{"id":421865,"date":"2022-10-13T03:31:20","date_gmt":"2022-10-13T03:31:20","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-gobernador-del-boe-apuesta-al-insistir-en-que-la-operacion-de-compra-de-bonos-terminara\/"},"modified":"2022-10-13T03:31:22","modified_gmt":"2022-10-13T03:31:22","slug":"el-gobernador-del-boe-apuesta-al-insistir-en-que-la-operacion-de-compra-de-bonos-terminara","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-gobernador-del-boe-apuesta-al-insistir-en-que-la-operacion-de-compra-de-bonos-terminara\/","title":{"rendered":"El gobernador del BoE apuesta al insistir en que la operaci\u00f3n de compra de bonos terminar\u00e1"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p>Andrew Bailey asumi\u00f3 la apuesta de su carrera en una soleada tarde de martes en Washington, cuando hablaba con banqueros en el Instituto de Finanzas Internacionales. <\/p>\n<p>En medio de toda la agitaci\u00f3n que sigui\u00f3 al \u201cmini\u201d presupuesto del canciller Kwasi Kwarteng, el gobernador del BoE decidi\u00f3 usar su aparici\u00f3n en el organismo representativo de la industria financiera para jugar un juego de gallina con los mercados. <\/p>\n<p>Bailey descart\u00f3 extender el programa de emergencia del banco central para comprar bonos del gobierno del Reino Unido, que se lanz\u00f3 cuando un fuerte aumento en los rendimientos de los gilt despu\u00e9s de que la declaraci\u00f3n fiscal de Kwarteng amenazara con la insolvencia de m\u00faltiples planes de pensiones.<\/p>\n<p>Ten\u00eda un mensaje duro para la industria de las pensiones, dici\u00e9ndole que solucione sus problemas antes de la expiraci\u00f3n programada del programa el viernes.  Ahora te quedan tres d\u00edas.  Tienes que hacer esto\u201d, dijo Bailey. <\/p>\n<p>Antes de este fragmento de sonido bien ensayado, Bailey explic\u00f3 por qu\u00e9 estaba adoptando una postura tan dura.<\/p>\n<p>El mundo no era como los primeros compases de la pandemia de la Covid-19, cuando el BoE imprim\u00eda dinero en grandes cantidades, compraba activos a casi cualquier precio, recortaba los tipos de inter\u00e9s y no pon\u00eda l\u00edmite de tiempo a la intervenci\u00f3n, insisti\u00f3. <\/p>\n<p>\u201cTenemos dos cosas que van en direcciones opuestas\u201d, dijo sobre la situaci\u00f3n actual, citando las presiones duales sobre el BoE para endurecer la pol\u00edtica monetaria para frenar la alta inflaci\u00f3n y tomar medidas para restaurar el orden en el mercado de bonos del gobierno.<\/p>\n<p>\u201c\u00cdbamos a empezar [quantitative] endureciendo y est\u00e1bamos subiendo las tasas de inter\u00e9s, al mismo tiempo que ten\u00edamos que ofrecer comprar gilts\u201d, dijo Bailey.  Estas presiones contradictorias justificaron el l\u00edmite de tiempo de la operaci\u00f3n de estabilidad financiera del BoE, sugiri\u00f3. <\/p>\n<aside class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<h2 class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/h2>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image o-teaser--opinion js-teaser\" data-id=\"43c9011a-fe2d-4bf2-a697-a982dc06d050\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2133%\"><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Los conocedores del BoE no tienen ninguna duda de que el banco central y el gobernador est\u00e1n atrapados en una situaci\u00f3n muy dif\u00edcil, diciendo que fue creada por los 43.000 millones de libras esterlinas de recortes de impuestos no financiados del gobierno contenidos en el minipresupuesto, que asust\u00f3 a los mercados.<\/p>\n<p>Esperan que la fecha l\u00edmite del viernes para la conclusi\u00f3n de la operaci\u00f3n de compra de gilt del banco central impulse las mentes en los fondos de pensiones y ofrezca a todos una salida, pero hay tres riesgos principales que enfrenta el BoE. <\/p>\n<p>El primer riesgo proviene de mensajes mixtos.  