Se supon\u00eda que este ser\u00eda el a\u00f1o en que la econom\u00eda mundial se recuperar\u00eda del impacto de Covid-19. Para fines de 2022, los pronosticadores oficiales esperaban que las econom\u00edas de EE. UU., Europa y China casi hubieran regresado a los caminos que recorr\u00edan antes de la pandemia. Otras econom\u00edas emergentes estaban rezagadas, pero tambi\u00e9n esperaban crecer a un ritmo r\u00e1pido y volver lentamente a la normalidad. <\/p>\n
La inflaci\u00f3n era un problema, sin duda, dijo el FMI en su evaluaci\u00f3n de octubre, pero dijo que el r\u00e1pido crecimiento de los precios \u201cdeber\u00eda disminuir gradualmente a medida que disminuyan los desequilibrios entre la oferta y la demanda en 2022 y responda la pol\u00edtica monetaria en las principales econom\u00edas\u201d.<\/p>\n
El fondo no era ingenuo. Se\u00f1al\u00f3 los riesgos geopol\u00edticos y pand\u00e9micos en su evaluaci\u00f3n, pero esperaba que fueran esquivados. Tres meses despu\u00e9s de 2022, esas advertencias se han hecho realidad y la econom\u00eda mundial ahora enfrenta el riesgo de un fuerte deterioro. <\/p>\n
La invasi\u00f3n rusa de Ucrania est\u00e1 imponiendo un severo impacto estanflacionario, elevando los precios a medida que el suministro de energ\u00eda se ve amenazado y reduciendo los ingresos de los hogares y las empresas a medida que los productos b\u00e1sicos b\u00e1sicos se vuelven m\u00e1s caros. <\/p>\n
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Con la guerra m\u00e1s grande en suelo europeo en casi 80 a\u00f1os, la amenaza de una escalada socava la confianza para gastar y Europa debe lidiar con una afluencia de refugiados a\u00fan mayor que en 2015. El regreso del coronavirus a China amenaza una vez m\u00e1s las cadenas de suministro globales, amplific\u00e1ndose hacia arriba. presiones sobre los precios y presiones a la baja sobre la producci\u00f3n. <\/p>\n
Todos estos acontecimientos socavan las perspectivas econ\u00f3micas mundiales. Pero tambi\u00e9n est\u00e1n envueltos en tanta incertidumbre que Mathias Cormann, jefe de la OCDE, dijo esta semana que la organizaci\u00f3n \u201cno estaba en condiciones de presentar\u201d su perspectiva econ\u00f3mica global habitual.<\/p>\n
Nathan Sheets, economista jefe global de Citi y ex funcionario del Tesoro de EE. UU., ha estado m\u00e1s dispuesto a hacer una estimaci\u00f3n muy aproximada del da\u00f1o potencial. Antes de la guerra, se esperaba que el crecimiento mundial fuera del orden del 5 % en 2022, pero Sheets considera que \u201csi el [Ukrainian] las tensiones se prolongan o aumentan a\u00fan m\u00e1s, es posible que las rebajas en las perspectivas de crecimiento de este a\u00f1o deban expresarse en puntos porcentuales\u201d. <\/p>\n
En todo el mundo, los formuladores de pol\u00edticas han estado tomando medidas y girando hacia una perspectiva m\u00e1s sombr\u00eda. Hace poco m\u00e1s de un mes, Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, present\u00f3 una visi\u00f3n optimista de las perspectivas de la eurozona y pronostic\u00f3 que “el crecimiento deber\u00eda recuperarse con fuerza”, pero esta semana cambi\u00f3 de tono y dijo que los acontecimientos recientes “plantearon riesgos significativos para crecimiento”. <\/p>\n
