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Carnival, el operador de cruceros m\u00e1s grande del mundo, ha ofrecido una docena de barcos como garant\u00eda en su \u00faltima oferta de bonos por 1.250 millones de d\u00f3lares, mientras refinancia su enorme deuda que le qued\u00f3 de la pandemia. <\/p>\n
Se espera que Carnival pague un cup\u00f3n caro de alrededor del 11,5 por ciento por la deuda a seis a\u00f1os, dijeron dos personas informadas sobre el acuerdo. La emisi\u00f3n es la primera incursi\u00f3n de la empresa en el mercado de bonos basura desde mayo, cuando un cup\u00f3n de bonos del 10,5 por ciento asust\u00f3 al mercado de valores. <\/p>\n
Como parte del acuerdo de bonos, la empresa matriz de Carnival transfiri\u00f3 a una subsidiaria 12 embarcaciones, la mayor\u00eda de las cuales comenzaron a operar en los \u00faltimos dos a\u00f1os y tienen un valor combinado de $ 8,200 millones, que emitir\u00e1n el bono con los barcos como garant\u00eda.<\/p>\n
John McClain, administrador de carteras de alto rendimiento en Brandywine Global Investment Management, dijo que el bono mostraba que Carnival se estaba “volviendo creativa” con garant\u00edas para evitar pagar tasas de inter\u00e9s “exorbitantes”. \u201cSin los barcos, no creo que tuvieran acceso a capital a un precio con el que se hubieran sentido c\u00f3modos\u201d, dijo.<\/p>\n
El precio de sus acciones ha bajado un 63 por ciento este a\u00f1o a poco m\u00e1s de $ 8, pero subi\u00f3 m\u00e1s del 11 por ciento el martes despu\u00e9s de que se anunci\u00f3 el bono. <\/p>\n
La estructura del bono pone a los prestamistas “al frente de la fila” para cualquier reclamo sobre los 12 barcos en caso de que Carnival no pueda cumplir con los pagos, dijo Ross Hallock, jefe de investigaci\u00f3n de alto rendimiento en Covenant Review. Dijo que esto ten\u00eda como objetivo hacer que el bono fuera “m\u00e1s atractivo” para los inversores a pesar de los temores sobre c\u00f3mo una recesi\u00f3n del consumo afectar\u00eda al sector de viajes. <\/p>\n
Carnival ha tenido que lidiar con una enorme cantidad de deudas a ra\u00edz de la pandemia. Sus deudas a principios de septiembre ascend\u00edan a unos 35.000 millones de d\u00f3lares. Mientras tanto, la recuperaci\u00f3n de las reservas de cruceros contin\u00faa rezagada. El mes pasado, la empresa con sede en Miami report\u00f3 una p\u00e9rdida neta de $770 millones en su tercer trimestre fiscal. <\/p>\n
Los otros bonos senior no garantizados denominados en d\u00f3lares de Carnival con vencimiento en 2026 subieron hasta un 4,5 por ciento el martes, en una se\u00f1al de tranquilidad sobre el flujo de efectivo de la compa\u00f1\u00eda, pero contin\u00faan cotizando muy por debajo del valor nominal. Al comienzo de la pandemia, la empresa ofreci\u00f3 bonos garantizados contra su flota de m\u00e1s de 80 para atraer a los inversores. <\/p>\n
A\u00fan as\u00ed, algunos comerciantes dijeron que la vulnerabilidad del sector de cruceros a las recesiones econ\u00f3micas y el alto nivel de deuda de Carnival significaba que el rendimiento de dos d\u00edgitos que se ofrec\u00eda no era lo suficientemente alto.<\/p>\n
\u201cCuando veo un 11,5% de empresas estadounidenses altamente c\u00edclicas y altamente apalancadas y lo comparo con otros en el mercado [that are offering similar yields], no estoy impresionado\u201d, dijo un inversionista. \u201cAl norte del 15 por ciento es cuando se vuelve interesante. . . No es dif\u00edcil encontrar rentabilidad en este mercado”.<\/p>\n<\/div>\n