{"id":447623,"date":"2022-10-28T16:10:17","date_gmt":"2022-10-28T16:10:17","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-bce-convence-a-los-mercados-de-que-esta-a-punto-de-volverse-mas-moderado\/"},"modified":"2022-10-28T16:10:19","modified_gmt":"2022-10-28T16:10:19","slug":"el-bce-convence-a-los-mercados-de-que-esta-a-punto-de-volverse-mas-moderado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-bce-convence-a-los-mercados-de-que-esta-a-punto-de-volverse-mas-moderado\/","title":{"rendered":"El BCE convence a los mercados de que est\u00e1 a punto de volverse m\u00e1s moderado"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p>Ha sido necesario lo que parecen cambios leves en el tono de Christine Lagarde, y el consejo de gobierno que encabeza, para convencer a los inversores de que el Banco Central Europeo est\u00e1 al borde de un giro moderado. <\/p>\n<p>El jueves, los mercados r\u00e1pidamente interpretaron el reconocimiento del presidente del BCE en una conferencia de prensa posterior a la reuni\u00f3n del consejo de que la eurozona probablemente se encaminar\u00eda a una recesi\u00f3n, una conclusi\u00f3n inevitable para la mayor\u00eda de los economistas, en el sentido de que los que fijan las tasas de la regi\u00f3n aliviar\u00edan el alcance de la tasa. se eleva <\/p>\n<p>Silvia Dall&#8217;Angelo, economista s\u00e9nior de la gestora de fondos estadounidense Federated Hermes, que ahora espera que el ciclo de subida de tipos del BCE se detenga despu\u00e9s de su pr\u00f3xima votaci\u00f3n en diciembre, describi\u00f3 el mensaje como &#8220;m\u00e1s cauteloso y menos agresivo que en reuniones anteriores&#8221;.<\/p>\n<p>Los costos de endeudamiento del gobierno cayeron dr\u00e1sticamente despu\u00e9s de que Lagarde se reuniera con la prensa el jueves por la tarde y, al final del d\u00eda, el euro volvi\u00f3 a estar por debajo de la paridad con el d\u00f3lar, borrando algunas de sus ganancias recientes. <\/p>\n<p>Sin embargo, la feroz reacci\u00f3n sorprendi\u00f3 a algunos de los miembros m\u00e1s agresivos del consejo de gobierno del BCE.  \u201cNo s\u00e9 en qu\u00e9 se basa esto\u201d, dijo uno.  \u201cTodav\u00eda hay muchas cosas de las que preocuparse por la inflaci\u00f3n.  Si seguimos obteniendo lecturas de inflaci\u00f3n altas, necesitaremos otra respuesta fuerte\u201d.<\/p>\n<p>Los inversores tambi\u00e9n cuestionaron si se hab\u00edan apresurado despu\u00e9s de que las cifras de inflaci\u00f3n de Alemania, Francia e Italia fueran mejores de lo esperado el viernes y m\u00e1s fuertes de lo previsto. Las cifras de crecimiento alemanas tambi\u00e9n desafiaron los temores de recesi\u00f3n. <\/p>\n<p>Las se\u00f1ales de que las principales econom\u00edas de Europa son m\u00e1s resistentes de lo que se pensaba mantendr\u00e1n la presi\u00f3n sobre el BCE para que aumente las tasas, y el viernes por la tarde los precios de los bonos gubernamentales de la eurozona hab\u00edan perdido la mayor parte de las ganancias del jueves.<\/p>\n<p>A primera vista, poco ha cambiado en el BCE <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.ecb.europa.eu\/press\/pressconf\/2022\/html\/ecb.is221027~358a06a35f.en.html\" target=\"_blank\" data-trackable=\"link\">postura pol\u00edtica<\/a>.  Elev\u00f3 su tasa de dep\u00f3sito en 0,75 puntos porcentuales por segunda vez consecutiva y se\u00f1al\u00f3 planes para m\u00e1s aumentos por venir, ya que la inflaci\u00f3n se mantuvo \u201cdemasiado alta\u201d en casi cinco veces su objetivo del 2 por ciento. <\/p>\n<p>Sin embargo, los inversores est\u00e1n buscando razones para aumentar sus apuestas a que los principales bancos centrales pronto se vuelvan menos agresivos en sus esfuerzos por aumentar las tasas. <\/p>\n<p>El banco central de Canad\u00e1 entreg\u00f3 el mi\u00e9rcoles un aumento de la tasa menor a lo esperado de 50 puntos b\u00e1sicos, luego de un movimiento similar del Banco de la Reserva de Australia a principios de este mes.  