\n<\/p>\n
La tasa de crecimiento econ\u00f3mico de China este a\u00f1o se situar\u00e1 por debajo del resto de Asia por primera vez desde 1990. Este pron\u00f3stico del Banco Mundial, si se materializa, no solo indica un enfriamiento en la creaci\u00f3n de riqueza mundial. Dado que el presidente Xi Jinping ser\u00e1 elegido para un tercer mandato por un congreso del Partido Comunista a partir del pr\u00f3ximo fin de semana, tambi\u00e9n desaf\u00eda a Beijing a encontrar nuevas fuentes de propulsi\u00f3n para la segunda econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo. <\/p>\n
China ha sufrido desaceleraciones en el pasado, pero esta vez sus problemas definitorios son estructurales. Aunque las controvertidas pol\u00edticas de “covid cero” del pa\u00eds han asestado un duro golpe, las vulnerabilidades a largo plazo se derivan del desmoronamiento del mercado inmobiliario y la creciente tensi\u00f3n en las finanzas de los gobiernos locales. Incluso despu\u00e9s de un esperado repunte post-Covid, es probable que estos lastre para la econom\u00eda persistan. Se ven acentuados por una sociedad que envejece r\u00e1pidamente y una tasa de natalidad que se ha desplomado en un 45 por ciento entre 2012 y 2021. <\/p>\n
De manera similar, un reflujo en las vastas mareas de migraci\u00f3n rural-urbana que impuls\u00f3 el auge manufacturero de China est\u00e1 debilitando el \u00edmpetu detr\u00e1s de la construcci\u00f3n de ciudades. La ineficiencia en la asignaci\u00f3n de capital est\u00e1 disminuyendo los rendimientos del despliegue de una gran cantidad de ahorros nacionales. Y si bien el papel de China en el comercio internacional sigue siendo s\u00f3lido, las sanciones comerciales y tecnol\u00f3gicas de EE. UU. podr\u00edan afectar su competitividad con el tiempo.<\/p>\n
Todos estos problemas son, hasta cierto punto, estructurales. Presagian un futuro econ\u00f3mico que puede ser muy diferente de las \u00faltimas tres d\u00e9cadas de China. Si se confirma el pron\u00f3stico del Banco Mundial de un crecimiento del 2,8 por ciento este a\u00f1o, representar\u00e1 una fuerte reducci\u00f3n del objetivo oficial de Beijing del 5,5 por ciento. Tambi\u00e9n podr\u00eda presagiar tasas de crecimiento significativamente m\u00e1s lentas a largo plazo.<\/p>\n
La sabidur\u00eda convencional ha sido durante mucho tiempo que la soluci\u00f3n es que China apunte a impulsar el gasto de los consumidores. Hacer eso requerir\u00e1 una mayor redistribuci\u00f3n a los hogares m\u00e1s pobres y de ingresos medios, y dejarlos con m\u00e1s ingresos disponibles para gastar en ellos mismos, en parte mediante la reducci\u00f3n de los factores que los impulsan a ahorrar una gran parte de sus ingresos. <\/p>\n
El alt\u00edsimo nivel de ahorro de los hogares chinos es una de las razones detr\u00e1s de la alta tasa de ahorro nacional bruto de China, que se sit\u00faa en el 44 por ciento del producto interno bruto en comparaci\u00f3n con un promedio de la OCDE del 22,5 por ciento. Los motivos que impulsan a las familias a consumir sal m\u00e1s que en casi ning\u00fan otro pa\u00eds del mundo son reveladores. <\/p>\n
La ruptura de la econom\u00eda dirigida por el estado a fines de la d\u00e9cada de 1980 destroz\u00f3 un \u201ctaz\u00f3n de arroz de hierro\u201d de vivienda, atenci\u00f3n m\u00e9dica, pensi\u00f3n y otros beneficios, inculcando una sensaci\u00f3n de inseguridad. Los cientos de millones de trabajadores que han migrado de las granjas a las f\u00e1bricas en las \u00faltimas d\u00e9cadas no califican para los beneficios sociales de la ciudad, lo que los obliga a ahorrar. La pol\u00edtica del hijo \u00fanico, introducida en la d\u00e9cada de 1980, significaba que los padres no pod\u00edan esperar depender de una familia ampliada en la vejez.<\/p>\n
Estas tensiones, combinadas con pensiones estatales con fondos insuficientes, los costos en espiral de la educaci\u00f3n y los tratamientos m\u00e9dicos (exacerbados por la corrupci\u00f3n en los hospitales), refuerzan una mentalidad de ahorro. Esto est\u00e1 limitando el gasto de los consumidores, especialmente cuando la mayor\u00eda de los valores de los activos est\u00e1n cayendo junto con los precios de las propiedades y los \u00edndices burs\u00e1tiles. La construcci\u00f3n de un sistema financiero m\u00e1s sofisticado podr\u00eda garantizar que incluso una cantidad de ahorros menos gigantesca financiar\u00eda inversiones m\u00e1s productivas.<\/p>\n
Si China va a poner el crecimiento sobre una base m\u00e1s sostenible, necesita empoderar a sus consumidores. En particular, Beijing deber\u00eda asignar fuertes transferencias fiscales a los fondos de pensiones estatales para los habitantes de las ciudades y las zonas rurales. Esto costar\u00e1 mucho. Pero si Xi se toma en serio la creaci\u00f3n de una \u201cprosperidad com\u00fan\u201d para las generaciones futuras, deber\u00eda convertirla en una prioridad.<\/p>\n<\/div>\n