\n<\/p>\n
\u2022 Craig Lazzara analiz\u00f3 los rendimientos en per\u00edodos de nueve meses desde 1971
\n\u2022 Correlaci\u00f3n entre rendimientos pasados \u200b\u200by rendimientos futuros cercana a cero
\n\u2022 Mediana de rendimientos futuros en datos siempre claramente positivos<\/p>\n
En los nueve meses de enero a septiembre de 2022, el \u00edndice general estadounidense S&P 500 perdi\u00f3 casi un 25 por ciento de valor debido a los temores de recesi\u00f3n e inflaci\u00f3n. Los precios de las acciones siguen siendo bastante vol\u00e1tiles y los inversores est\u00e1n inquietos. Craig Lazzara, analista financiero y director gerente del grupo principal de gesti\u00f3n de productos de S&P Dow Jones Indices, analiz\u00f3 algunos datos hist\u00f3ricos para posiblemente sacar algunas conclusiones del pasado sobre el futuro. M\u00e1s espec\u00edficamente, ha examinado “cada per\u00edodo de nueve meses desde 1971, no solo los intervalos de enero a septiembre” para los rendimientos generados durante cada per\u00edodo, y descubri\u00f3 lo que \u00e9l ve como “buenas noticias ocultas”.
\n<\/p>\n
Como se\u00f1ala Craig Lazzara en el blog de indexolog\u00eda de \u00edndices S&P Dow Jones, su primera preocupaci\u00f3n era averiguar cu\u00e1l era la correlaci\u00f3n entre los rendimientos futuros y los \u00faltimos en cualquier per\u00edodo de nueve meses. Descubri\u00f3 que el valor de esta correlaci\u00f3n es solo 0,006 y, por lo tanto, “solo existe una correlaci\u00f3n muy peque\u00f1a entre los rendimientos finales y los rendimientos futuros”. Como recordatorio: cuanto m\u00e1s cerca est\u00e9 el valor de la correlaci\u00f3n a 1, m\u00e1s probable es que los dos valores de comparaci\u00f3n se desarrollen uno al lado del otro. Cuando el valor se acerca a -1, se comportan exactamente de forma opuesta. Un valor de 0 significa que no hay correlaci\u00f3n.\n<\/p>\n
“La mejor suposici\u00f3n de un estad\u00edstico para los rendimientos de los pr\u00f3ximos nueve meses simplemente reflejar\u00eda el rendimiento medio de la serie, ignorando los rendimientos reales de los \u00faltimos nueve meses”, escribe Lazzara. Incluso si no puede hacer ninguna declaraci\u00f3n sobre rendimientos futuros en funci\u00f3n de los rendimientos finales, esto es b\u00e1sicamente una buena noticia para \u00e9l. Porque los datos mostrar\u00edan que el mercado “no tiene memoria”. “La mejor estimaci\u00f3n de los rendimientos futuros no depende del pasado inmediato”, dijo el analista. Esto tambi\u00e9n significa que los rendimientos negativos en el pasado, como los \u00faltimos nueve meses, no significan autom\u00e1ticamente que el desarrollo ser\u00e1 similar en los pr\u00f3ximos nueve meses.
\n<\/p>\n
En el siguiente paso, Lazzara agrup\u00f3 el conjunto de datos en d\u00e9cimas de segmentos medidos por los \u00faltimos nueve meses de rendimiento. Es decir, los per\u00edodos con el 10 por ciento superior de los \u00faltimos nueve meses se agruparon en un grupo, el siguiente 10 por ciento superior en otro, y as\u00ed sucesivamente. \u201cEl d\u00e9cimo segmento inferior contiene, por lo tanto, el peor 10 por ciento de los rendimientos de nueve meses (incluidos, por supuesto, los primeros nueve meses de 2022)\u201d, dijo el experto. En todos los grupos, surgi\u00f3 una imagen positiva en promedio con respecto a los rendimientos futuros de nueve meses despu\u00e9s de los per\u00edodos. Los rendimientos promedio por d\u00e9cimo segmento basados \u200b\u200ben los rendimientos finales durante los siguientes nueve meses estuvieron entre 7,6 por ciento y 11,1 por ciento. “Durante todos los per\u00edodos de nueve meses durante los \u00faltimos 50 a\u00f1os, la rentabilidad media ha sido del 9,5 por ciento. Cuando las rentabilidades hist\u00f3ricas estaban en las d\u00e9cimas inferiores, la rentabilidad media durante los siguientes nueve meses fue del 10,8 por ciento, una mejora no despreciable con respecto al global. “mediana”, escribe Lazzara.\n<\/p>\n
Incluso si no se mira el per\u00edodo completo de 50 a\u00f1os, sino solo los per\u00edodos con una inflaci\u00f3n relativamente alta, como los a\u00f1os de 1973 a 1982, surge un panorama similar, seg\u00fan el experto. Sus estad\u00edsticas tambi\u00e9n lo han demostrado para estos a\u00f1os: si las rentabilidades posteriores estuvieron en el d\u00e9cimo inferior, la rentabilidad media en los siguientes nueve meses fue positiva y en este caso la mediana fue incluso del 21,8 por ciento.
\n<\/p>\n
Como es bien sabido, el desempe\u00f1o pasado no garantiza el desarrollo futuro, como descubri\u00f3 Lazzara al comienzo de su an\u00e1lisis. A\u00fan as\u00ed, en \u00faltima instancia les da esperanza a los inversionistas: “Ocasionalmente hay malos rendimientos. Pero el hecho de que hayan estado all\u00ed en los \u00faltimos nueve meses no hace que sea m\u00e1s probable que lo est\u00e9n en los pr\u00f3ximos nueve meses. A largo plazo los inversores deber\u00edan fijarse en los resultados a largo plazo. Est\u00e9n atentos.\n<\/p>\n
Redacci\u00f3n finanzen.net<\/p>\n
<\/p>\n
Fuentes de imagen: Golden Dayz \/ Shutterstock.com, gopixa \/ Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n