Cuando Jeremy Hunt, el nuevo canciller del Reino Unido, revoc\u00f3 la semana pasada la mayor\u00eda de las medidas del da\u00f1ino \u201cmini\u201d presupuesto de su predecesor, a\u00fan enfrentaba un enorme agujero en las finanzas p\u00fablicas de m\u00e1s de 40.000 millones de libras esterlinas al a\u00f1o. <\/p>\n
Conectar esto en una declaraci\u00f3n fiscal de Halloween requerir\u00eda “decisiones incre\u00edblemente dif\u00edciles”, advirti\u00f3. <\/p>\n
Pero un poco m\u00e1s de una semana despu\u00e9s, las medidas de Hunt, junto con sus promesas de prudencia fiscal y el nombramiento de un nuevo primer ministro, tranquilizaron a los mercados financieros y generaron lo que algunos en la City denominaron “el dividendo del aburrimiento”: menores ingresos a largo plazo. costos de endeudamiento.<\/p>\n
Esto ha permitido que el primer ministro Rishi Sunak y su canciller pospongan su declaraci\u00f3n de oto\u00f1o hasta el 17 de noviembre sin una reacci\u00f3n adversa del mercado. <\/p>\n
El retraso tambi\u00e9n ha mejorado las perspectivas probables de las finanzas p\u00fablicas al permitir que la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, el organismo de control fiscal, tenga en cuenta los costos de endeudamiento del gobierno m\u00e1s baratos. Los ahorros ser\u00e1n significativos, aunque es probable que est\u00e9n por debajo de los 10.000 millones de libras esterlinas al a\u00f1o. <\/p>\n
Pero con el costo del servicio de la deuda del gobierno mucho m\u00e1s alto de lo que era en el momento de la Declaraci\u00f3n de Primavera y una perspectiva econ\u00f3mica m\u00e1s sombr\u00eda, ninguna de las decisiones tomadas por el canciller y el primer ministro ser\u00e1 f\u00e1cil. <\/p>\n
Sunak y Hunt tambi\u00e9n tienen que lidiar con el hecho de que los recortes de gastos y los aumentos de impuestos debilitan las perspectivas de crecimiento, lo que reduce los posibles ingresos del gobierno. Esto significa que cualquiera que sea el tama\u00f1o del agujero fiscal, el trabajo de reparaci\u00f3n es inevitablemente mayor. <\/p>\n
Sunak mostr\u00f3 el mi\u00e9rcoles que estaba dispuesto a tomar decisiones de alto riesgo para cerrar la brecha, dejando abierta la posibilidad de deshacerse del tot\u00e9mico “triple bloqueo de pensiones”, que garantiza que la pensi\u00f3n estatal aumente al menos un 2,5 por ciento al a\u00f1o, o lo que sea. es mayor que el crecimiento de las ganancias o la inflaci\u00f3n, con la esperanza de que las perspectivas econ\u00f3micas hayan mejorado antes de las elecciones previstas para 2024.<\/p>\n
Sin embargo, antes de que el nuevo primer ministro pueda pensar en ir al pa\u00eds, debe demostrar que ha estabilizado las finanzas p\u00fablicas el 17 de noviembre. <\/p>\n
Esta tarea ser\u00e1 m\u00e1s f\u00e1cil de lo que hubiera sido si hubiera habido un anuncio el 31 de octubre porque la OBR ya no tendr\u00e1 que basar sus pron\u00f3sticos de los costos del servicio de la deuda del gobierno en los precios extremadamente altos del mercado financiero que prevalecieron desde principios hasta mediados de octubre. <\/p>\n
En ese momento, las expectativas de la tasa de inter\u00e9s del Banco de Inglaterra aumentaron, alcanzando casi el 6 por ciento el 10 de octubre. Ahora est\u00e1n alcanzando un m\u00e1ximo de poco menos del 5 por ciento. <\/p>\n
Las tasas de inter\u00e9s de los gilts, que fijan el costo de los pr\u00e9stamos del gobierno, tambi\u00e9n cayeron del 4,7 por ciento a menos del 4 por ciento en los bonos con un vencimiento de 14 a\u00f1os, la duraci\u00f3n promedio de los bonos del gobierno del Reino Unido. <\/p>\n
