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FRANKFURT (DEUTSCHE-BOERSE AG) – Existe una creciente preocupaci\u00f3n en el mercado petrolero de que los precios sigan subiendo como resultado del embargo petrolero de la UE contra Rusia. Pero cuando la econom\u00eda de China se acelera, otras materias primas tambi\u00e9n pueden volverse m\u00e1s caras.<\/p>\n
3 de noviembre de 2022. Frankfurt (Bolsa de Frankfurt). Los precios de las materias primas se desarrollaron de manera bastante diferente en octubre. Mientras que los precios del petr\u00f3leo y de los metales industriales han subido, la situaci\u00f3n del gas se ha aliviado. El oro tambi\u00e9n se abarat\u00f3.<\/p>\n
Despu\u00e9s de meses de subidas de precios, que afectaron al amplio mercado de las materias primas a finales del verano, muchas materias primas son ahora m\u00e1s baratas que a principios de a\u00f1o. La esperanza de una inflaci\u00f3n m\u00e1s baja a\u00fan no se ha cumplido. Los precios al consumidor subieron un 10,4 por ciento en octubre, m\u00e1s de lo esperado. En el informe mensual de octubre, el Bundesbank asume que los precios se mantendr\u00e1n altos, aunque ha entrado en vigor o se ha anunciado un alivio en los precios de la energ\u00eda.<\/p>\n
China podr\u00eda volver a subir los precios<\/p>\n
Michael Blumenroth, de Deutsche Bank, se\u00f1ala la dependencia de los precios de la energ\u00eda de la evoluci\u00f3n econ\u00f3mica, especialmente en China: “La evoluci\u00f3n de los precios en las pr\u00f3ximas semanas depender\u00e1 en gran medida de la medida en que sigan manifest\u00e1ndose las preocupaciones por la recesi\u00f3n. mercados a veces m\u00e1s fuertes y otras m\u00e1s d\u00e9biles en las \u00faltimas semanas”, comenta Blumenroth. Si China se aleja de la pol\u00edtica de cero covid, esto tendr\u00eda un fuerte impacto en los precios de todos los productos b\u00e1sicos. “Si, por otro lado, existe una amenaza de nuevos cierres en los centros industriales chinos, esto deber\u00eda reducir significativamente la demanda de metales y petr\u00f3leo”.<\/p>\n
El embargo petrolero de la UE como factor determinante de los precios<\/p>\n
El petr\u00f3leo Brent del Mar del Norte se ha vuelto m\u00e1s caro en un buen 10 por ciento en una comparaci\u00f3n mensual, siendo el aumento a principios de octubre la raz\u00f3n principal de esto. Con un precio de alrededor de 95 d\u00f3lares estadounidenses, la materia prima es un buen 20 por ciento m\u00e1s cara que a principios de a\u00f1o.<\/p>\n
A partir de diciembre, la mayor\u00eda de los pa\u00edses de la UE dejar\u00e1n de comprar petr\u00f3leo a Rusia. Entonces entrar\u00e1 en vigor el embargo petrolero ruso, y a partir de febrero tambi\u00e9n se aplicar\u00e1 a las exportaciones de di\u00e9sel ruso. Por lo tanto, es probable que el mercado del petr\u00f3leo se ajuste en los pr\u00f3ximos meses. La liberaci\u00f3n de las existencias estrat\u00e9gicas de EE. UU. solo compensa los recortes de producci\u00f3n de la OPEP+, comenta Michael Ott de Commerzbank. Por otro lado, Ott cree que la demanda seguir\u00e1 respaldada por los subsidios y la sustituci\u00f3n de gas y se mantendr\u00e1 s\u00f3lida en relaci\u00f3n con la d\u00e9bil tendencia econ\u00f3mica. “En vista de los bajos inventarios, existe el riesgo de un aumento significativo en los precios del petr\u00f3leo”.<\/p>\n
En la estimaci\u00f3n de Ott, tambi\u00e9n se pueden esperar precios altos a largo plazo, ya que eliminar las “ganancias en exceso” y los l\u00edmites de precios, adem\u00e1s de los objetivos de reemplazar el petr\u00f3leo, el gas y el carb\u00f3n, est\u00e1n frenando la inversi\u00f3n y, por lo tanto, la oferta. \u201cSin embargo, aliviar las sanciones contra los dos pesos pesados \u200b\u200bdel petr\u00f3leo, Ir\u00e1n y Venezuela, podr\u00eda proporcionar un alivio\u201d.<\/p>\n
