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\u2022 Nouriel Roubini ve una combinaci\u00f3n de crisis de deuda e inflaci\u00f3n
\n\u2022 El estancamiento desaf\u00eda a los inversores
\n\u2022 Cartera tradicional con problemas<\/p>\n
\u201cLa pr\u00f3xima crisis no ser\u00e1 como sus predecesoras\u201d, escribe Nouriel Roubini, profesor de la Escuela de Negocios Stern de la NYU, en un ensayo para Time, extra\u00eddo de \u201cMegaThreats: Ten Dangerous Trends That Imperil Our Future, and How to Survive Them\u201d fue adaptado.
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El experto en mercados se refiere en particular a la situaci\u00f3n en la d\u00e9cada de 1970, cuando hubo estanflaci\u00f3n pero no surgieron crisis masivas de deuda debido a los bajos niveles de deuda. En 2008 finalmente lleg\u00f3 una crisis de deuda, pero con baja inflaci\u00f3n o incluso deflaci\u00f3n estuvo acompa\u00f1ado porque la contracci\u00f3n del cr\u00e9dito desencaden\u00f3 un shock de demanda negativo. Sin embargo, la situaci\u00f3n actual combina ambos: estanflaci\u00f3n, es decir, estancamiento econ\u00f3mico y alta inflaci\u00f3n con altos niveles de deuda. Esto significa “que nos dirigimos hacia una combinaci\u00f3n de estanflaci\u00f3n al estilo de la d\u00e9cada de 1970 y una crisis de deuda al estilo de 2008, es decir, una crisis de deuda estanflacionaria”, dijo.\n<\/p>\n
“La proporci\u00f3n de la deuda p\u00fablica y privada en el PIB mundial es ahora mucho m\u00e1s alta que en el pasado, pasando del 200 % en 1999 al 350 % en la actualidad. En estas circunstancias, una r\u00e1pida normalizaci\u00f3n de la la pol\u00edtica monetaria y el aumento de las tasas de inter\u00e9s est\u00e1 obligando a los hogares, las empresas, las instituciones financieras y los gobiernos a la bancarrota y al incumplimiento”, dijo Roubini.\n<\/p>\n
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El experto tambi\u00e9n est\u00e1 seguro de que los reguladores monetarios no pueden alcanzar su meta de inflaci\u00f3n sin provocar el llamado aterrizaje forzoso. \u00c9l piensa que esto es “mucho m\u00e1s probable que un aterrizaje suave” para Estados Unidos y las econom\u00edas m\u00e1s avanzadas. Por lo tanto, una recesi\u00f3n ser\u00e1 inevitable, aunque surge la pregunta de si EE. UU. podr\u00eda estar ya en una.\n<\/p>\n
En este contexto, tambi\u00e9n es importante la cuesti\u00f3n de si la recesi\u00f3n ser\u00e1 leve y breve o grave y se caracterizar\u00e1 por profundas dificultades financieras. En su opini\u00f3n, es probable que esto \u00faltimo suceda y anticipa firmemente un largo per\u00edodo de recesi\u00f3n con alta inflaci\u00f3n. \u201cNo ser\u00e1 una recesi\u00f3n corta y superficial, ser\u00e1 profunda, larga y fea\u201d, advirti\u00f3 recientemente el experto en una entrevista con Bloomberg.
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Y en su ensayo Time tambi\u00e9n apoy\u00f3 este argumento, afirmando: “La pr\u00f3xima d\u00e9cada bien podr\u00eda ser una crisis de deuda estanflacionaria como nunca antes hemos visto”.
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Roubini cree que estas no son buenas noticias para los inversionistas, especialmente para aquellos con una cartera de inversi\u00f3n tradicional compuesta por un 60 por ciento de acciones y un 40 por ciento de bonos.
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“Es probable que ambos componentes de una cartera de inversi\u00f3n tradicional (bonos a largo plazo y acciones estadounidenses y mundiales) sufran y sufran p\u00e9rdidas potencialmente masivas. Las p\u00e9rdidas ocurren en las carteras de bonos a medida que la inflaci\u00f3n creciente aumenta los rendimientos de los bonos y reduce sus precios. Y la inflaci\u00f3n es tambi\u00e9n es malo para las acciones, ya que el aumento de las tasas de inter\u00e9s afecta la valoraci\u00f3n de las acciones de la empresa”, resume la situaci\u00f3n en el mercado en su ensayo.
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Tambi\u00e9n se\u00f1ala la relaci\u00f3n precio-beneficio significativamente m\u00e1s alta de las empresas S&P 500, lo que aumenta el riesgo de un mercado bajista severo y prolongado.
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Por lo tanto, los inversores necesitan encontrar activos que los protejan contra la inflaci\u00f3n, los riesgos pol\u00edticos y geopol\u00edticos y el da\u00f1o ambiental. Espec\u00edficamente, Roubini menciona los bonos gubernamentales a corto plazo y los bonos indexados a la inflaci\u00f3n en este contexto. Adem\u00e1s, el experto asesora sobre oro y otros metales preciosos, as\u00ed como bienes inmuebles resistentes al da\u00f1o ambiental.\n<\/p>\n
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Cr\u00e9ditos de imagen: Vivien Killilea\/Getty Images para Berggruen Inst., Immersion Imagery\/Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n