\n<\/p>\n
Dos de los nombres m\u00e1s importantes en ventas en corto est\u00e1n uniendo fuerzas para lanzar un nuevo fondo de cobertura, apostando a que una recesi\u00f3n en los mercados los ayudar\u00e1 a replicar sus apuestas exitosas contra compa\u00f1\u00edas como Wirecard y Steinhoff.<\/p>\n
Dan Yu, fundador de la firma de investigaci\u00f3n Gotham City Research, y Cyrus De Weck, quien cre\u00f3 Portsea Asset Management, planean lanzar General Industrial Partners a principios del pr\u00f3ximo a\u00f1o, seg\u00fan personas familiarizadas con el asunto.<\/p>\n
Gotham City es bien conocida por sus campa\u00f1as contra el proveedor de WiFi espa\u00f1ol Let’s Gowex, que luego se declar\u00f3 en bancarrota y admiti\u00f3 que sus cuentas hab\u00edan sido falsificadas, y el procesador de reclamos de seguros Quindell. Portsea apost\u00f3 contra acciones como NMC Health, el antiguo grupo FTSE 100 que pas\u00f3 a la administraci\u00f3n en 2020 tras la revelaci\u00f3n de un fraude multimillonario.<\/p>\n
Ambos tambi\u00e9n han apostado contra Steinhoff, el grupo sudafricano cuyas acciones colapsaron despu\u00e9s de que se revelaran irregularidades contables en 2017, y Wirecard, el grupo tecnol\u00f3gico alem\u00e1n cuya quiebra en 2020 arroj\u00f3 a los vendedores en corto m\u00e1s de 1.000 millones de euros de ganancias en una semana.<\/p>\n
La nueva empresa se lanzar\u00e1 a principios del pr\u00f3ximo a\u00f1o y ser\u00e1 uno de los pocos fondos de cobertura centrados en las ventas en corto. Mantendr\u00e1 una cartera de 15 a 20 posiciones cortas, cubierta por cestas de tenencia o \u00edndices de acciones. Cuando Yu y De Weck encuentran lo que creen que es un objetivo particularmente convincente, pueden realizar una apuesta muy concentrada contra la acci\u00f3n en un veh\u00edculo separado.<\/p>\n
El lanzamiento se produce despu\u00e9s de un per\u00edodo dif\u00edcil para los vendedores en corto, ya que muchos fondos tuvieron problemas para beneficiarse de la estrategia durante una larga racha alcista marcada por per\u00edodos de exuberancia en los que el mercado de valores parec\u00eda prestar poca atenci\u00f3n a la calidad de las empresas.<\/p>\n
En 2020, Lansdowne Partners, con sede en Londres, dej\u00f3 de vender en corto en su fondo insignia, diciendo que se hab\u00eda vuelto m\u00e1s dif\u00edcil encontrar apuestas atractivas contra compa\u00f1\u00edas con precios excesivos. <\/p>\n
El a\u00f1o pasado, las apuestas cortas de algunos fondos de cobertura, en particular Melvin Capital, fracasaron durante el frenes\u00ed burs\u00e1til de los memes. Adem\u00e1s, el Departamento de Justicia de EE. UU. ha estado investigando posibles abusos comerciales relacionados con las ventas en corto, mientras que la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores ha propuesto obligar a los fondos a revelar m\u00e1s informaci\u00f3n sobre sus apuestas.<\/p>\n
No obstante, algunos gestores creen que, con las acciones en un mercado bajista, las ventas en corto florecer\u00e1n a medida que el aumento de los tipos de inter\u00e9s empiece a exponer modelos de negocio d\u00e9biles. Martin Stapleton, otro vendedor en corto respetado dentro de la industria, el a\u00f1o pasado recaud\u00f3 capital para un nuevo fondo en Londres, Perbak Capital Partners. <\/p>\n
\u201cHay una generaci\u00f3n de participantes del mercado que, tras 14 a\u00f1os de QE [quantitative easing]est\u00e1n mal equipados para manejar el QT [quantitative tightening] transici\u00f3n\u201d, escribi\u00f3 GIP en una presentaci\u00f3n a posibles inversores vista por el Financial Times. <\/p>\n
Si bien GIP planea hacer p\u00fablica una peque\u00f1a cantidad de sus posiciones, la mayor\u00eda de las apuestas se mantendr\u00e1n en privado. El nuevo fondo de cobertura solo planea cobrar gastos a los inversores, m\u00e1s una tarifa de rendimiento cuando gane dinero. Este enfoque significa que, si GIP pierde dinero, Yu y De Weck no recibir\u00edan un salario.<\/p>\n
Yu y De Weck se negaron a comentar.<\/p>\n
Portsea, que gan\u00f3 dinero con empresas de venta corta con problemas de contabilidad en seis de los \u00faltimos siete a\u00f1os, escribi\u00f3 a sus inversores esta semana con detalles sobre el lanzamiento del fondo. Aquellos que se cambien a GIP mantendr\u00e1n su llamada marca de agua alta, un mecanismo dise\u00f1ado para proteger a los inversores que han sufrido una p\u00e9rdida anterior de pagar m\u00e1s tarifas de rendimiento antes de que se recuperen.<\/p>\n<\/div>\n