Gasolina m\u00e1s barata mensualmente<\/p>\n
El precio del gas tambi\u00e9n es significativamente m\u00e1s alto que a principios de a\u00f1o, pero ha ca\u00eddo significativamente mensualmente. El contrato de futuros de diciembre para el gas natural holand\u00e9s, el TTF holand\u00e9s, cay\u00f3 a 116,19 euros desde 176 euros el mavatio-hora a principios de octubre. A finales de agosto todav\u00eda costaba 349,87 euros.<\/p>\n
Mobeen Tahir de WisdomTree informa sobre flujos de salida de ETC de energ\u00eda en las \u00faltimas semanas. El WisdomTree Natural Gas 3x Daily Short Course (IE00B76BRD76) se negoci\u00f3 r\u00e1pidamente.<\/p>\n
Metales industriales a la baja, oferta m\u00e1s ajustada<\/p>\n
Los precios de los metales industriales tambi\u00e9n han ca\u00eddo durante el a\u00f1o. El ETC Wisdom Tree Industrial Metals (GB00B15KYG56) cuesta significativamente menos. A corto plazo, a veces fluct\u00faan fuertemente. En las \u00faltimas cuatro semanas, el cobre se ha negociado entre 7.370 y 7.850 d\u00f3lares USA y ahora cotiza alrededor de 7.522 d\u00f3lares USA, 20 por ciento por debajo del precio de principios de a\u00f1o.<\/p>\n
Seg\u00fan Blumenroth, el desarrollo del suministro de energ\u00eda en Europa, especialmente en lo que respecta al gas natural, tambi\u00e9n deber\u00eda se\u00f1alar el camino para una mayor evoluci\u00f3n de los precios de los metales industriales.<\/p>\n
Tahir de WisdomTree cree que es posible que el suministro de metales b\u00e1sicos se vuelva a\u00fan m\u00e1s limitado en los pr\u00f3ximos meses. “Esto significa que es probable que aumenten notablemente los precios cuando mejore el entorno macroecon\u00f3mico”. Las salidas de ETC de metales b\u00e1sicos han sido moderadas durante las \u00faltimas cuatro semanas.<\/p>\n
Salidas de ETC de oro: rendimientos de EE. UU. como competencia<\/p>\n
Los flujos de salida de los ETC de oro son particularmente llamativos mensualmente y, seg\u00fan WisdomTree, superan los flujos de salida de todos los dem\u00e1s ETC de materias primas.<\/p>\n
Invesco Physical Gold (IE00B579F325) y Xtrackers Physical Gold EUR Hedged (DE000A1EK0G3) tambi\u00e9n muestran una alta rotaci\u00f3n.<\/p>\n
Xetra-Gold (DE000A0S9GB0) sigue siendo el ETC m\u00e1s negociado en la Bolsa de Valores de Frankfurt. Con 236 toneladas, el stock sigue siendo alto, pero tambi\u00e9n ha ca\u00eddo ligeramente en las \u00faltimas semanas.<\/p>\n
El oro, que comenz\u00f3 en octubre a $1730, ha ca\u00eddo temporalmente a $1600. Blumenroth se refiere al desarrollo de las tasas de inter\u00e9s reales, lo que ralentizar\u00eda los metales preciosos, el oro y la plata, debido al aumento de los rendimientos, especialmente en los bonos del gobierno de EE. UU. “Los rendimientos estadounidenses superiores al 4 por ciento a lo largo de la curva de vencimiento son una dura competencia para los metales preciosos”.<\/p>\n
Seg\u00fan Tahir, el enfoque de los inversionistas ha pasado de una inflaci\u00f3n persistentemente alta a una la pol\u00edtica monetaria y cambi\u00f3 la perspectiva de una recesi\u00f3n. Aunque los fundamentos siguen siendo favorables en muchos casos, lo que significa que la oferta de muchos productos b\u00e1sicos se est\u00e1 reduciendo en relaci\u00f3n con la demanda, la demanda ha ca\u00eddo.<\/p>\n
por: Antje Erhard, 3 de noviembre de 2022, \u00a9 Deutsche B\u00f6rse AG<\/p>\n
(Deutsche B\u00f6rse AG es el \u00fanico responsable del contenido de la columna. Los art\u00edculos no son una invitaci\u00f3n a comprar o vender valores u otros activos).<\/p>\n<\/div>\n