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Para un banco central que busca se\u00f1ales de que el peor problema de inflaci\u00f3n en d\u00e9cadas est\u00e1 comenzando a retroceder lentamente, el informe del jueves sobre el crecimiento de los precios al consumidor en EE. UU. fue tan malo como parece.<\/p>\n
Si bien el ritmo anual cambi\u00f3 poco en 8,2 por ciento, el \u00edndice mostr\u00f3 otro salto alarmante mensualmente, lo que sugiere que las presiones inflacionarias subyacentes a\u00fan se est\u00e1n acelerando. Excluyendo elementos vol\u00e1tiles como alimentos y energ\u00eda, la medida del IPC “b\u00e1sico” aument\u00f3 un 6,6 por ciento en comparaci\u00f3n con el mismo per\u00edodo del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
El aumento mayor de lo esperado deja a la Reserva Federal con pocas opciones m\u00e1s que seguir adelante con un cuarto aumento consecutivo de 0,75 puntos porcentuales en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n de pol\u00edtica a principios de noviembre.<\/p>\n
Los economistas dicen que tambi\u00e9n es probable que presione al banco central de EE. UU. para que contin\u00fae con sus enormes aumentos de tasas m\u00e1s all\u00e1 de ese punto y al menos hasta que haya evidencia m\u00e1s clara de que las presiones de los precios est\u00e1n disminuyendo.<\/p>\n
\u201cHay una persistencia en la inflaci\u00f3n que, si lo eres, la Fed debe ser profundamente preocupante\u201d, dijo Ajay Rajadhyaksha, presidente global de investigaci\u00f3n de Barclays. \u201cLa mayor\u00eda de la gente ha sentido que estamos a punto de cambiar, ya sea en el empleo o en la inflaci\u00f3n, y no sucede y no sucede y no sucede\u201d.<\/p>\n
Rajadhyaksha proyecta que la Fed extender\u00e1 su serie de aumentos de tasas de 0,75 puntos porcentuales hasta fin de a\u00f1o y luego reducir\u00e1 su aumento a medio punto en la primera reuni\u00f3n de 2023 a principios de febrero. Eso sugiere que la tasa de los fondos federales alcanzar\u00e1 un m\u00e1ximo de entre el 5% y el 5,25%, muy por encima del nivel del 4,6% que pronosticaron la mayor\u00eda de los funcionarios en septiembre.<\/p>\n
Las \u00faltimas cifras de inflaci\u00f3n suponen un duro golpe para la administraci\u00f3n Biden, que ha sido perseguida por los ataques republicanos por la escalada de los precios en el per\u00edodo previo a las elecciones de mitad de per\u00edodo de noviembre.<\/p>\n
Tambi\u00e9n llegan en un momento tenue para la econom\u00eda global y los mercados financieros, con el FMI advirtiendo esta semana en sus reuniones anuales con el Banco Mundial que se avecina la “hora m\u00e1s oscura”. <\/p>\n
La principal de sus preocupaciones son las consecuencias de una de las campa\u00f1as de ajuste monetario m\u00e1s r\u00e1pidas del mundo, que amenaza con causar un shock de financiaci\u00f3n en d\u00f3lares estadounidenses y empujar a las econom\u00edas emergentes y en desarrollo vulnerables a\u00fan m\u00e1s a la angustia.<\/p>\n
La casi implosi\u00f3n de partes de la industria de pensiones del Reino Unido tras el anuncio del gobierno de recortes de impuestos financiados con deuda, que oblig\u00f3 al Banco de Inglaterra a intervenir repetidamente, tambi\u00e9n ha generado preocupaciones de que la inestabilidad podr\u00eda hundir a las econom\u00edas avanzadas.<\/p>\n
Ante estas amenazas, algunos economistas e inversionistas ten\u00edan la esperanza de que la Fed suavizar\u00eda sus planes de aumentar agresivamente las tasas, ya que lidia no solo con las vulnerabilidades globales sino tambi\u00e9n con la creciente preocupaci\u00f3n de que sus esfuerzos para erradicar la inflaci\u00f3n generar\u00e1n una cantidad significativa de puestos de trabajo. p\u00e9rdidas.<\/p>\n
\u201cCualquier esperanza de un pivote est\u00e1 pr\u00e1cticamente eliminada\u201d, dijo Aneta Markowska, economista financiera jefe de Jefferies, y agreg\u00f3 que tambi\u00e9n espera que la Fed entregue dos aumentos m\u00e1s de 0,75 puntos porcentuales este a\u00f1o antes de implementar un aumento de medio punto en febrero. . \u201cResulta que arreglar la inflaci\u00f3n es m\u00e1s dif\u00edcil de lo que pensaban y por eso les preocupa m\u00e1s hacerlo mal\u201d.<\/p>\n
Ese fue el mensaje transmitido en las minutas de la \u00faltima reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria en septiembre, cuando el banco central elev\u00f3 su tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica de referencia a un rango objetivo de 3% a 3,25%.<\/p>\n
Muchos funcionarios enfatizaron que los costos de hacer muy poco para controlar la inflaci\u00f3n \u201cprobablemente superan\u201d el costo de exagerar, mostr\u00f3 el registro, un punto enfatizado por el presidente Jay Powell cuando reconoci\u00f3 recientemente que no se puede descartar una recesi\u00f3n dolorosa en Estados Unidos.<\/p>\n
Incluso el FMI ha adoptado ese punto de vista, y el jefe del prestamista multilateral implor\u00f3 el jueves a los bancos centrales de todo el mundo que tomen \u201cmedidas decisivas\u201d para contener las presiones de los precios.<\/p>\n
\u201cLa raz\u00f3n por la que respaldamos un fuerte enfoque en la inflaci\u00f3n es porque la inflaci\u00f3n ha sido bastante obstinada y los riesgos de que las expectativas de inflaci\u00f3n se desanclen se han vuelto m\u00e1s visibles\u201d, dijo Kristalina Georgieva a los periodistas en una sesi\u00f3n informativa. \u201cNo podemos permitir que la inflaci\u00f3n se convierta en un tren fuera de control\u201d.<\/p>\n
Los funcionarios de la Fed parecen unidos en su determinaci\u00f3n de mantener una postura agresiva durante el tiempo que sea necesario para enfriar la econom\u00eda, y han puesto un list\u00f3n muy alto para los datos econ\u00f3micos necesarios para cambiar de rumbo. En lugar de establecer una pol\u00edtica basada \u00fanicamente en los pron\u00f3sticos de inflaci\u00f3n futura y el mercado laboral, han dicho que esperar\u00e1n a que la inflaci\u00f3n real comience a disminuir antes de retroceder.<\/p>\n
Para algunos economistas, eso casi garantiza que la Fed se exceda, dado que estas m\u00e9tricas son indicadores rezagados y los efectos de la pol\u00edtica monetaria tardan en filtrarse en toda la econom\u00eda. Pero para otros, ese es un riesgo que vale la pena correr en esta etapa.<\/p>\n
\u201cEsta no es solo la credibilidad de la Fed, sino que es [Powell\u2019s] legado como presidente de la Fed\u201d, dijo Diane Swonk, economista jefe de KPMG. \u201cSer\u00eda mejor salir como alguien que restaur\u00f3 la estabilidad de precios y el pleno empleo que [leaving with] un ataque m\u00e1s corrosivo de inflaci\u00f3n y desempleo elevado\u201d.<\/p>\n<\/div>\n