Preocupado por el aumento de la inflaci\u00f3n en EE. UU., el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, inici\u00f3 una serie de aumentos de las tasas de inter\u00e9s y dijo que estaba “muy consciente de la necesidad de devolver la econom\u00eda a la estabilidad de precios y estaba decidido a usar nuestras herramientas para hacer exactamente eso”. El principal funcionario econ\u00f3mico de China, Liu He, estaba lo suficientemente preocupado por la situaci\u00f3n como para hacer una rara intervenci\u00f3n el mi\u00e9rcoles, prometiendo que el gobierno “impulsar\u00e1 la econom\u00eda en el primer trimestre” e introducir\u00e1 “pol\u00edticas favorables para el mercado”. <\/p>\n
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Al estar m\u00e1s cerca tanto geogr\u00e1fica como econ\u00f3micamente de Ucrania, la econom\u00eda de Europa es la m\u00e1s vulnerable. Si bien la OCDE no produjo pron\u00f3sticos, public\u00f3 una simulaci\u00f3n de los efectos probables de la guerra y los cambios en los precios de las materias primas durante todo el a\u00f1o. Esto mostr\u00f3 ca\u00eddas en el crecimiento de casi el doble en la eurozona que en los EE. UU. \u201cHay una diferencia real entre los precios del gas de EE. UU. y Rusia y el impacto es mayor [in Europe] porque tiene mucha m\u00e1s dependencia del gas ruso\u201d, dice Laurence Boone, economista jefe de la OCDE. <\/p>\n
La organizaci\u00f3n simul\u00f3 un impacto de 1,4 puntos porcentuales en la econom\u00eda de Europa en 2022, seg\u00fan los efectos hasta el momento, pero a los funcionarios les preocupa que esto subestime el verdadero impacto econ\u00f3mico. Aunque los precios del petr\u00f3leo han ca\u00eddo esta semana, en parte como resultado de una peor perspectiva econ\u00f3mica mundial, los funcionarios no se sienten muy c\u00f3modos con estos acontecimientos. <\/p>\n
Hablando en privado con el Financial Times, un alto funcionario econ\u00f3mico europeo estaba preocupado por “un efecto de confianza realmente grande” en los hogares y las empresas una vez que se sintieran las verdaderas consecuencias de las acciones de Rusia y las interrupciones en las cadenas de suministro europeas. <\/p>\n
El funcionario agreg\u00f3 que el conflicto tambi\u00e9n requerir\u00eda una enorme solidaridad paneuropea con Polonia y otros pa\u00edses de Europa del Este que enfrentan la mayor carga de encontrar alojamiento y apoyo para los 3 millones de refugiados que ya han cruzado la frontera con Ucrania, y se esperan muchos millones m\u00e1s. <\/p>\n
![\"Los](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/Los-crecientes-riesgos-de-la-economia-mundial-estanflacion-refugiados-y.jpg\")
Los gobiernos de Europa ya est\u00e1n aumentando sus palancas pol\u00edticas en un intento por proteger a los hogares de algunos de los peores efectos del aumento de los precios de las materias primas en sus niveles de vida. Los gobiernos de Francia e Irlanda acordaron subsidiar costos de combustible m\u00e1s altos, y Alemania se\u00f1al\u00f3 que pronto har\u00eda lo mismo. <\/p>\n
Pero estas acciones no impiden que los efectos econ\u00f3micos de la invasi\u00f3n se vuelvan demasiado visibles para los consumidores y las empresas. Los fabricantes de autom\u00f3viles alemanes han paralizado las f\u00e1bricas debido a la escasez de piezas fabricadas en Ucrania, y algunos supermercados italianos incluso se est\u00e1n quedando sin pasta. Los camioneros espa\u00f1oles se declararon en huelga esta semana en protesta por los altos costos del combustible, dejando estantes vac\u00edos en los supermercados. <\/p>\n