La reducci\u00f3n de los rendimientos de los bonos desde su m\u00e1ximo del 10 de octubre podr\u00eda haber mejorado las perspectivas de las finanzas p\u00fablicas en 14.000 millones de libras esterlinas al a\u00f1o si la OBR hubiera basado su previsi\u00f3n inicial en esa fecha; sin embargo, se espera que la mejora sea menor. <\/p>\n
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<\/figure>\n<\/div>\nFuentes gubernamentales sugirieron que, en comparaci\u00f3n con un agujero negro de entre 35.000 y 40.000 millones de libras esterlinas al a\u00f1o la semana pasada, la estimaci\u00f3n de la OBR del problema fiscal estar\u00eda m\u00e1s cerca de los 30.000 millones de libras al a\u00f1o esta semana, aunque los ministros no hab\u00edan recibido nuevas actualizaciones del fiscal. perro guardi\u00e1n.<\/p>\n
Sunak reconoci\u00f3 el mi\u00e9rcoles que las decisiones sobre impuestos y gastos a\u00fan ser\u00edan “dif\u00edciles”, incluso con un agujero de finanzas p\u00fablicas m\u00e1s peque\u00f1o. Los funcionarios ahora est\u00e1n preocupados de que cada vez que propongan recortes de gastos o impuestos m\u00e1s altos, parte del dinero ahorrado en papel pronto desaparecer\u00e1 en peores pron\u00f3sticos para el desempe\u00f1o econ\u00f3mico. <\/p>\n
Esto significa que es probable que se aconseje a los ministros que deber\u00edan buscar ahorros por un total cercano a los 40.000 millones de libras esterlinas al a\u00f1o en la declaraci\u00f3n de oto\u00f1o, que sigue siendo una suma significativa. <\/p>\n
Algunas opciones de ahorro parecen seguras. Es muy probable que el gobierno congele la ayuda exterior al 0,5 por ciento del producto interno bruto, en lugar de aumentarla al 0,7 por ciento como estaba previsto anteriormente. Esto ahorrar\u00e1 5.000 millones de libras esterlinas al a\u00f1o.<\/p>\n
El nombramiento de Andrew Mitchell, un defensor de un mayor gasto en ayuda, como ministro de desarrollo deber\u00eda limitar el riesgo de cualquier rebeli\u00f3n tory sobre el tema. Mitchell les ha dicho a sus colegas que el 0,5 por ciento del PIB era un objetivo realista dadas las circunstancias.<\/p>\n
Tambi\u00e9n se abordar\u00e1n los umbrales y las desgravaciones del impuesto sobre la renta. Se congelar\u00e1n hasta el final del per\u00edodo de pron\u00f3stico de cinco a\u00f1os, seg\u00fan personas informadas sobre el pensamiento de Hunt, lo que podr\u00eda recaudar \u00a3 5 mil millones al a\u00f1o de manera “sigilosa” a medida que una inflaci\u00f3n m\u00e1s alta arrastra a m\u00e1s personas al sistema de impuestos sobre la renta por primera vez o impulsa en bandas superiores.<\/p>\n
Sunak el mi\u00e9rcoles tambi\u00e9n dej\u00f3 abierta la posibilidad de que los beneficios y las pensiones puedan aumentar a una tasa inferior a la inflaci\u00f3n el pr\u00f3ximo abril, una medida que podr\u00eda ahorrar hasta 10.000 millones de libras esterlinas al a\u00f1o, aunque enfatiz\u00f3 que los “m\u00e1s vulnerables” estar\u00edan protegidos. <\/p>\n
\u201cSiempre he actuado de manera de proteger a los m\u00e1s vulnerables, eso es porque es lo correcto y esos son los valores de nuestro partido compasivo\u201d.<\/p>\n
Sin embargo, proteger a los vulnerables significar\u00eda que los ahorros en la factura de beneficios estar\u00edan muy por debajo de los 10.000 millones de libras esterlinas al a\u00f1o.<\/p>\n
Otros posibles grandes ahorros de dinero incluyen reducir la tasa de crecimiento del gasto p\u00fablico supuesto despu\u00e9s de 2024-2025 cuando expiren los planes existentes. Reducir los aumentos del gasto en 1 punto porcentual podr\u00eda ahorrar 13.000 millones de libras esterlinas al a\u00f1o. <\/p>\n