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Los mercados emergentes que han hecho frente bien al aumento de los costos de endeudamiento global hasta ahora podr\u00edan verse en problemas si se propagan episodios como la turbulencia en el mercado de bonos del gobierno del Reino Unido, advirti\u00f3 un alto funcionario del FMI.<\/p>\n
Ilan Goldfajn, jefe de la divisi\u00f3n del hemisferio occidental del FMI, dijo al Financial Times que, si bien hasta ahora los mercados emergentes no se han precipitado hacia los activos basados \u200b\u200ben d\u00f3lares, los inversores pueden huir a mercados como los bonos del Tesoro de EE. UU. si se intensifica la turbulencia. <\/p>\n
\u201cPodr\u00eda darse el caso de que lo que vimos en el Reino Unido. . . podr\u00eda convertirse en una vulnerabilidad m\u00e1s generalizada para que los mercados se vuelvan m\u00e1s desordenados\u201d, dijo Goldfajn en una entrevista durante las reuniones del FMI de esta semana en Washington. \u201cEn este mundo va a pasar algo muy importante para los mercados emergentes. . . el vuelo a la seguridad.\u201d<\/p>\n
Agreg\u00f3 que, si bien el d\u00f3lar hab\u00eda subido frente a la mayor\u00eda de las monedas mundiales, esto a\u00fan no se deb\u00eda a un cambio hacia los activos seguros de EE. UU. Los inversores tienden a acudir en masa a los mercados estadounidenses en tiempos de turbulencia debido a su naturaleza l\u00edquida y la tendencia del d\u00f3lar a apreciarse en tiempos de incertidumbre.<\/p>\n
Hasta ahora, muchas econom\u00edas de Am\u00e9rica Latina han logrado evadir lo peor de la turbulencia en los mercados globales provocada por las tasas m\u00e1s altas de EE. UU. a trav\u00e9s de pol\u00edticas monetarias prudentes. <\/p>\n
El banco central de Brasil fue uno de los primeros en subir las tasas en marzo de 2021, endureciendo la pol\u00edtica monetaria un a\u00f1o antes que la Fed. M\u00e9xico sigui\u00f3 en junio, luego Chile, Per\u00fa y Colombia en r\u00e1pida sucesi\u00f3n. Despu\u00e9s de aumentos agresivos, que han llevado las tasas a dos d\u00edgitos en Brasil, Chile y Colombia, los bancos centrales de Am\u00e9rica Latina se encuentran ahora en el pico de su ciclo de ajuste o cerca de \u00e9l. <\/p>\n
Sin embargo, Goldfajn, como exjefe del banco central de Brasil y execonomista jefe del mayor prestamista de Am\u00e9rica Latina, Ita\u00fa Unibanco, dijo que su experiencia pasada lo hizo “siempre temeroso de las restricciones financieras”, especialmente cuando esto implicaba un aumento de las tasas en EE. UU. <\/p>\n
La Reserva Federal se ha involucrado este a\u00f1o en su ajuste monetario m\u00e1s agresivo desde principios de la d\u00e9cada de 1980 y est\u00e1 considerando realizar su cuarto aumento consecutivo de 75 puntos b\u00e1sicos en noviembre. <\/p>\n
Tal ambiente \u201cnunca fue muy f\u00e1cil para [Latin America] para navegar\u201d, dijo Goldfajn.<\/p>\n
En un blog en coautor\u00eda con colegas del FMI, Goldfajn advirti\u00f3 que Am\u00e9rica Latina ahora enfrenta un “tercer impacto” por las tasas de inter\u00e9s mundiales m\u00e1s altas, adem\u00e1s de la pandemia y la invasi\u00f3n rusa de Ucrania. Un financiamiento m\u00e1s escaso y m\u00e1s costoso afectar\u00eda el consumo y la inversi\u00f3n en una regi\u00f3n que ha crecido constantemente m\u00e1s lentamente que sus pares de mercados emergentes durante la \u00faltima d\u00e9cada.<\/p>\n