Herbert Diess, director ejecutivo de Volkswagen, le dijo al FT esta semana que una guerra prolongada en Ucrania corre el riesgo de ser “mucho peor” para la econom\u00eda europea que la pandemia de coronavirus, debido a la interrupci\u00f3n de la cadena de suministro, la escasez de energ\u00eda y la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Las cadenas de suministro globales ya se han visto gravemente interrumpidas por la pandemia y los cuellos de botella, pero la guerra en Ucrania presenta un nuevo riesgo para el suministro de materiales clave. Por ejemplo, Ucrania suministra el 70 por ciento del gas ne\u00f3n, que se necesita para el proceso de litograf\u00eda l\u00e1ser que se utiliza para fabricar semiconductores, mientras que Rusia es el principal exportador de paladio, que se necesita para fabricar convertidores catal\u00edticos.<\/p>\n
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El peor escenario modelado por los economistas y los bancos centrales es si se cortan los suministros de energ\u00eda rusos a Europa. Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs, estima que una prohibici\u00f3n de la UE sobre las importaciones de energ\u00eda rusa causar\u00eda un impacto del 2,2 por ciento en la producci\u00f3n y desencadenar\u00eda una recesi\u00f3n en la eurozona, definida como dos trimestres consecutivos de contracci\u00f3n econ\u00f3mica. <\/p>\n
Rishi Sunak, canciller del Reino Unido, ha estado diciendo a sus colegas que el golpe ser\u00eda mayor y provocar\u00eda r\u00e1pidamente una recesi\u00f3n por valor de \u00a3 70 mil millones, o el 3 por ciento, del producto interno bruto en el Reino Unido, dados sus v\u00ednculos a\u00fan estrechos con la econom\u00eda de Europa continental. <\/p>\n
Si bien hab\u00eda esperanzas de que la econom\u00eda de Europa pudiera crecer m\u00e1s r\u00e1pido que la de EE. UU. en 2022, ahora pocos creen que sea probable. Vitor Const\u00e2ncio, exvicepresidente del BCE, advierte que es posible una recesi\u00f3n, pase lo que pase en la guerra, si se pierde la confianza. \u201cCon la escasez cuantitativa, el crecimiento podr\u00eda bajar a\u00fan m\u00e1s y tal vez incluso volverse negativo este a\u00f1o, porque tendr\u00edamos p\u00e1nico y el esp\u00edritu animal ser\u00eda muy bajo, mientras que los ahorros aumentar\u00edan\u201d.<\/p>\n
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Pocas autoridades est\u00e1n a\u00fan en estado de p\u00e1nico, pero, muy lejos de Europa del Este, ahora todos buscan mantener la confianza para evitar resultados econ\u00f3micos mucho peores en 2022. Las acciones difieren porque los problemas no son uniformes en las principales econom\u00edas. <\/p>\n
En contraste con Europa, la econom\u00eda de EE. UU. se est\u00e1 calentando demasiado, con un desempleo del 3,8 por ciento en febrero, casi de vuelta a la tasa anterior a la pandemia del 3,5 por ciento, y la inflaci\u00f3n en un m\u00e1ximo de varias d\u00e9cadas el mes pasado, con precios al consumidor de 7,9 por ciento. ciento m\u00e1s alto que un a\u00f1o antes. <\/p>\n
Tras imponer la primera subida de tipos desde la pandemia, la Fed se\u00f1al\u00f3 esta semana que pretend\u00eda repetir el proceso de subidas de un cuarto de punto seis veces m\u00e1s este a\u00f1o y tres m\u00e1s en 2023. El objetivo, a ojos de la Fed, es hacer monetario pol\u00edtica restrictiva por primera vez desde la crisis financiera mundial, con tasas de inter\u00e9s de casi el 3 por ciento. <\/p>\n
La enormidad de este cambio hacia la b\u00fasqueda de desacelerar la econom\u00eda de EE. UU. puede demostrarse por cu\u00e1nto ha cambiado el mensaje de la Fed. Hace un a\u00f1o orientaba que las tasas de inter\u00e9s ser\u00edan de apenas 0,5 por ciento para fines del pr\u00f3ximo a\u00f1o. <\/p>\n
![\"Un](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/1647641616_44_Los-crecientes-riesgos-de-la-economia-mundial-estanflacion-refugiados-y.jpg\")
