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Otra semana, otra ola de titulares de Elon Musk. Sin embargo, uno de los m\u00e1s interesantes que surgieron recientemente no involucra a Twitter, la plataforma de redes sociales que Musk ahora posee. En cambio, se relaciona con las revelaciones de que los ejecutivos de Tesla, el fabricante de veh\u00edculos el\u00e9ctricos que fund\u00f3 Musk, consideraron tomar una participaci\u00f3n el a\u00f1o pasado en Glencore, el comerciante de productos b\u00e1sicos. <\/p>\n
El trato nunca se concluy\u00f3. Pero el hecho de que estas discusiones hayan ocurrido subraya un punto crucial: Musk est\u00e1 cada vez m\u00e1s nervioso por los riesgos de la cadena de suministro en torno a los metales de las bater\u00edas.<\/p>\n
Tesla depende de minerales como el cobalto y el litio para fabricar autom\u00f3viles, y China controla alrededor del 80 por ciento del procesamiento global de estos. En consecuencia, Musk quiere diversificar su suministro, en caso de una futura prohibici\u00f3n de exportaci\u00f3n de China. Para decirlo en t\u00e9rminos de ingenier\u00eda, Tesla se enfrenta a un problema de “punto \u00fanico de falla”. Y no est\u00e1 solo. Cuando los futuros historiadores miren hacia atr\u00e1s al 2022, pueden enmarcarlo como el a\u00f1o en que los ejecutivos corporativos se obsesionaron con Spof. <\/p>\n
Considere esto, si lo desea, el corolario natural de otro acr\u00f3nimo de cuatro letras que se infiltr\u00f3 en la alta direcci\u00f3n durante la \u00faltima d\u00e9cada: Vuca, abreviatura de “volatilidad, incertidumbre, complejidad y ambig\u00fcedad”, una frase acu\u00f1ada por el ej\u00e9rcito de EE. UU. describir un mundo cada vez m\u00e1s inestable y aterrador. <\/p>\n
Para ser justos, preocuparse por los puntos de falla no es del todo nuevo. Los ingenieros siempre se han preocupado por las falsificaciones en las m\u00e1quinas industriales. Tambi\u00e9n lo han hecho los l\u00edderes militares que manejan la log\u00edstica. Y los reguladores financieros enfrentaron el problema durante la crisis financiera de 2008, no solo dentro de bancos separados, sino en todo el ecosistema bancario.<\/p>\n
Para ver un ejemplo, mire los productos financieros de AIG. Antes de 2008, numerosos bancos usaban derivados para cubrir sus carteras de cr\u00e9dito con AIGFP, lo que parec\u00eda una estrategia sensata de mitigaci\u00f3n de riesgos desde la perspectiva de un banco individual. <\/p>\n
Pero cuando estall\u00f3 la crisis de 2008, qued\u00f3 claro que tantas empresas se hab\u00edan cubierto con AIGFP, exactamente de la misma manera, que hab\u00eda creado nuevas concentraciones de riesgo, o una forma de Spof. El tema clave, como Andrew Haldane, entonces director de estabilidad financiera del Banco de Inglaterra, se\u00f1alado,<\/a> es que cuando las redes carecen de diversidad se vuelven vulnerables a un solo golpe. <\/p>\n Esta fue una experiencia dolorosa para los reguladores financieros. Pero lo que sorprende, en retrospectiva, es que el mundo no financiero parece haber aprendido tan poco de \u00e9l.<\/p>\n Hasta la invasi\u00f3n de Ucrania por Vladimir Putin en febrero, por ejemplo, solo hubo un debate p\u00fablico limitado entre los gigantes industriales alemanes sobre la locura de su dependencia colectiva del gas ruso. Hace una d\u00e9cada, hubo igualmente poca discusi\u00f3n entre las empresas tecnol\u00f3gicas estadounidenses sobre su dependencia de Taiw\u00e1n para el suministro de chips inform\u00e1ticos avanzados. Fue un impresionante punto ciego colectivo.<\/p>\n De manera similar, antes de la pandemia de Covid-19, pocos l\u00edderes corporativos occidentales hablaron alguna vez sobre el grado en que sus sistemas de atenci\u00f3n m\u00e9dica depend\u00edan de la fabricaci\u00f3n china para suministros m\u00e9dicos clave. El hecho de que los sistemas de env\u00edo del mundo dependieran tanto de que el Canal de Suez permaneciera abierto tambi\u00e9n se pas\u00f3 por alto, hasta que un barco se atasc\u00f3 en este cuello de botella en 2021. <\/p>\n O, para citar otro ejemplo m\u00e1s, ha habido muy poco debate pol\u00edtico en los \u00faltimos a\u00f1os sobre el grado en que los pa\u00edses, desde Grecia hasta Etiop\u00eda, dependen de una peque\u00f1a y concentrada colecci\u00f3n de cables submarinos para sus conexiones a Internet. Esto es desconcertante, como muestra el misterioso ataque reciente a los oleoductos submarinos Nord Stream del B\u00e1ltico.<\/p>\n Ahora se est\u00e1 llevando a cabo un replanteamiento tard\u00edo en las salas de juntas corporativas, ya que ha quedado claro que la trifecta del proteccionismo, la guerra y el cambio clim\u00e1tico pueden amenazar las cadenas de suministro. De repente, la palabra “diversificaci\u00f3n” est\u00e1 de moda entre los administradores de riesgos, tanto a nivel micro (con Tesla buscando nuevas fuentes de litio, por ejemplo) como a nivel macro (incluidas las medidas de Washington para incentivar suministros m\u00e1s variados de chips). <\/p>\n Otra palabra, “despidos”, tambi\u00e9n est\u00e1 de moda, ya que las empresas intentan crear capacidad adicional para respaldar la diversificaci\u00f3n. Y un tercer concepto que se est\u00e1 adoptando es la fragmentaci\u00f3n, como defiende el escritor Nassim Nicholas Taleb en su libro Antifr\u00e1gil<\/em>.<\/a><\/p>\n Como se\u00f1ala Taleb, el problema con los sistemas operativos que est\u00e1n estrechamente interconectados, en nombre de la eficiencia optimizada, es que crean contagio en una crisis. Las redes el\u00e9ctricas son un ejemplo de ello. Por lo tanto, una forma de desarrollar la resiliencia es crear sistemas que puedan fragmentarse en partes separadas si ocurre un desastre. <\/p>\n Ser\u00eda bueno pensar que estas preocupaciones cambiantes crear\u00e1n un mundo m\u00e1s resistente. Ser\u00eda incluso mejor esperar que esto suceda antes de que empeoren las conmociones geopol\u00edticas (sobre todo teniendo en cuenta que figuras como Ray Dalio, la lumbrera de los fondos de cobertura, ahora est\u00e1n advirtiendo en voz alta que nos estamos deslizando hacia la guerra mundial).<\/p>\n Pero este cambio tiene una gran desventaja obvia: el deseo de los ejecutivos de adoptar la redundancia, la fragmentaci\u00f3n y la diversificaci\u00f3n invariablemente generar\u00e1 nuevos costos. En otras palabras, cualquiera que piense que la actual ola de inflaci\u00f3n global puede atribuirse a los bancos centrales debe pensar mucho en Vuca y Spof. Y luego incl\u00fayalos en sus modelos de valoraci\u00f3n, y no solo para autos el\u00e9ctricos. <\/p>\n