Si bien se espera que la Reserva Federal de EE. UU. entregue su cuarto aumento consecutivo de 0,75 puntos porcentuales el pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles, se espera cada vez m\u00e1s que los funcionarios de EE. UU. reduzcan el ritmo de aumento de las tasas despu\u00e9s de noviembre.<\/p>\n<p>Para aquellos que buscan cambios moderados, el BCE ofreci\u00f3 muchos indicios de un cambio. <\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p id=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"c46e2f8d-c1c2-4ae1-9d1c-4b5dbf6f7f89\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2128%\"><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>La redacci\u00f3n de sus declaraciones fue un poco menos agresiva.  En lugar de decir que subir\u00eda las tasas &#8220;durante las pr\u00f3ximas reuniones&#8221; como lo hizo el mes pasado, el banco central solo dijo que esperaba &#8220;aumentar las tasas a\u00fan m\u00e1s&#8221;.  Ya no se propone &#8220;disminuir la demanda&#8221;, sino que solo apunta a &#8220;reducir el apoyo a la demanda&#8221;.  Y ya se ha logrado un &#8220;progreso sustancial&#8221; en &#8220;retirar la acomodaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria&#8221;.<\/p>\n<p>Habiendo rechazado la idea de una recesi\u00f3n el mes pasado, esta vez Lagarde dijo que ese escenario &#8220;se avecinaba mucho m\u00e1s en el horizonte&#8221;.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s de una ligera disminuci\u00f3n de los cuellos de botella en el suministro, mercados laborales resistentes y un mayor apoyo de los gobiernos para hacer frente a los altos precios de la energ\u00eda, &#8220;pr\u00e1cticamente todos los dem\u00e1s indicadores apuntan a la baja&#8221;, dijo, y agreg\u00f3 que la probabilidad de una recesi\u00f3n &#8220;se tendr\u00e1 en cuenta&#8221;. cuenta en nuestra pr\u00f3xima reuni\u00f3n en diciembre\u201d.<\/p>\n<p>Los inversores interpretaron ampliamente estos comentarios como una se\u00f1al de que la pr\u00f3xima subida de tipos del BCE se reducir\u00e1 a 0,5 puntos porcentuales. <\/p>\n<p>Incluso se sintieron reconfortados por los planes del BCE de reducir su balance, una importante fuente de apoyo para los mercados financieros despu\u00e9s de cuadriplicar su tama\u00f1o en los \u00faltimos ocho a\u00f1os a 8,8 billones de euros. <\/p>\n<p>Lagarde dijo que discutir\u00eda c\u00f3mo comenzar a reducir su cartera de bonos de 5 billones de euros en la reuni\u00f3n del 15 de diciembre, y agreg\u00f3 que un aumento en el costo de su programa de pr\u00e9stamos ultrabaratos para bancos comerciales de 2,1 billones de euros probablemente alentar\u00eda a muchos a pagarlos. temprano.<\/p>\n<p>Estos movimientos representan un mayor endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria, pero los inversores los consideraron menos agresivos de lo esperado y una forma de que el banco central aumente las tasas menos de lo que lo har\u00eda de otra manera.<\/p>\n<p>Krishna Guha, vicepresidente del banco de inversi\u00f3n estadounidense Evercore ISI, dijo que el anuncio de Lagarde de que comenzar\u00eda las discusiones en diciembre sobre &#8220;los principios&#8221; de reducir las reinversiones en parte de su cartera de bonos mostraba que estaba &#8220;avanzando lentamente en el proceso&#8221; de ajuste cuantitativo. que muchos otros bancos centrales ya han comenzado. <\/p>\n<p>Es probable que el BCE comience el proceso en la primera mitad del pr\u00f3ximo a\u00f1o, pero &#8220;podr\u00eda retrasarse f\u00e1cilmente m\u00e1s dependiendo de las condiciones econ\u00f3micas&#8221;, agreg\u00f3.