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El escritor es diputado conservador por Central Devon y preside el comit\u00e9 selecto del Tesoro de la C\u00e1mara de los Comunes.<\/em><\/p>\n Rara vez un gobierno ha tenido mayor necesidad de un reinicio econ\u00f3mico. La buena noticia es que el pr\u00f3ximo pron\u00f3stico de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria y el nuevo plan fiscal a mediano plazo presentan esa oportunidad. <\/p>\n Si estos aterrizan bien, entonces se puede crear una plataforma para que el gobierno comience a regresar a la contienda pol\u00edtica. Aterrizar bien significa ganarse la confianza tanto de los mercados mareados como de los parlamentarios conservadores. Ambos necesitar\u00e1n saber que las nuevas reglas fiscales y el pron\u00f3stico OBR se acumulan. <\/p>\n Se espera que el objetivo fiscal principal sea la disminuci\u00f3n de la deuda como proporci\u00f3n del producto interno bruto. El canciller deber\u00eda aplazar esto de tres a cinco a\u00f1os. Eso ser\u00eda un aumento sustancial, pero uno que puede satisfacer a los mercados al tiempo que proporciona la m\u00e1xima flexibilidad.<\/p>\n El pron\u00f3stico en s\u00ed tiene tres partes interrelacionadas. Primero, crecimiento. Todos los fregaderos de las cocinas departamentales se est\u00e1n lanzando con raz\u00f3n a esto. El Tesoro sin duda hablar\u00e1 sobre la efectividad de las reformas del lado de la oferta del gobierno con la OBR, pero parece poco probable que nuestro pronosticador independiente est\u00e9 de acuerdo en que la aspiraci\u00f3n de un crecimiento tendencial del 2,5 por ciento se puede lograr en el corto plazo. <\/p>\n Aqu\u00ed puede haber una tentaci\u00f3n para el canciller de minimizar las proyecciones de crecimiento en el pron\u00f3stico OBR y recurrir a un conjunto ilustrativo de n\u00fameros basados \u200b\u200ben lograr la tasa de tendencia objetivo del 2,5 por ciento. Pero esto ser\u00eda un error. Ser\u00eda visto como eludir las decisiones dif\u00edciles y confirmar lo que los mercados han sospechado durante alg\u00fan tiempo: que la pol\u00edtica econ\u00f3mica no cuadra. <\/p>\n Las probables proyecciones de crecimiento de OBR generar\u00e1n una presi\u00f3n considerable sobre la segunda parte del pron\u00f3stico: el gasto. En un momento en que una inflaci\u00f3n superior a la esperada ya ha erosionado los presupuestos departamentales, cuando las pensiones est\u00e1n vinculadas a la inflaci\u00f3n y los costos del servicio de la deuda aumentan r\u00e1pidamente, ser\u00e1 dif\u00edcil controlar el gasto. <\/p>\n En este caso, recomendar\u00eda al canciller que aproveche al m\u00e1ximo el horizonte temporal de cinco a\u00f1os y busque restricciones en el gasto que muerdan m\u00e1s adelante. Dicho esto, retroceder demasiado del dolor corre el riesgo de que se considere que todo el enfoque carece de una resoluci\u00f3n seria. El canciller debe lograr el equilibrio adecuado para garantizar que los mercados se sientan c\u00f3modos de que se proyecte un progreso suficiente, digamos, en el punto de tres a\u00f1os. <\/p>\n En cuanto a las medidas espec\u00edficas, tal vez el canciller podr\u00eda verse tentado a reducir la generosidad del \u201ctriple bloqueo\u201d en los aumentos anuales de las pensiones estatales en a\u00f1os posteriores, cuando algunos de los peores ya hayan quedado atr\u00e1s. Cualquier recorte debe ser pol\u00edticamente factible, por supuesto, lo que restringir\u00e1 severamente el margen de maniobra de Kwasi Kwarteng. <\/p>\n Luego llegamos a la tercera parte: los impuestos. Lo que quede por encontrar para cuadrar el c\u00edrculo fiscal despu\u00e9s del crecimiento y los recortes de gastos requerir\u00e1 ingresos fiscales adicionales y, si es necesario, la decisi\u00f3n pol\u00edticamente insoportable de deshacer a\u00fan m\u00e1s partes del “mini” presupuesto. <\/p>\n Aunque ir\u00e1 en contra de su misi\u00f3n de reducir los impuestos, el canciller puede buscar generar ingresos significativos a trav\u00e9s de cambios en las desgravaciones fiscales y la introducci\u00f3n de nuevos grav\u00e1menes. Podr\u00eda reducir la tasa m\u00e1xima de alivio sobre los ahorros de pensi\u00f3n, por ejemplo. O podr\u00eda considerar un impuesto sobre las facturas de combustible cuando vuelvan a bajar (parcialmente presentado como una medida ecol\u00f3gica). <\/p>\n Para manejar todo esto bien, el gobierno debe ser pragm\u00e1tico. Si no es as\u00ed, deber\u00edamos prepararnos para mayores aumentos en los rendimientos de los bonos, una fuerte presi\u00f3n sobre la libra y una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s estricta, con una mayor presi\u00f3n alcista sobre las tasas base y los costos de las hipotecas. <\/p>\n Pero si el canciller es valiente y no esquiva el desaf\u00edo, el gobierno ganar\u00e1 una mayor confianza de los mercados. Estos pueden moverse en una direcci\u00f3n positiva tan r\u00e1pido como se volvieron hostiles.<\/p>\n<\/div>\n