Aunque en los EE. UU. la pol\u00edtica monetaria se est\u00e1 esforzando mucho en tratar de guiar la econom\u00eda a trav\u00e9s de un momento dif\u00edcil, en todo el mundo se reconoce cada vez m\u00e1s que la pol\u00edtica fiscal probablemente sea m\u00e1s adecuada para restaurar la confianza en las estructuras econ\u00f3micas. <\/p>\n
Estados Unidos no puede ofrecer f\u00e1cilmente m\u00e1s est\u00edmulos para su econom\u00eda recalentada, pero esa opci\u00f3n deber\u00eda usarse en Europa, seg\u00fan Reza Moghadam, principal asesor econ\u00f3mico de Morgan Stanley. \u201cLa herramienta pol\u00edtica realmente tiene que ser fiscal esta vez\u201d, dice, y agrega que no se puede lograr mucho incluso con esto. \u201cLos gobiernos pueden compensar algunos de los costos para los consumidores y las empresas, pero es dif\u00edcil compensar el impacto en el comercio o el impacto en la confianza de los costos de energ\u00eda m\u00e1s altos\u201d.<\/p>\n
La OCDE estim\u00f3 que el poder de fuego fiscal (est\u00edmulo en Europa y China mientras se retrasa la consolidaci\u00f3n en los EE. UU.) ser\u00eda suficiente para reducir a la mitad los impactos directos en la producci\u00f3n econ\u00f3mica de la guerra en Ucrania y esto no ser\u00eda inflacionario si estuviera dirigido a los hogares m\u00e1s pobres, que se ven mucho m\u00e1s afectados por el aumento de los costos de los alimentos, la calefacci\u00f3n y la electricidad.<\/p>\n
La se\u00f1al de China de que presentar\u00eda un paquete de apoyo a medida que la ola de Omicron amenaza con extender los bloqueos en grandes \u00e1reas del pa\u00eds se produjo cuando el gobierno tambi\u00e9n detuvo los planes para ampliar las pruebas de un nuevo impuesto a la propiedad. Las promesas de Liu de apoyar la econom\u00eda no fueron espec\u00edficas, pero detuvieron la ca\u00edda de las acciones chinas, incluso si los analistas no estaban convencidos de que el gobierno estaba poniendo fin a su severa reforma regulatoria de los negocios.<\/p>\n
![\"Un](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/1647641616_873_Los-crecientes-riesgos-de-la-economia-mundial-estanflacion-refugiados-y.jpg\")
En los EE. UU., la administraci\u00f3n se inclina m\u00e1s por intimidar a la industria. El presidente Joe Biden recurri\u00f3 a Twitter esta semana para criticar a las compa\u00f1\u00edas petroleras de EE. UU. por no bajar los precios del combustible r\u00e1pidamente para los conductores en las gasolineras cuando los precios mundiales del petr\u00f3leo retrocedieron. \u201cLas compa\u00f1\u00edas de petr\u00f3leo y gas no deber\u00edan aumentar sus ganancias a expensas de los trabajadores estadounidenses\u201d, dijo. <\/p>\n
Nadie est\u00e1 seguro de saber c\u00f3mo funcionar\u00e1n estas respuestas pol\u00edticas, elaboradas apresuradamente a la realidad econ\u00f3mica que cambia r\u00e1pidamente. Todo lo que la mayor\u00eda de los economistas est\u00e1n dispuestos a decir es que la perspectiva global en 2022 ser\u00e1 peor de lo que esperaban anteriormente y qu\u00e9 tan malo depende de la guerra. <\/p>\n
Como Joseph Capurso, director de econom\u00eda internacional del Commonwealth Bank of Australia, escribi\u00f3 esta semana: \u201cLa guerra, por encima de todo, es la m\u00e1xima expresi\u00f3n de la pol\u00edtica. Los pol\u00edticos, en lugar de empresarios o bur\u00f3cratas, han tomado decisiones que, si no se revierten, podr\u00edan tener profundas implicaciones para la econom\u00eda mundial a corto y largo plazo\u201d.<\/p>\n<\/div>\n