Las reservas de divisas de la India se han reducido en casi 100.000 millones de d\u00f3lares este a\u00f1o, ya que su banco central defiende la rupia frente a un d\u00f3lar en alza en medio de la intensificaci\u00f3n de la agitaci\u00f3n del mercado en todo el mundo.<\/p>\n
Pero el an\u00e1lisis del Financial Times sugiere que el endurecimiento monetario de la India y las intervenciones en el mercado de divisas en defensa de la rupia han ayudado a evitar una depreciaci\u00f3n mucho mayor del tipo sufrido por la mayor\u00eda de las otras monedas l\u00edderes de Asia-Pac\u00edfico en lo que va del a\u00f1o. <\/p>\n
Y en un momento en que la presi\u00f3n del d\u00f3lar en alza ha agotado las reservas y ha llevado a los vecinos del sur de Asia, Sri Lanka y Pakist\u00e1n, a dificultades financieras, las reservas de la India de m\u00e1s de 500.000 millones de d\u00f3lares siguen siendo adecuadas, seg\u00fan los analistas y el propio Banco de la Reserva de la India. <\/p>\n
Shaktikanta Das, gobernador del RBI, dijo la semana pasada que la econom\u00eda global estaba en el “ojo de una nueva tormenta” cuando anunci\u00f3 el cuarto aumento de la tasa del banco central este a\u00f1o, aumentando la tasa de recompra de la pol\u00edtica en 50 puntos b\u00e1sicos al 5,9 por ciento.<\/p>\n
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“Casi en todos los par\u00e1metros, nuestra vulnerabilidad es mucho menor que la de la mayor\u00eda de las econom\u00edas de mercados emergentes”, dijo Das en una conferencia de prensa despu\u00e9s de la reuni\u00f3n de tasas del viernes.<\/p>\n
\u201cNuestra evaluaci\u00f3n, teniendo en cuenta el nivel actual de reservas, teniendo en cuenta las diversas vulnerabilidades con respecto al sector externo, creo que estamos c\u00f3modamente ubicados y nuestros amortiguadores son bastante fuertes\u201d, dijo.<\/p>\n
La pila de divisas de la India se redujo en t\u00e9rminos de d\u00f3lares estadounidenses en alrededor de $ 96 mil millones a menos de $ 550 mil millones entre principios de 2022 y fines de septiembre, debido a la revaluaci\u00f3n de los activos como resultado de la volatilidad del mercado financiero mundial y el agotamiento causado por las intervenciones del mercado de divisas del banco central. <\/p>\n
Das dijo el viernes que alrededor del 67 por ciento de la disminuci\u00f3n de las reservas durante el actual a\u00f1o fiscal desde abril se debi\u00f3 a las ca\u00eddas en el valor relativo de los activos no denominados en d\u00f3lares y de los bonos estadounidenses.<\/p>\n
La rupia la semana pasada cay\u00f3 a un m\u00ednimo hist\u00f3rico de casi 82 \u200b\u200bpor d\u00f3lar despu\u00e9s de haber bajado a 80, un umbral que algunos analistas cre\u00edan que defend\u00eda el RBI. <\/p>\n
A pesar de la fuerte ca\u00edda, muchos participantes del mercado conf\u00edan en que el RBI seguir\u00e1 interviniendo para limitar la depreciaci\u00f3n de la moneda de la tercera econom\u00eda m\u00e1s grande de Asia.<\/p>\n
El RBI insiste en que no tiene en mente un tipo de cambio fijo y que interviene en el mercado para frenar la volatilidad excesiva y anclar las expectativas del mercado.<\/p>\n
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\u201cLa disminuci\u00f3n de las reservas de India en t\u00e9rminos agregados ha sido bastante grande\u201d, dijo Jeremy Zook, director de calificaciones soberanas de Asia en Fitch Ratings. \u201cSin embargo, esto no es exclusivo de \u00e9l, en la situaci\u00f3n actual\u201d, dijo, y se\u00f1al\u00f3 que los niveles de reserva de otros pa\u00edses asi\u00e1ticos tambi\u00e9n estaban cayendo. <\/p>\n
Fitch dijo en una nota de investigaci\u00f3n el mes pasado que el uso de reservas por parte de los bancos centrales con posiciones de reserva c\u00f3modas, incluido el RBI, para defender sus monedas de la volatilidad no afectar\u00eda su solvencia. Sin embargo, dijo, una disminuci\u00f3n regional “sostenida” en las reservas de los pa\u00edses asi\u00e1ticos podr\u00eda eventualmente ejercer una “presi\u00f3n a la baja sobre las calificaciones” para algunos.<\/p>\n
La intervenci\u00f3n del RBI en el mercado de divisas parece haber sido m\u00e1s intensa en marzo, el primer mes despu\u00e9s de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania. India vendi\u00f3 $ 20 mil millones netos ese mes para respaldar la rupia, ya que la guerra impuls\u00f3 un aumento en los precios de las materias primas. India, uno de los mayores importadores de energ\u00eda del mundo, tambi\u00e9n comenz\u00f3 a comprar petr\u00f3leo con descuento a Rusia. <\/p>\n
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India vendi\u00f3 otros 19.000 millones de d\u00f3lares netos en julio, el mes m\u00e1s reciente del que hay datos disponibles, cuando la Reserva Federal de EE. UU. elev\u00f3 los tipos y se\u00f1al\u00f3 nuevas subidas de tipos, aumentando la presi\u00f3n sobre las monedas de los mercados emergentes. <\/p>\n
La intervenci\u00f3n del RBI ayud\u00f3 a que la rupia superara a la mayor\u00eda de las otras monedas asi\u00e1ticas en lo que va del a\u00f1o, cayendo menos del 10 por ciento frente al d\u00f3lar estadounidense, en comparaci\u00f3n con las ca\u00eddas de m\u00e1s del 15 por ciento del won coreano y el yen japon\u00e9s. El Banco de Corea elev\u00f3 su tasa base al 2,50 por ciento en agosto, mientras que Jap\u00f3n es el \u00fanico pa\u00eds del mundo que mantiene tasas negativas.<\/p>\n
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“Dadas las circunstancias, y a pesar del endurecimiento muy agresivo del RBI, la rupia deber\u00eda haberse depreciado m\u00e1s”, dijo Priyanka Kishore, directora de India y el sudeste asi\u00e1tico en Oxford Economics. \u201cPero la intervenci\u00f3n cambiaria del banco lo hab\u00eda mantenido bastante estable hasta hace poco\u201d. <\/p>\n
Los analistas dijeron que los controles de capital limitados de la India podr\u00edan haber ayudado a reducir la volatilidad del comercio de la rupia, pero la venta de reservas del RBI y las perspectivas de crecimiento relativamente s\u00f3lidas de la econom\u00eda jugaron un papel m\u00e1s importante en el alivio de la presi\u00f3n sobre la moneda. <\/p>\n
Si bien una mayor agitaci\u00f3n del mercado a\u00fan podr\u00eda ser una amenaza, las amplias reservas de divisas de la India han sido en los \u00faltimos a\u00f1os una fuente de fortaleza econ\u00f3mica y actualmente lo siguen siendo, dijeron. <\/p>\n
Kishore dijo que las reservas de India a\u00fan eran suficientes para cubrir ocho meses de importaciones “m\u00e1s que suficientes”. \u201cTodav\u00eda no se encuentran en un territorio inc\u00f3modo con respecto a sus amortiguadores externos\u201d, dijo.<\/p>\n
Gorjeo: @johnreedescribe<\/a>, @imandylin2<\/a>, @ChloeNCornish<\/a><\/p>\n<\/div>\n