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Los rendimientos negativos de los bonos se han convertido en algo del pasado este a\u00f1o, luego de una serie de grandes aumentos de las tasas de inter\u00e9s por parte de los bancos centrales mundiales, es decir, en todas partes, excepto en Jap\u00f3n.<\/p>\n
Los rendimientos negativos, que ocurren cuando los precios de los bonos suben tanto que se garantiza que los compradores que los mantienen hasta el vencimiento perder\u00e1n dinero, absorbieron una gran parte del mercado de deuda mundial durante la profundidad de la crisis de Covid. Esos niveles bajo cero se derivaron de los enormes programas de est\u00edmulo del banco central, con la Reserva Federal de EE. UU. y varios pares recortando las tasas de inter\u00e9s y comprando franjas de deuda en un intento por respaldar los mercados afectados por la pandemia.<\/p>\n
El stock total de bonos de rendimiento negativo se dispar\u00f3 a un r\u00e9cord de m\u00e1s de 18 billones de d\u00f3lares a fines de 2020, seg\u00fan un \u00edndice de negociaci\u00f3n de deuda de Bloomberg con rendimientos por debajo de cero. Pero esa pila ahora se ha reducido a menos de $ 2 billones, todo en Jap\u00f3n, despu\u00e9s de que la eurozona y Suiza terminaron sus experimentos con tasas de inter\u00e9s negativas en un esfuerzo por abordar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
\u201cEste es un cambio sorprendente dado que los bonos de rendimiento negativo representaban el 40 por ciento del universo de bonos del gobierno en el v\u00e9rtice de la pandemia\u201d, escribieron los analistas de JPMorgan esta semana.<\/p>\n
En el Reino Unido, parte de la deuda a corto plazo se negoci\u00f3 con rendimientos ligeramente negativos en junio, a pesar de que el Banco de Inglaterra nunca fij\u00f3 una tasa de inter\u00e9s negativa, seg\u00fan el banco de Wall Street. Los rendimientos por debajo de cero desaparecieron de la zona del euro en septiembre, dos meses despu\u00e9s de que el Banco Central Europeo elevara su tasa de inter\u00e9s de referencia a cero, agreg\u00f3 JPMorgan.<\/p>\n
La desaparici\u00f3n casi completa de los rendimientos negativos de los mercados donde recientemente eran comunes subraya la velocidad del cambio de pol\u00edtica monetaria de este a\u00f1o. Tambi\u00e9n es la \u00faltima se\u00f1al de que el Banco de Jap\u00f3n nada contra la corriente mundial, al mantener las tasas por debajo de cero y seguir con su pol\u00edtica de limitar los rendimientos de los bonos a m\u00e1s largo plazo, el llamado “control de la curva de rendimiento”. <\/p>\n
El contraste con los r\u00e1pidos aumentos en los costos de endeudamiento en otros lugares ha llevado al yen a su nivel m\u00e1s d\u00e9bil en 24 a\u00f1os, lo que gener\u00f3 especulaciones de que el BoJ podr\u00eda verse presionado para aumentar su l\u00edmite de rendimiento.<\/p>\n
“Sayonara para rendimientos negativos puede estar a solo unos meses, ya que ahora hemos adelantado el ajuste del control de la curva de rendimiento del BoJ” al primer trimestre de 2023, dijo JPMorgan.<\/p>\n<\/div>\n