El Financial Times inform\u00f3 el mi\u00e9rcoles que los representantes del BoE hab\u00edan informado a algunos bancos que estaban preparados para extender el servicio de compra de bonos m\u00e1s all\u00e1 del 14 de octubre si las condiciones del mercado lo exig\u00edan, citando a personas informadas sobre las discusiones. <\/p>\n<p>Posteriormente, el BoE emiti\u00f3 un comunicado en el que dec\u00eda que sus &#8220;compras temporales y espec\u00edficas de gilts finalizar\u00e1n el 14 de octubre&#8221;, y agreg\u00f3 que esto se hab\u00eda dejado claro a los bancos &#8220;en los niveles superiores&#8221;.<\/p>\n<p>Una persona de la industria involucrada en las discusiones entre los representantes del BoE y los bancos dijo m\u00e1s tarde: \u201cMientras [the BoE said] que a los bancos se les hab\u00eda dicho a un alto nivel que el programa se detendr\u00eda el viernes.  .  .  tambi\u00e9n nos dijeron que har\u00edan todo lo posible para evitar que esto se convierta en una crisis sist\u00e9mica y que considerar\u00edan extenderla.  Ambas afirmaciones son probablemente ciertas\u201d.<\/p>\n<p>Ex funcionarios del BoE dijeron que era razonable que los bancos pensaran que el programa de compra de bonos del banco central podr\u00eda extenderse.<\/p>\n<p>Sir Charlie Bean, ex vicegobernador del BoE, dijo que \u201csi despu\u00e9s del final de la semana, la estabilidad financiera corre el riesgo de [are still there]el banco tendr\u00e1 que intervenir de nuevo\u201d.<\/p>\n<p>Dado que Bailey no puede garantizar que la operaci\u00f3n de compra de bonos del BoE finalice el viernes y sabe que en una situaci\u00f3n de tensi\u00f3n no tendr\u00e1 m\u00e1s remedio que retener la instalaci\u00f3n, fue una gran apuesta enviar un mensaje tan duro a los fondos de pensiones y su responsabilidad. -proveedores de inversi\u00f3n impulsados.  Podr\u00eda resultar contraproducente. <\/p>\n<p>El segundo riesgo para Bailey y el BoE es la perspectiva de tensiones con el gobierno luego de un breve per\u00edodo en el que Kwarteng reconoci\u00f3 las virtudes de la ortodoxia econ\u00f3mica y dijo cu\u00e1nto valora al banco central independiente. <\/p>\n<p>Chris Philp, secretario jefe del Tesoro, dijo el mi\u00e9rcoles que ten\u00eda \u201ccompleta confianza en [BoE officials\u2019] capacidad de gestionar la estabilidad financiera sist\u00e9mica\u201d, pero otros ministros fueron menos generosos. <\/p>\n<aside class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<h2 class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/h2>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"62fb3f5c-a0a6-4a80-8d6f-2556f93dfb63\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2691%\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/1665631880_866_El-gobernador-del-BoE-apuesta-al-insistir-en-que-la.png\" alt=\"\" \/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Jacob Rees-Mogg, secretario comercial, culp\u00f3 al BoE por la turbulencia del mercado, sugiriendo que la causa fue que el banco central no elev\u00f3 las tasas de inter\u00e9s tan r\u00e1pido como la Reserva Federal de EE. UU.<\/p>\n<p>Los problemas ten\u00edan &#8220;mucho m\u00e1s que ver con las tasas de inter\u00e9s que con una parte menor de la pol\u00edtica fiscal&#8221;, agreg\u00f3. <\/p>\n<p>Los miembros del BoE rechazan este punto de vista y se ven atrapados lidiando con un l\u00edo que no han creado ellos mismos.<\/p>\n<p>Est\u00e1n de acuerdo con el FMI en que la pol\u00edtica fiscal laxa del gobierno ha estado funcionando \u201cen contraposici\u00f3n\u201d con su batalla para reducir la inflaci\u00f3n. <\/p>\n<p>Seg\u00fan Bean, los recortes de impuestos no financiados de Kwarteng significan que no se puede considerar que el BoE est\u00e9 subsidiando los costos de endeudamiento del gobierno o &#8220;haciendo algo que se interpretar\u00eda como ayudar al gobierno a salir de un agujero&#8221;.