Uno abajo y uno para ir. <\/p>\n
Hablar con los legisladores que asistieron a las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial dej\u00f3 en claro la combinaci\u00f3n de diversi\u00f3n, ansiedad e ira con la que muchos ven al Reino Unido. El \u201cmini\u201d presupuesto de Kwasi Kwarteng fue la pol\u00edtica equivocada (recortes de impuestos no financiados) en el momento equivocado (una crisis global). Liz Truss comparti\u00f3 con creces su locura. Ella podr\u00eda sobrevivir como figura decorativa. Pero carece del juicio que se requiere de un primer ministro. Ella tambi\u00e9n deber\u00eda ir. Los miembros del parlamento, no los miembros del partido, deben elegir al nuevo l\u00edder y primer ministro. Deber\u00eda seguir una elecci\u00f3n general.<\/p>\n
La confianza en la racionalidad y la autodisciplina de la pol\u00edtica brit\u00e1nica se ha visto da\u00f1ada, al igual que la confianza en la voluntad del pa\u00eds de cumplir su palabra se vio da\u00f1ada por el deseo de romper el acuerdo sobre Irlanda del Norte alcanzado tan triunfalmente hace tres a\u00f1os. Para recuperar esa confianza, un retorno al statu quo ante ser\u00e1 insuficiente. Jeremy Hunt, el nuevo canciller, sabe que no puede ser despedido. Ahora debe hacer lo que sea necesario.<\/p>\n
Una de las razones por las que una mera reversi\u00f3n ser\u00e1 insuficiente es que las tasas de inter\u00e9s han aumentado, lo que elevar\u00e1 los costos del servicio de la deuda. Una parte de ello se debi\u00f3 a la evoluci\u00f3n del mundo, sobre todo, a la necesidad de hacer frente al repunte de la inflaci\u00f3n. Pero tambi\u00e9n est\u00e1 el impacto del shock espec\u00edfico del Reino Unido producido el 23 de septiembre por el \u201cmini\u201d presupuesto de Kwarteng. Ser\u00eda optimista esperar que esto simplemente desaparezca de la mente de las personas.<\/p>\n
La estrategia m\u00e1s segura ser\u00eda presentar un pron\u00f3stico cre\u00edble de \u00edndices decrecientes de deuda a producto interno bruto en el mediano plazo, cre\u00edble, es decir, a la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria. Ese pron\u00f3stico no debe basarse en recortes no especificados en el gasto de los pr\u00f3ximos a\u00f1os ni en aceleraciones inveros\u00edmiles en la tasa de crecimiento econ\u00f3mico. Esta vez, el canciller debe evitar las fantas\u00edas.<\/p>\n
Ser\u00eda una buena idea producir un paquete de energ\u00eda menos costoso que el de Kwarteng. Pero ese paquete es \u00fanico, al menos en principio. Es m\u00e1s importante revertir los recortes permanentes de impuestos en el \u201cmini\u201d Presupuesto. La reversi\u00f3n de los recortes en la tasa m\u00e1s alta del impuesto sobre la renta y el impuesto de sociedades ser\u00e1 insuficiente. El Instituto de Estudios Fiscales <\/a>sugiere que el agujero fiscal permanente, antes de estos cambios, era de alrededor del 2,5 por ciento del PIB. Se necesita un ajuste adicional de alrededor del 1,75 por ciento del PIB (un poco m\u00e1s de 40.000 millones de libras esterlinas al a\u00f1o). Eso es lo m\u00ednimo que Hunt necesita hacer si quiere estar seguro de restaurar la credibilidad. \u00c9l podr\u00eda encontrar que necesita hacer m\u00e1s.<\/p>\n La gran pregunta es c\u00f3mo lograr tal ajuste. La canciller ya ha sugerido que habr\u00e1 que subir los impuestos y habr\u00e1 que recortar el gasto. Parece obvio que la mayor parte de este ajuste tendr\u00e1 que ser v\u00eda impuestos. Ser\u00e1 extremadamente dif\u00edcil lograr que el parlamento apruebe grandes recortes de gastos, especialmente porque la alta inflaci\u00f3n reducir\u00e1 sustancialmente el valor real del gasto departamental. De hecho, se necesitar\u00e1n aumentos en el gasto nominal, por esta raz\u00f3n.<\/p>\n Seguramente ser\u00e1 imposible justificar grandes recortes de beneficios en t\u00e9rminos reales en medio de la crisis del costo de vida. Los grandes servicios p\u00fablicos deben mantenerse: de hecho, el NHS ya est\u00e1 bajo una gran presi\u00f3n. El gobierno desea gastar m\u00e1s en defensa, con raz\u00f3n, dada la guerra de Ucrania. Un gobierno que quiere sostener el crecimiento necesita aumentar la inversi\u00f3n p\u00fablica, no recortarla. Los costos de inter\u00e9s tambi\u00e9n seguramente aumentar\u00e1n. Por \u00faltimo, pero no menos importante, recortar la ayuda ser\u00eda inconcebible, dado que el covid y la guerra han afectado a los m\u00e1s pobres del mundo.<\/p>\n En resumen, otra ronda de austeridad es imposible e indeseable. Si el gobierno no est\u00e1 dispuesto a restablecer todos los recortes de impuestos que ha hecho, necesita encontrar otros impuestos para reemplazarlos. Los impuestos sobre la propiedad podr\u00edan desempe\u00f1ar un papel. Tambi\u00e9n podr\u00eda hacerlo un impuesto al carbono. Tambi\u00e9n es falso que los impuestos m\u00e1s altos deban acabar con la econom\u00eda. Lo que importa es c\u00f3mo se recaudan los impuestos y en qu\u00e9 se gastan.<\/p>\n El Banco de Inglaterra debe demostrar de manera similar que no permitir\u00e1 que el mal comportamiento del gobierno fuerce su pol\u00edtica monetaria. Es por eso que se hizo independiente, despu\u00e9s de todo. La inflaci\u00f3n es demasiado alta. La pol\u00edtica debe abordar esto ahora. Si, como cree, los fondos de pensiones est\u00e1n ahora razonablemente seguros, debe dejar de apoyar el mercado de los gilts. Eso deber\u00eda ayudar a concentrar las mentes en el Tesoro.<\/p>\n Los revolucionarios del Brexit han tomado cada vez m\u00e1s el control del pa\u00eds. Con Truss como primer ministro, deben haber pensado que hab\u00edan obtenido una victoria final. Pero se hab\u00edan extralimitado en su lugar. Los mercados se han negado a financiar sus fantas\u00edas y las encuestas de opini\u00f3n muestran que la gente com\u00fan ya ha tenido suficiente. Tal vez, el agua fr\u00eda de la realidad econ\u00f3mica y pol\u00edtica est\u00e9 acabando por fin con la fiebre del Brexit en el Reino Unido.<\/p>\n martin.wolf@ft.com<\/em><\/p>\n Sigue a Martin Wolf con <\/em>miFT<\/em> y en <\/em>Gorjeo<\/em><\/a><\/p>\n<\/div>\n![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/1665936571_414_Restaurar-la-credibilidad-de-Gran-Bretana-sera-dificil-para-Hunt.png\")
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