Estos obst\u00e1culos han llevado al fondo a reducir sus previsiones de crecimiento en Am\u00e9rica Latina para el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Ahora predice que las econom\u00edas de la regi\u00f3n se expandir\u00e1n solo un 1,7 por ciento en 2023, por debajo del pron\u00f3stico del 2,5 por ciento hace seis meses y muy por debajo de los niveles pronosticados para Asia, Medio Oriente o \u00c1frica subsahariana.<\/p>\n
Ahora se espera que Brasil, la econom\u00eda m\u00e1s grande de Am\u00e9rica Latina, crezca solo un 1 por ciento en 2023, una predicci\u00f3n que, seg\u00fan Goldfajn, se basa en una expectativa de menor crecimiento en China, el mayor mercado de exportaci\u00f3n de Brasil. <\/p>\n
Sin embargo, Am\u00e9rica Latina tendr\u00e1 un mejor desempe\u00f1o este a\u00f1o de lo que se esperaba en abril, cuando el fondo celebr\u00f3 sus reuniones de primavera. <\/p>\n
El aumento de los precios de las materias primas, la fuerte demanda externa y las remesas, un repunte del turismo y un s\u00f3lido impulso de crecimiento despu\u00e9s de la pandemia llevaron al fondo a elevar sus pron\u00f3sticos de crecimiento para Am\u00e9rica Latina para 2022 al 3,5 %, en gran parte porque Brasil est\u00e1 teniendo un desempe\u00f1o mucho mejor de lo esperado.<\/p>\n
Brasil crecer\u00e1 un 2,8 por ciento este a\u00f1o, seg\u00fan cree ahora el FMI, mientras que hace seis meses sus pronosticadores esperaban una expansi\u00f3n de solo un 0,8 por ciento. El pron\u00f3stico de M\u00e9xico ha cambiado menos y ahora se ubica en 2.1 por ciento para 2022 y 1.2 por ciento para 2023.<\/p>\n
Todav\u00eda bajo las sanciones econ\u00f3micas de EE. UU., Venezuela ser\u00e1 uno de los actores destacados de la regi\u00f3n este a\u00f1o y el pr\u00f3ximo, seg\u00fan las previsiones del FMI. Despu\u00e9s de a\u00f1os de colapso econ\u00f3mico, el fondo pronostica que el exportador de petr\u00f3leo sudamericano crecer\u00e1 un 6 % en 2022 y un 6,5 % en 2023, lo que ser\u00eda su mejor a\u00f1o en una d\u00e9cada.<\/p>\n
Aunque las noticias de crecimiento para Am\u00e9rica Latina este a\u00f1o fueron positivas, el FMI fue menos optimista sobre la inflaci\u00f3n. <\/p>\n
Si bien la regi\u00f3n ha liderado el mundo en el aumento de las tasas de inter\u00e9s y sus bancos centrales, en su mayor\u00eda independientes, han adoptado una postura mucho m\u00e1s agresiva que muchos pares, el fondo dijo que “Am\u00e9rica Latina seguir\u00e1 enfrentando una alta inflaci\u00f3n durante alg\u00fan tiempo”. Elev\u00f3 sus pron\u00f3sticos de inflaci\u00f3n regional a 14,6 por ciento para este a\u00f1o y 9,5 por ciento el pr\u00f3ximo.<\/p>\n
\u201cLos bancos centrales deben mantener el rumbo [and] no deber\u00eda aliviarse prematuramente\u201d, dijo Goldfajn al FT. \u201cDebe tener en cuenta que la inflaci\u00f3n es el riesgo m\u00e1s importante ahora y el que debe abordarse. . . queremos asegurarnos de que la inflaci\u00f3n no se arraigue con espirales de precios y salarios\u201d.<\/p>\n
Sin embargo, su principal preocupaci\u00f3n para Am\u00e9rica Latina sigue siendo los riesgos generados por las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas en EE.UU. \u201cPodr\u00eda darse el caso de que esta vez estemos mejor, tal vez la pol\u00edtica monetaria sea mejor, tal vez tengamos m\u00e1s reservas, tal vez nuestros sistemas bancarios est\u00e9n m\u00e1s sanos\u201d, dijo. “Pero . . . lo que me preocupa es que este apret\u00f3n est\u00e9 ah\u00ed. Va a continuar. Vamos a ver una desaceleraci\u00f3n, incluso podemos ver recesiones a nivel mundial. As\u00ed que ese no es un entorno f\u00e1cil en 2023\u201d.<\/p>\n<\/div>\n