<\/p>\n<p>Mientras tanto, la decisi\u00f3n del BCE de hacer que sus operaciones de refinanciaci\u00f3n a largo plazo espec\u00edficas (TLTRO) de 2,1 billones de euros sean menos atractivas podr\u00eda ser &#8220;un aumento de tasas por la puerta trasera&#8221;, seg\u00fan Salomon Fiedler, economista del banco de inversi\u00f3n alem\u00e1n Berenberg. <\/p>\n<p>Se ofrecieron TLTRO a los bancos a 0,5 puntos porcentuales por debajo de la tasa de dep\u00f3sito del BCE para alentarlos a seguir prestando durante la pandemia.  Los bancos pueden obtener una gran ganancia simplemente devolviendo el dinero que tomaron prestado al banco central para beneficiarse de su tasa de dep\u00f3sito en fuerte aumento.<\/p>\n<p>Pero el BCE detendr\u00e1 esto a partir del 23 de noviembre, despu\u00e9s de lo cual la tasa de los pr\u00e9stamos seguir\u00e1 su tasa de dep\u00f3sito.  Seg\u00fan encuestas anteriores de los bancos, los funcionarios del BCE creen que alrededor de 600.000 millones de euros de los pr\u00e9stamos podr\u00edan reembolsarse el pr\u00f3ximo mes. <\/p>\n<p>Esto deber\u00eda impulsar las tasas en los mercados monetarios europeos de 10 billones de euros, que se han visto afectados por el uso de su balance por parte del BCE.  Muchas tasas a corto plazo a\u00fan no reflejan los aumentos del BCE, cayendo por debajo de su tasa de dep\u00f3sito, ahora en 1,5 por ciento. <\/p>\n<p>Al liberar la garant\u00eda vinculada a los pr\u00e9stamos, Fiedler estim\u00f3 que el reembolso anticipado por parte de los bancos podr\u00eda aumentar las tasas del mercado monetario casi 0,5 puntos porcentuales hacia la tasa de refinanciamiento m\u00e1s alta del BCE del 2 por ciento.<\/p>\n<p>Los grandes bancos est\u00e1n cada vez m\u00e1s preocupados por la falta de activos l\u00edquidos de alta calidad en los mercados financieros de Europa y esta semana la Asociaci\u00f3n Internacional de Mercados de Capitales, que representa a los principales comerciantes del mercado de bonos, inst\u00f3 al BCE a tomar medidas para solucionar este problema.<\/p>\n<p>Andy Hill, director s\u00e9nior de ICMA, dijo que el cambio a las TLTRO anunciado el jueves fue &#8220;mayormente positivo&#8221; porque probablemente liberar\u00eda m\u00e1s garant\u00edas y ya hab\u00eda elevado algunas tasas en los mercados monetarios.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/eca8351a-ae8e-494d-a5d0-3a7584413394\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ha sido necesario lo que parecen cambios leves en el tono de Christine Lagarde, y el consejo de<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":447624,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[7243,7592,97,36,16,6461,19867,171,16936],"class_list":["post-447623","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-bce","tag-convence","tag-esta","tag-los","tag-mas","tag-mercados","tag-moderado","tag-punto","tag-volverse"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/447623","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=447623"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/447623\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/447624"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=447623"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=447623"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=447623"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}