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JPMorgan se ha negado a incluir a India en un \u00edndice de bonos ampliamente seguido hasta al menos el pr\u00f3ximo a\u00f1o despu\u00e9s de que los inversionistas expresaron su preocupaci\u00f3n sobre la capacidad del mercado interno para manejar el gran volumen de entradas de capital que se espera sigan.<\/p>\n
Los bonos denominados en rupias de la India hab\u00edan estado en “vigilancia positiva” durante un a\u00f1o, lo que gener\u00f3 expectativas entre algunos analistas e inversores de que este mes se tomar\u00eda la decisi\u00f3n de agregar la deuda al \u00edndice GBI-EM Global Diversified con inclusi\u00f3n a seguir en 2023. <\/p>\n
La inclusi\u00f3n habr\u00eda permitido que una gran parte del mercado de bonos denominados en rupias de $ 1 bill\u00f3n de la India se uniera al \u00edndice con una ponderaci\u00f3n de hasta el 10 por ciento, abriendo la puerta a una entrada potencial de $ 20 mil millones a $ 30 mil millones. <\/p>\n
La decisi\u00f3n de JPMorgan de no incluir los bonos se debi\u00f3 a las preocupaciones de los inversores sobre la infraestructura del mercado de la India, seg\u00fan una persona familiarizada con el asunto. <\/p>\n
Gloria Kim, jefa de investigaci\u00f3n de \u00edndices de JPMorgan, dijo que el mercado de la India \u201cha logrado avances significativos para facilitar el acceso de los inversores de cartera extranjeros. . .[We]continuar\u00e1 interactuando con los reguladores y los participantes del mercado, y recopilar\u00e1 comentarios sobre resoluciones suficientes para los obst\u00e1culos restantes\u201d.<\/p>\n
El banco abri\u00f3 consultas desde mediados de este a\u00f1o con administradores de fondos que manejan alrededor del 85 por ciento de los $ 240 mil millones en activos que siguen al \u00edndice de referencia. <\/p>\n
Los gerentes expresaron de manera “abrumadora” su preocupaci\u00f3n por el largo proceso de registro de inversores de India y la capacidad de sus servicios p\u00fablicos de mercado para manejar el volumen de compensaci\u00f3n, liquidaci\u00f3n y custodia de operaciones que seguir\u00eda a la inclusi\u00f3n, dijo la persona familiarizada con el proceso. La persona agreg\u00f3 que es probable que India permanezca en “vigilancia de \u00edndice”, sin la perspectiva positiva de su estado anterior, durante otros seis a nueve meses.<\/p>\n
Un estratega de un banco de inversi\u00f3n occidental en Asia dijo que los inversionistas extranjeros estaban preocupados por la capacidad de la India para manejar la compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n, particularmente en el tema de la correspondencia comercial, que asegura que las \u00f3rdenes de compra y venta de ambas partes en una transacci\u00f3n se alineen.<\/p>\n
Partes importantes de este proceso todav\u00eda se manejan manualmente en India, como hacer coincidir la marca de tiempo hasta el minuto y el tama\u00f1o de una operaci\u00f3n con dos decimales, y cualquier discrepancia resulta en la cancelaci\u00f3n autom\u00e1tica de una transacci\u00f3n.<\/p>\n
Otro desaf\u00edo importante ha sido d\u00f3nde y c\u00f3mo se debe liquidar el comercio de bonos, ya sea fuera de las fronteras de India en una plataforma como Euroclear, que es familiar para las instituciones financieras globales, o en India, donde los inversores tendr\u00edan que completar procedimientos de registro onerosos.<\/p>\n
Los analistas anticiparon una exenci\u00f3n del impuesto a las ganancias de capital para los inversores extranjeros, que habr\u00eda allanado el camino para una liquidaci\u00f3n m\u00e1s f\u00e1cil en Euroclear, antes de los anuncios fiscales de este a\u00f1o en febrero, pero no se materializ\u00f3.<\/p>\n