La adquisici\u00f3n de Twitter por parte de Elon Musk por $ 44 mil millones estaba destinada a ser una de las recompensas m\u00e1ximas para los prestamistas de Wall Street, con siete bancos tropezando entre s\u00ed para prestar $ 13 mil millones para financiar el acuerdo en abril. <\/p>\n
Ahora esos prestamistas se enfrentan a p\u00e9rdidas que podr\u00edan llegar a cientos de millones de d\u00f3lares o m\u00e1s, mientras se preparan para transferir miles de millones de d\u00f3lares a Musk. <\/p>\n
La financiaci\u00f3n de deuda de 13.000 millones de d\u00f3lares, liderada por Morgan Stanley y un grupo de algunos de los nombres m\u00e1s importantes de la industria financiera apalancada, se ha convertido en el centro de atenci\u00f3n de los negociadores de ambos lados de una adquisici\u00f3n ca\u00f3tica que ha captado la atenci\u00f3n del p\u00fablico.<\/p>\n
No se espera que los bancos, incluidos Bank of America, Barclays y el banco japon\u00e9s y MUFG, inversor de Morgan Stanley, intenten recaudar 12.500 millones de d\u00f3lares de la deuda a trav\u00e9s de los mercados de deuda p\u00fablicos o privados antes de que finalice la adquisici\u00f3n, como suele ser el caso en una compra apalancada, seg\u00fan varias personas informadas sobre el asunto. <\/p>\n
En cambio, es probable que lo financien ellos mismos y mantengan los 12.500 millones de d\u00f3lares en sus propios balances, ya que los mercados de deuda vol\u00e1tiles y la amenaza de m\u00e1s litigios entre el sitio de redes sociales y Musk se ciernen sobre el acuerdo. Tambi\u00e9n mantendr\u00e1n una l\u00ednea de cr\u00e9dito renovable de 500 millones de d\u00f3lares en sus balances, dinero que una empresa privada de Twitter podr\u00eda aprovechar pronto a medida que se embarca en una reestructuraci\u00f3n.<\/p>\n
El financiamiento de la deuda es independiente de los aproximadamente $ 33 mil millones en efectivo que Musk necesitar\u00e1 para cubrir sus gastos, algunos de los cuales ha recaudado de inversionistas externos.<\/p>\n
El paquete de deuda de 13.000 millones de d\u00f3lares incluye un pr\u00e9stamo a plazo de 6.500 millones de d\u00f3lares, un bono garantizado de 3.000 millones de d\u00f3lares y 3.000 millones de d\u00f3lares de deuda no garantizada: la parte m\u00e1s arriesgada del acuerdo y una esquina de los mercados de deuda que est\u00e1 casi completamente paralizada en medio de la venta generalizada en los mercados financieros. .<\/p>\n
El rendimiento que los bancos necesitar\u00edan para comercializar la deuda a los inversores hoy es mucho m\u00e1s alto que los t\u00e9rminos que acordaron en abril. Pero debido a que ya se comprometieron con esos t\u00e9rminos iniciales, deben compensar cualquier descuento adicional ellos mismos.<\/p>\n
Dar\u00e1 lugar a p\u00e9rdidas en papel que probablemente alcancen los cientos de millones de d\u00f3lares. La firma de an\u00e1lisis de cr\u00e9dito 9fin estim\u00f3 p\u00e9rdidas de 500 millones de d\u00f3lares despu\u00e9s de tener en cuenta las decenas de millones de d\u00f3lares que ganan los bancos en comisiones. Las personas involucradas en el paquete de financiamiento dijeron que las p\u00e9rdidas podr\u00edan rondar los mil millones de d\u00f3lares dados los problemas que ha enfrentado el negocio de Twitter este a\u00f1o y el r\u00e1pido deterioro de los mercados crediticios.<\/p>\n
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<\/figure>\n<\/div>\n\u201cLa brecha entre d\u00f3nde los bancos est\u00e1n preparados para asumir p\u00e9rdidas y d\u00f3nde la gente est\u00e1 preparada para comprar Twitter [debt] es demasiado amplio para llegar a un acuerdo, por lo que si se llega a un acuerdo, tendr\u00e1n que esperar un tiempo\u201d, dijo Roberta Goss, directora ejecutiva s\u00e9nior del administrador de activos Pretium. \u201cEso ser\u00e1 feo\u201d.<\/p>\n
Es un cambio incre\u00edble desde abril, cuando los banqueros aceleraron los procesos de diligencia debida durante las vacaciones de Pascua para que Musk pudiera presentar un argumento de financiaci\u00f3n cre\u00edble a la junta directiva de Twitter. Varios bancos se sintieron c\u00f3modos con el trato en funci\u00f3n del tama\u00f1o del cheque que Musk estaba escribiendo.<\/p>\n
\u201c\u00bfVa a permitir que una valuaci\u00f3n de capital de $ 30 mil millones para \u00e9l se vaya por $ 12 mil millones de deuda en caso de incumplimiento? Simplemente pagar\u00eda la deuda\u201d, dijo un banquero al Financial Times en abril. \u201cAs\u00ed es como muchos bancos se sintieron c\u00f3modos\u201d.<\/p>\n
Morgan Stanley, Bank of America, Barclays y MUFG, que est\u00e1n comprometidos por 11.150 millones de d\u00f3lares del paquete de 12.500 millones de d\u00f3lares, se negaron a comentar. Mizuho, \u200b\u200bBNP Paribas y Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, que juntos se comprometieron a prestar los 1.350 millones de d\u00f3lares restantes, tambi\u00e9n se negaron a comentar.<\/p>\n
Los grandes bancos han tenido problemas para deshacerse de decenas de miles de millones de d\u00f3lares de deuda que se hab\u00edan comprometido a financiar este a\u00f1o. Sufrieron $600 millones en p\u00e9rdidas realizadas a fines del mes pasado cuando vendieron $8.550 millones de deuda a precios de derribo para financiar la adquisici\u00f3n del fabricante de software Citrix. <\/p>\n
El grupo de prestamistas estaba atrapado con aproximadamente $ 6.5 mil millones de deuda de Citrix en sus propios balances, con la amenaza de que sus p\u00e9rdidas pudieran dispararse cuando se movieran para vender la parte m\u00e1s riesgosa de la financiaci\u00f3n de bonos.<\/p>\n
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