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La Reserva Federal de EE. UU. advirti\u00f3 sobre el potencial de dificultades financieras que da\u00f1an la econom\u00eda si las tasas de inter\u00e9s suben a niveles m\u00e1s altos de lo esperado, en un informe que subray\u00f3 lo que est\u00e1 en juego en su campa\u00f1a para controlar la obstinada inflaci\u00f3n. <\/p>\n
El \u00faltimo informe del banco central sobre estabilidad financiera publicado el viernes destac\u00f3 una constelaci\u00f3n de riesgos que incluyen una econom\u00eda global m\u00e1s d\u00e9bil, una inflaci\u00f3n “inaceptablemente alta” y agitaci\u00f3n geopol\u00edtica. Estas corrientes han magnificado la volatilidad en algunas clases de activos. <\/p>\n
El informe lleg\u00f3 dos d\u00edas despu\u00e9s de que la Fed elevara las tasas de inter\u00e9s de referencia en 0,75 puntos porcentuales por cuarta vez consecutiva, llev\u00e1ndolas a un nuevo rango objetivo de 3,75 por ciento a 4 por ciento. Recientemente, en marzo, las tasas oscilaban cerca de cero. El Banco de Inglaterra tambi\u00e9n elev\u00f3 las tasas en 0,75 puntos porcentuales el jueves, y el Banco Central Europeo tambi\u00e9n opt\u00f3 por un aumento de la tasa jumbo la semana pasada. <\/p>\n
La Fed est\u00e1 subiendo las tasas en un intento por enfriar una econom\u00eda marcada por una inflaci\u00f3n persistentemente alta. Si necesitan aumentar m\u00e1s de lo esperado, eso \u201cdebilitar\u00eda la capacidad de servicio de la deuda de los hogares y las empresas y conducir\u00eda a un aumento de la morosidad, las quiebras y otras formas de dificultades financieras\u201d, dijo su informe de estabilidad financiera. <\/p>\n
La Fed agreg\u00f3 que esto eventualmente podr\u00eda conducir a una mayor volatilidad en los mercados, liquidez limitada y nuevas ca\u00eddas en los precios de los activos, incluida la vivienda. <\/p>\n
\u201cTales efectos podr\u00edan causar p\u00e9rdidas en una variedad de intermediarios financieros, reduciendo su acceso al capital y elevando sus costos de financiamiento, con consecuencias adversas adicionales para los precios de los activos, la disponibilidad de cr\u00e9dito y la econom\u00eda\u201d, dijo el informe, que se publica dos veces al a\u00f1o. . <\/p>\n
Lael Brainard, vicepresidenta de la Fed, en una declaraci\u00f3n separada el viernes, destac\u00f3 la volatilidad que se ha apoderado de algunos mercados financieros durante los \u00faltimos seis meses y subray\u00f3 que el banco central estar\u00eda “atento” a los riesgos de estabilidad financiera.<\/p>\n
\u201cEl entorno actual de ajuste r\u00e1pido y sincr\u00f3nico de la pol\u00edtica monetaria global, inflaci\u00f3n elevada y alta incertidumbre asociada con la pandemia y la guerra [in Ukraine] aumenta el riesgo de que un shock pueda conducir a la amplificaci\u00f3n de las vulnerabilidades, por ejemplo, debido a la escasez de liquidez en los mercados financieros centrales o al apalancamiento oculto\u201d, dijo. <\/p>\n
Una serie r\u00e1pida de aumentos de las tasas de inter\u00e9s, seguida de la posibilidad de una recesi\u00f3n, ha despertado temores de un colapso involuntario del mercado, especialmente dadas las condiciones de liquidez tensa. La Fed dijo que hab\u00eda se\u00f1ales de que la morosidad en las hipotecas de casas nuevas estaba aumentando y que las rebajas en el sector corporativo se hab\u00edan acelerado.<\/p>\n
Sin embargo, la Fed se\u00f1al\u00f3 que el apalancamiento dentro del sistema bancario de EE. UU. se mantuvo relativamente bajo y que los grandes bancos estaban bien capitalizados para absorber los impactos “incluso durante una recesi\u00f3n econ\u00f3mica sustancial”. Los bancos de importancia sist\u00e9mica han comenzado a reducir el riesgo en sus balances, agreg\u00f3 la Fed, y su vulnerabilidad a las p\u00e9rdidas crediticias parece “moderada”. <\/p>\n
Los bancos han tenido problemas para deshacerse de los pr\u00e9stamos riesgosos que suscribieron durante el a\u00f1o pasado, antes de que los mercados financieros cayesen en valor, con decenas de miles de millones de d\u00f3lares en relaci\u00f3n con acuerdos que incluyen la compra de Twitter, el fabricante de software Citrix y el grupo de calificaci\u00f3n de televisi\u00f3n Nielsen. Esto ha obstaculizado su capacidad para prestar a otras empresas grandes pero con calificaciones bajas. <\/p>\n
Si bien los bancos y los intermediarios se han beneficiado generosamente a trav\u00e9s de sus operaciones comerciales este a\u00f1o, impulsados \u200b\u200bpor las violentas oscilaciones de los mercados financieros, el reciente caos en el mercado de bonos soberanos del Reino Unido ha generado preocupaci\u00f3n entre los responsables pol\u00edticos. <\/p>\n
La venta masiva de gilts ofreci\u00f3 un vistazo de lo r\u00e1pido que puede extenderse la agitaci\u00f3n en un rinc\u00f3n del mercado. La volatilidad se extendi\u00f3 a los mercados crediticios de EE. UU., ya que los fondos de pensiones brit\u00e1nicos vendieron partes de sus carteras para cumplir con las grandes demandas de m\u00e1rgenes. <\/p>\n
La Fed se\u00f1al\u00f3 que la volatilidad derivada de los riesgos extranjeros, incluidos los vinculados a China y la guerra en Ucrania, podr\u00eda \u201cplantear riesgos para las instituciones que est\u00e1n cubriendo posiciones en d\u00f3lares y para el funcionamiento del mercado\u201d, as\u00ed como presentar problemas para los mercados emergentes que se han endeudado. en dolares.<\/p>\n
\u201cLa volatilidad continua o m\u00e1s extrema del mercado podr\u00eda contribuir a las tensiones de liquidez que se desarrollan de manera inesperada\u201d, escribi\u00f3 la Fed. Las “vulnerabilidades estructurales” en los mercados de financiaci\u00f3n a corto plazo podr\u00edan amplificar a\u00fan m\u00e1s el problema.<\/p>\n<\/div>\n