<\/p>\n<p>Reducir los costos de endeudamiento para los gobiernos que tienen pol\u00edticas fiscales insostenibles ha sido tradicionalmente el camino hacia la hiperinflaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Si estos dos riesgos no fueran lo suficientemente dif\u00edciles, un tercero es una dificultad latente dentro del propio BoE, que involucra sus dos roles para mantener la estabilidad financiera y establecer la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n<p>Bailey destac\u00f3 c\u00f3mo las dos \u00e1reas de formulaci\u00f3n de pol\u00edticas estaban tirando en diferentes direcciones el martes.<\/p>\n<p>Otros tienen una interpretaci\u00f3n diferente, con Huw Pill, economista jefe del BoE, sugiriendo el mi\u00e9rcoles que las dos pol\u00edticas se complementaban entre s\u00ed.<\/p>\n<p>\u201cRestaurar el funcionamiento del mercado\u201d, dijo, utilizando la intervenci\u00f3n de compra de bonos, \u201cayuda a reducir cualquier riesgo de contagio a las condiciones crediticias para los hogares y las empresas del Reino Unido. [and] dichas acciones preservan la transmisi\u00f3n efectiva de la pol\u00edtica monetaria\u201d. <\/p>\n<p>Sin embargo, sus palabras tranquilizadoras se aplican solo si las acciones del BoE para reducir los rendimientos de los gilts son temporales.<\/p>\n<p>Si fueran permanentes, como explic\u00f3 Bailey, la pol\u00edtica monetaria no podr\u00eda funcionar adecuadamente para fijar una tasa de inter\u00e9s suficientemente alta para controlar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Tomando estos tres riesgos juntos, muchas cosas podr\u00edan salir mal para Bailey en los pr\u00f3ximos d\u00edas mientras lidia con la posibilidad de que los mercados se den cuenta de su farol.<\/p>\n<aside class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<h2 class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/h2>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--audio o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"23b7208f-6b81-4c9b-8c8c-efb640f9c487\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2500%\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/1665631880_599_El-gobernador-del-BoE-apuesta-al-insistir-en-que-la.png\" alt=\"\" \/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Si el BoE tiene que reanudar la compra de bonos del gobierno despu\u00e9s del viernes para restablecer la calma, su credibilidad se ver\u00e1 gravemente da\u00f1ada. <\/p>\n<p>Sin embargo, la \u00fanica buena noticia para el gobernador es que esto es exactamente lo que le sucedi\u00f3 a Lord Mervyn King en 2007.<\/p>\n<p>El entonces gobernador del BoE escribi\u00f3 una carta al comit\u00e9 del Tesoro de la C\u00e1mara de los Comunes diciendo que cualquier rescate de Northern Rock cometer\u00eda el pecado de alentar el riesgo moral, solo para comerse sus palabras unos d\u00edas despu\u00e9s cuando comenz\u00f3 una corrida bancaria. <\/p>\n<p>A pesar de ese desastre, King sigui\u00f3 siendo gobernador hasta que expir\u00f3 su mandato en 2013. <\/p>\n<p><em>Informaci\u00f3n adicional de Owen Walker en Londres<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/dbd63871-986f-4f3a-a110-205e50594e0e\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Andrew Bailey asumi\u00f3 la apuesta de su carrera en una soleada tarde de martes en Washington, cuando hablaba<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":421866,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[3384,48800,9479,1847,38,13914,16251,1596,5451],"class_list":["post-421865","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-apuesta","tag-boe","tag-bonos","tag-compra","tag-del","tag-gobernador","tag-insistir","tag-operacion","tag-terminara"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/421865","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=421865"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/421865\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/421866"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=421865"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=421865"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=421865"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}