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Goldman Sachs se encuentra entre un grupo de inversionistas que buscan comprar activos privados a precios reducidos de los fondos de pensiones del Reino Unido, que se apresuran a recaudar efectivo despu\u00e9s de la crisis de la semana pasada en el mercado de bonos del gobierno.<\/p>\n
Los fondos de pensiones del Reino Unido han vendido activos l\u00edquidos desde que el “mini” presupuesto del canciller Kwasi Kwarteng provoc\u00f3 una crisis en el mercado de los gilts la semana pasada, lo que oblig\u00f3 a algunos a recaudar efectivo con urgencia. Muchos ahora planean vender m\u00e1s participaciones il\u00edquidas, incluidas propiedades, cr\u00e9dito privado y participaciones en fondos de compra.<\/p>\n
\u201cEstamos viendo descuentos del 20 al 30 por ciento para una cartera de alta calidad [of stakes in private equity funds]\u201d, dijo Gabriel M\u00f6llerberg, director gerente de Goldman Sachs Asset Management. \u201cEs absolutamente una oportunidad\u201d.<\/p>\n
Adem\u00e1s de GSAM, los inversores, incluida una unidad de Blackstone, tienen fondos multimillonarios que pueden comprar participaciones en planes de pensiones, algunas de las cuales ahora cotizan muy por debajo de su valor nominal.<\/p>\n
Los acuerdos se negocian de forma privada y pueden tardar meses en concretarse, pero los inversores esperan un aumento en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
\u201cEn estas condiciones de mercado, se obtienen oportunidades de compra muy atractivas\u201d, dijo Ross Hamilton de la firma de capital privado con sede en Suiza Partners Group, que compra participaciones en fondos privados de planes de pensiones. \u201cTenemos polvo seco de m\u00e1s de $ 9 mil millones. . . es una oportunidad emocionante para nosotros\u201d. <\/p>\n
Muchos fondos de pensiones se trasladaron a mercados privados sin liquidez en busca de mayores rendimientos durante una d\u00e9cada de bajas tasas de inter\u00e9s. Comenzaron a vender participaciones en fondos de capital privado y de capital de riesgo a principios de este a\u00f1o al ritmo m\u00e1s r\u00e1pido registrado, en parte para reequilibrar sus carteras despu\u00e9s de una venta masiva de acciones y bonos que cotizan en bolsa.<\/p>\n
Durante la crisis de los gilts de la semana pasada, los fondos de pensiones se vieron afectados por llamadas de garant\u00eda relacionadas con estrategias de derivados alimentadas por deuda, lo que gener\u00f3 m\u00e1s presi\u00f3n para vender activos y recaudar efectivo.<\/p>\n
\u201cHay un viento fr\u00edo que sopla para m\u00e1s activos il\u00edquidos\u201d, dijo David Lloyd, administrador de fondos de M&G.<\/p>\n
Los fondos de pensiones tambi\u00e9n se han preparado para las demandas de efectivo de los grupos de compra en cuyos fondos han invertido para financiar una ola de adquisiciones acordadas durante un fren\u00e9tico trato el a\u00f1o pasado. Los grupos de compra a menudo pagan inicialmente por estos acuerdos utilizando las llamadas l\u00edneas de suscripci\u00f3n o pr\u00e9stamos a corto plazo y piden dinero a sus inversores un a\u00f1o despu\u00e9s.<\/p>\n
GSAM tambi\u00e9n estaba prestando dinero a inversores contra sus participaciones de capital privado para ayudarlos a acceder a efectivo sin tener que vender las participaciones, dijo M\u00f6llerberg.<\/p>\n
Francesco di Valmarana, socio de Pantheon, que se especializa en comprar inversiones en capital privado y fondos de cr\u00e9dito de otros inversores, dijo: “La agitaci\u00f3n generalmente impulsa la actividad en el mercado secundario”.<\/p>\n
Agreg\u00f3 que algunos inversionistas ahora buscaban vender sus participaciones en fondos de cr\u00e9dito privados por descuentos en la regi\u00f3n del 10 por ciento, en comparaci\u00f3n con las ventas que generalmente estaban m\u00e1s cerca del valor nominal a principios de a\u00f1o.<\/p>\n
\u201cYa has estado viendo el ‘efecto denominador’ desde hace un tiempo\u201d, dijo. “Lo que est\u00e1 sucediendo con el mercado LDI y las pensiones del Reino Unido solo est\u00e1 impulsando este reequilibrio a\u00fan m\u00e1s”.<\/p>\n<\/div>\n