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Cuando los funcionarios de la Reserva Federal se reunieron por \u00faltima vez para establecer la pol\u00edtica monetaria de EE. UU., el presidente Jay Powell dej\u00f3 en claro que no se pod\u00eda descartar una recesi\u00f3n en la econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo. <\/p>\n
\u201cNadie sabe si este proceso conducir\u00e1 a una recesi\u00f3n o, de ser as\u00ed, cu\u00e1n significativa ser\u00eda esa recesi\u00f3n\u201d, dijo en la conferencia de prensa posterior a la reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto en septiembre.<\/p>\n
Mientras la Fed se re\u00fane esta semana, la inflaci\u00f3n se mantiene en el nivel m\u00e1s alto en d\u00e9cadas y se est\u00e1 arraigando m\u00e1s, lo que significa que los formuladores de pol\u00edticas est\u00e1n listos para intensificar su respuesta e implementar el cuarto aumento de 0,75 puntos porcentuales consecutivos, al tiempo que se\u00f1alan m\u00e1s restricciones en el futuro. Los economistas advierten que eso significa que se avecina una recesi\u00f3n m\u00e1s severa. <\/p>\n
\u201cCada adversario [inflation] informe y cada desarrollo adverso en el mundo exterior implica que la Fed tendr\u00e1 que hacer m\u00e1s para controlar la situaci\u00f3n\u201d, dijo David Wilcox, ex miembro del personal de la Fed que ahora trabaja en el Instituto Peterson de Econom\u00eda Internacional. <\/p>\n
Agreg\u00f3: \u201cHacer m\u00e1s significa una mayor probabilidad de una recesi\u00f3n, y si [it] sucede, con toda probabilidad, una recesi\u00f3n m\u00e1s profunda\u201d.<\/p>\n
Desde la \u00faltima reuni\u00f3n de la Fed, ha habido se\u00f1ales de que el mercado de la vivienda se est\u00e1 debilitando mientras que la demanda de los consumidores ha comenzado a disminuir, pero los nuevos datos de inflaci\u00f3n han mostrado que las presiones sobre los precios contin\u00faan aumentando y los costos laborales se han fortalecido. <\/p>\n
Lo m\u00e1s alarmante es que el \u00edndice de precios al consumidor de octubre report\u00f3 una aceleraci\u00f3n en la inflaci\u00f3n \u201cb\u00e1sica\u201d, que excluye art\u00edculos vol\u00e1tiles como alimentos y energ\u00eda. La inflaci\u00f3n se hab\u00eda extendido de las industrias afectadas por las interrupciones de la cadena de suministro relacionadas con la pandemia y la guerra en Ucrania a categor\u00edas como los servicios. <\/p>\n
Sonal Desai, director de inversiones de Franklin Templeton Fixed Income, describi\u00f3 esta “migraci\u00f3n” como un problema “un poco como whack-a-mole, con una pieza diferente de la cesta apareciendo con presiones inflacionarias”. <\/p>\n
Agreg\u00f3: \u201cLa realidad es que vamos a necesitar ver una cierta desaceleraci\u00f3n en la econom\u00eda para aliviar parte de esa presi\u00f3n del lado de la demanda\u201d.<\/p>\n
Otro aumento de 0,75 puntos porcentuales esta semana elevar\u00e1 la tasa de fondos federales a un nuevo rango objetivo de 3,75 a 4 por ciento, un nivel que los pol\u00edticos creen que comenzar\u00e1 a tener un mayor impacto en la actividad econ\u00f3mica. <\/p>\n
En septiembre, cuando los miembros del FOMC y los presidentes de rama publicaron por \u00faltima vez los pron\u00f3sticos, la mayor\u00eda vio que la tasa de pol\u00edtica de referencia alcanzaba el 4,4 por ciento para fines de a\u00f1o antes de alcanzar un m\u00e1ximo del 4,6 por ciento en 2023. <\/p>\n
Pero dados los datos econ\u00f3micos que se han publicado desde entonces, muchos economistas y comerciantes que apuestan en futuros de fondos federales ahora piensan que la tasa probablemente alcanzar\u00e1 un nivel “terminal” del 5 por ciento. <\/p>\n
\u201cCuanto mayor sea la tasa terminal, mayor ser\u00e1 la ventana para que todos los costos de endeudamiento contin\u00faen aumentando, [which] sugiere el riesgo creciente de una recesi\u00f3n bastante severa\u201d, dijo James Knightley, economista internacional jefe de ING. <\/p>\n
Knightley se encuentra entre una cohorte creciente de economistas y formuladores de pol\u00edticas que cuestionan si el banco central deber\u00eda considerar reducir el ritmo de sus aumentos de tasas. \u201cAl moverse duro y r\u00e1pido, naturalmente tienes menos control\u201d, dijo. <\/p>\n
Pero relajarse cuando la inflaci\u00f3n es tan severa podr\u00eda resultar en una repetici\u00f3n de los problemas de comunicaci\u00f3n que Powell se vio obligado a rectificar en agosto. <\/p>\n
Durante el verano, la declaraci\u00f3n de la Fed de que tendr\u00eda que reducir el ritmo de las subidas de tipos \u201cen alg\u00fan momento\u201d aliment\u00f3 las apuestas de que el banco central estaba perdiendo el valor para luchar contra la inflaci\u00f3n y podr\u00eda empezar a recortar los tipos el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Los mercados se recuperaron bruscamente, deshaciendo parte del trabajo que el banco central hab\u00eda logrado al marcar el comienzo de condiciones financieras m\u00e1s estrictas. <\/p>\n
Mohamed El-Erian, principal asesor econ\u00f3mico de Allianz, dijo: \u201cPor un lado, deber\u00eda moderar el ritmo para ver c\u00f3mo se desarrolla la reciente y masiva subida de subidas en la econom\u00eda real y en la estabilidad financiera. Por otro lado, no puede permitirse otro golpe a su credibilidad en la lucha contra la inflaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n