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\u00bfEst\u00e1 Europa ganando repentinamente la guerra del gas con Rusia? <\/p>\n
Los precios han ca\u00eddo casi un 65 por ciento desde que alcanzaron un m\u00e1ximo hist\u00f3rico en agosto. Las cavernas de almacenamiento en todo el continente est\u00e1n llenas hasta reventar, listas para abastecer a los hogares y la industria este invierno. Incluso los buques cisterna de gas natural licuado transportados por mar, que los compradores desesperados tuvieron que luchar para sacar de Asia, ahora son tan abundantes que se forman atascos de tr\u00e1fico fuera de las terminales europeas mientras esperan para descargar.<\/p>\n
Despu\u00e9s de meses de temer un invierno acosado por la escasez y la miseria causada por la militarizaci\u00f3n de los suministros de gas por parte de Rusia, la mayor\u00eda de los comerciantes admitir\u00e1n con cautela que la suerte de Europa ha mejorado. El clima m\u00e1s c\u00e1lido de lo normal en las \u00faltimas semanas ha retrasado el inicio de la temporada de calefacci\u00f3n, dejando una mayor reserva de gas para los meses de invierno, mientras que las empresas europeas han reducido dr\u00e1sticamente el consumo.<\/p>\n
Pero una fuerte nota de precauci\u00f3n a\u00fan flota en el aire. Atreverse a creer que la crisis energ\u00e9tica se ha resuelto de alguna manera es peligroso dada la escala del desaf\u00edo pendiente.<\/p>\n
Los precios siguen siendo deslumbrantemente altos, particularmente para principios del pr\u00f3ximo a\u00f1o, y cuando finalmente llegue el clima fr\u00edo, persiste la preocupaci\u00f3n de que Europa pueda agotar r\u00e1pidamente sus reservas de gas, lo que podr\u00eda conducir a una escasez extrema de suministros despu\u00e9s de Navidad. El gas a unos 115 \u20ac por megavatio hora sigue siendo equivalente a casi 180 d\u00f3lares el barril en t\u00e9rminos de petr\u00f3leo. Los contratos en diciembre y enero est\u00e1n por encima de los $230 por barril equivalente. <\/p>\n
\u201cLa imagen en Europa es que la gente es un poco complaciente: los precios han bajado esta semana, el almacenamiento est\u00e1 lleno, pero es demasiado pronto para decir que todo estar\u00e1 bien\u201d, dijo Alex Tuckett, jefe de econom\u00eda de CRU Group, un consultor\u00eda de materias primas. \u201cNo sabes lo fr\u00edo que ser\u00e1 el invierno, no estamos en la temporada de calefacci\u00f3n. La gran variable es el clima\u201d.<\/p>\n
Otros son un poco m\u00e1s optimistas. Henning Gloystein, de Eurasia Group, argumenta que Europa puede darse el lujo de tener un poco m\u00e1s de confianza despu\u00e9s de haber llenado con \u00e9xito sus instalaciones de almacenamiento \u2014lo suficiente para satisfacer unos dos meses de demanda de gas\u2014 durante el verano, aunque a un precio dolorosamente alto.<\/p>\n
\u201cLos tanques de almacenamiento llenos hacen que el racionamiento de energ\u00eda severo en invierno o incluso los apagones sean menos probables, lo que reduce potencialmente, aunque no evita, una recesi\u00f3n esperada\u201d, dijo Gloystein.<\/p>\n
Pero el dominio del clima sobre el mercado del gas significa que no est\u00e1 del todo preparado para decir que lo peor definitivamente ha pasado. Si el invierno es templado, entonces Alemania, la econom\u00eda m\u00e1s grande de Europa, podr\u00eda terminar la temporada con sus instalaciones de almacenamiento casi llenas a la mitad.<\/p>\n
Pero si hace un poco m\u00e1s de fr\u00edo de lo normal, entonces “los inventarios de gas alemanes se agotar\u00edan virtualmente a fines de marzo, lo que posiblemente requiera un racionamiento o cortes de suministro a fines del invierno”, dijo Gloystein.<\/p>\n
Eso lleva a uno de los mayores temores en la industria: incluso si Europa puede sobrevivir este invierno, el pr\u00f3ximo a\u00f1o podr\u00eda ser peor. La primavera traer\u00e1 un respiro de la crisis inmediata. Pero el mercado del gas no se detiene. Cuando la demanda de calefacci\u00f3n cae, la carrera para volver a llenar el almacenamiento comienza de nuevo.<\/p>\n
Pero a diferencia de los primeros seis meses de 2022, cuando los suministros rusos a\u00fan flu\u00edan en gran medida hacia Europa a pesar de la invasi\u00f3n de Ucrania por parte de Mosc\u00fa, se debe suponer que esta vez los flujos ser\u00e1n cercanos a cero. Por lo tanto, el continente se enfrentar\u00e1 a una ardua batalla para comenzar el invierno de 2023\/24 en una posici\u00f3n tan s\u00f3lida como la actual.<\/p>\n
Europa ya ha aprovechado casi todas las fuentes de gas disponibles, desde el aumento de las importaciones de GNL hasta pedirle a Noruega que maximice la producci\u00f3n durante meses. Se espera poco en el camino de las adiciones de suministro a nivel mundial hasta mediados de esta d\u00e9cada. La UE aumentar\u00e1 su capacidad para importar GNL a trav\u00e9s de terminales flotantes en Alemania y los Pa\u00edses Bajos, pero competir\u00e1n por el mismo suministro limitado. Y sin el gas ruso, la UE necesitar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s GNL en los pr\u00f3ximos 12 meses.<\/p>\n
Por lo tanto, el precio actual relativamente bajo (m\u00e1s o menos) de la gasolina podr\u00eda ser tan bueno como sea posible durante un tiempo. El mercado de futuros ya est\u00e1 reflejando estas preocupaciones, con contratos cotizando por encima del equivalente a $200 por barril incluso para el primer trimestre de 2024.<\/p>\n
Los precios m\u00e1s bajos a\u00fan podr\u00edan materializarse. Los ejecutivos de energ\u00eda en Europa creen que a\u00fan no se ha visto el alcance total de la destrucci\u00f3n de la demanda, ya que algunas empresas todav\u00eda est\u00e1n protegidas por contratos a largo plazo que les suministran gas a precios muy por debajo de las tasas de mercado.<\/p>\n
A medida que los contratos entren en vigencia en los pr\u00f3ximos meses, deber\u00edamos esperar que m\u00e1s empresas vulnerables a los impactos en los precios de la energ\u00eda cierren. Es la forma cl\u00e1sica del mercado de reducir la demanda. Pero no espere que aquellos que pierden sus ingresos se alegren de que, como resultado, la gasolina se vuelva un poco m\u00e1s barata.<\/p>\n
Si Francia puede resolver su flota nuclear atestada de mantenimiento, podr\u00eda haber un indulto m\u00e1s positivo, ya que se necesitar\u00e1 quemar menos gas para producir electricidad en todo el continente. Pero el resultado m\u00e1s probable sigue siendo que los gobiernos seguir\u00e1n estando comprometidos para brindar un apoyo significativo a los hogares durante los pr\u00f3ximos 18 meses. Tambi\u00e9n es probable que el endurecimiento de los presupuestos familiares de la clase media aumente las presiones econ\u00f3micas.<\/p>\n
Entonces, \u00bfest\u00e1 ganando Europa? A largo plazo, est\u00e1 demostrando que las econom\u00edas de mercado pueden encontrar una salida. Pero lamentablemente hay mucho dolor por venir.<\/p>\n<\/p><\/div>\n