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El grupo de capital privado con sede en EE. UU. Apollo Global fue uno de los principales compradores de activos vendidos por los fondos de pensiones del Reino Unido durante una semana de crisis de liquidez provocada por llamadas de margen provocadas por el aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno del Reino Unido.<\/p>\n
El negocio de rentas vitalicias Athene de Apollo compr\u00f3 $ 1.100 millones en fondos de obligaciones de pr\u00e9stamos garantizados de alta calificaci\u00f3n vendidos por fondos de pensiones del Reino Unido que enfrentaron una avalancha de llamadas de garant\u00eda en los d\u00edas y semanas posteriores a la presentaci\u00f3n de un “mini” Presupuesto por parte de la ex primera ministra Liz Truss y el canciller Kwasi Kwarteng. a finales de septiembre.<\/p>\n
Los fondos de pensiones invirtieron mucho en estrategias de inversi\u00f3n impulsadas por pasivos que utilizan una variedad de derivados para aumentar la exposici\u00f3n a los bonos del gobierno del Reino Unido, conocidos como gilts, sin necesariamente poseerlos por completo. Cuando los precios de los bonos cayeron, las contrapartes exigieron m\u00e1s efectivo como garant\u00eda para mantener el acuerdo.<\/p>\n
Scott Kleinman, copresidente de Apollo Global, dijo en una llamada de ganancias el mi\u00e9rcoles que la unidad Athene de Apollo represent\u00f3 alrededor de un tercio de las compras totales de CLO vendidas por los fondos de pensiones del Reino Unido. Kleinman dijo que Apollo compr\u00f3 principalmente CLO con calificaci\u00f3n triple A y doble A que fueron comercializados por fondos que buscaban efectivo. <\/p>\n
\u201cNo hab\u00eda nada intr\u00ednsecamente malo con los tramos de CLO que est\u00e1bamos comprando\u201d, dijo Kleinman. \u201c[They] result\u00f3 ser el activo m\u00e1s l\u00edquido que esas entidades tuvieron que liquidar para cubrir sus problemas de apalancamiento y margen\u201d.<\/p>\n
Los compradores de deuda que hablaron con el Financial Times en las \u00faltimas semanas dijeron que Apollo pudo realizar estas compras porque su unidad Athene tiene objetivos de rendimiento m\u00e1s bajos que los fondos de deuda privados tradicionales, lo que convierte a la unidad en un buen hogar para esas ventas en dificultades. Kleinman dijo que las compras de Apollo se realizaron con un rendimiento efectivo del 8 por ciento, una cifra relativamente alta para la clase m\u00e1s segura de pr\u00e9stamos corporativos. <\/p>\n
Apollo tambi\u00e9n confirm\u00f3 que estaba finalizando una compra del negocio de productos titulizados de Credit Suisse, que est\u00e1 siendo vendido parcialmente por el banco suizo bajo presi\u00f3n. La unidad se convertir\u00eda en la decimocuarta plataforma diferente de pr\u00e9stamos corporativos de la firma.<\/p>\n
En los \u00faltimos 12 meses, las diversas plataformas de pr\u00e9stamos de Apollo, que van desde operaciones que abarcan la financiaci\u00f3n de equipos, hipotecas y pr\u00e9stamos inmobiliarios intermedios, han originado m\u00e1s de 100.000 millones de d\u00f3lares en deuda, incluidos m\u00e1s de 20.000 millones de d\u00f3lares durante el tercer trimestre. <\/p>\n
\u201cAlgo que no se aprecia del todo es el papel cambiante de los bancos, despu\u00e9s de Dodd-Frank. Muchos de los activos que originan renta fija son el tipo de activos que en per\u00edodos anteriores podr\u00edan haber terminado en los balances bancarios. La titulizaci\u00f3n es ahora la forma en que los bancos estadounidenses\u201d, dijo el director ejecutivo de Apollo, Marc Rowan. \u201cEstimamos que menos del 20 por ciento del capital de deuda de las empresas y los consumidores de EE. UU. lo proporciona directamente el sistema bancario\u201d.<\/p>\n
Rowan dijo que estaba entusiasmado con las perspectivas de Apollo, ya que la empresa esperaba que la volatilidad del mercado mundial beneficiara a las empresas de capital privado.<\/p>\n
\u201cAhora estamos en un mercado donde solo hay liquidez en el camino hacia arriba. No hay liquidez en el camino hacia abajo\u201d, dijo Rowan, quien se\u00f1al\u00f3 que Apollo estaba posicionado para entrar en m\u00e1s episodios de falta de liquidez.<\/p>\n