1s prominentes en la calle, fue uno de ellos. Wilson opina que el S&P 500 se hundir\u00e1 a 3.000 en caso de recesi\u00f3n, un 20 por ciento por debajo de donde estamos ahora, como parte de su tema de “fuego y hielo”. (Primero, el fuego de los altos rendimientos de los bonos elimina el fervor especulativo de las acciones, luego las malas ganancias corporativas en una econom\u00eda agria proporcionan el hielo).<\/p>\n
\u201cHace dos semanas nos volvimos t\u00e1cticamente alcistas con respecto a las acciones estadounidenses\u201d, escribi\u00f3. “Algunos inversores sintieron que esta llamada sali\u00f3 del campo izquierdo dada nuestra visi\u00f3n bajista bien establecida”. Pero, dijo, esto fue principalmente un movimiento t\u00e1ctico “basado casi por completo en los aspectos t\u00e9cnicos m\u00e1s que en los fundamentales, que siguen sin respaldar muchos precios de las acciones”. <\/p>\n
La justificaci\u00f3n: las “rarezas” en los patrones de gr\u00e1ficos eran “demasiado para ignorar”: aquellos que creen en el poder predictivo de los precios promedio m\u00f3viles a largo plazo y similares tuvieron un verdadero placer a mediados de octubre; la tendencia bajista se hab\u00eda convertido en una negociaci\u00f3n demasiado consensuada; y \u201cse han sembrado las semillas de una fuerte ca\u00edda\u201d de la inflaci\u00f3n el pr\u00f3ximo a\u00f1o. \u201cNos damos cuenta de que ir en contra de la visi\u00f3n central de uno a corto plazo puede ser peligroso y tal vez equivocado, pero eso es parte de nuestro trabajo\u201d, dijo.<\/p>\n