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El FMI advirti\u00f3 que un aumento de las salidas de fondos que permiten retiros frecuentes de los inversores pero que mantienen activos dif\u00edciles de vender podr\u00eda amplificar la tensi\u00f3n del mercado y “potencialmente socavar la estabilidad del sistema financiero”.<\/p>\n
Los retiros de fondos de bonos de capital variable han aumentado en los \u00faltimos meses, se\u00f1al\u00f3 el FMI, y otro shock podr\u00eda “desencadenar m\u00e1s salidas”, con un desajuste entre los rescates y las tenencias il\u00edquidas que plantean una “vulnerabilidad potencial importante”. <\/p>\n
El organismo internacional con sede en Washington destac\u00f3 los valores que se negocian con menos frecuencia, como bonos corporativos, ciertos activos de mercados emergentes y bienes ra\u00edces, como los que corren mayor riesgo durante los per\u00edodos de volatilidad del mercado cuando los inversores pueden moverse para vender al un\u00edsono.<\/p>\n
\u201cLas presiones de estas corridas de inversores podr\u00edan obligar a los fondos a vender activos r\u00e1pidamente, lo que deprimir\u00eda a\u00fan m\u00e1s las valoraciones. Eso, a su vez, amplificar\u00eda el impacto del shock inicial y socavar\u00eda potencialmente la estabilidad del sistema financiero\u201d, escribi\u00f3 el FMI en una publicaci\u00f3n de blog el martes.<\/p>\n
Varios fondos inmobiliarios del Reino Unido se movieron el lunes para limitar los retiros, en una se\u00f1al de c\u00f3mo las estrategias basadas en activos m\u00e1s dif\u00edciles de negociar luchan cuando los convulsos mercados de acciones y bonos obligan a los inversores a apresurarse a salir.<\/p>\n
Los fondos abiertos han crecido para gestionar alrededor de 41 billones de d\u00f3lares en activos, o una quinta parte de las participaciones gestionadas por el sector financiero fuera de los bancos, en los \u00faltimos dos a\u00f1os. La mayor\u00eda de estos fondos invierten en activos relativamente f\u00e1ciles de negociar, como acciones y bonos, pero el deseo de permitir que los inversores se diversifiquen ha llevado a la expansi\u00f3n de fondos con exposici\u00f3n a participaciones menos l\u00edquidas.<\/p>\n
Esta din\u00e1mica tambi\u00e9n puede ser perjudicial para los mercados emergentes, donde la liquidez ya tiende a ser m\u00e1s d\u00e9bil incluso en per\u00edodos m\u00e1s estables.<\/p>\n
\u201cUna disminuci\u00f3n en la liquidez de los fondos domiciliados en econom\u00edas avanzadas puede tener efectos indirectos transfronterizos significativos y aumentar la volatilidad de la rentabilidad de los bonos corporativos de mercados emergentes\u201d, dijo el FMI.<\/p>\n
Las preocupaciones sobre los fondos abiertos no son nuevas. Los fondos inmobiliarios fueron objeto de cr\u00edticas en 2016 y nuevamente en 2020 cuando los respectivos impactos de la votaci\u00f3n del Brexit y el estallido de la pandemia obligaron a varios de ellos a retirarse, asegurando decenas de miles de millones de libras en fondos de inversores.<\/p>\n
Tras la votaci\u00f3n del Reino Unido para abandonar la UE, los inversores buscaron retirarse de los fondos. Los veh\u00edculos inmobiliarios con 15.000 millones de libras esterlinas, gestionados por gestores como Standard Life, Aviva y M&G, suspendieron la negociaci\u00f3n cuando se enfrentaron a una oleada de solicitudes de reembolso.<\/p>\n
Los fondos tambi\u00e9n fueron “bloqueados” en marzo de 2020, atrapando m\u00e1s de \u00a3 20 mil millones, cuando la interrupci\u00f3n causada por el coronavirus dej\u00f3 a los tasadores de propiedades incapaces de valorar con precisi\u00f3n los activos.<\/p>\n
La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido requiere que los administradores de fondos consideren suspender los fondos de propiedad en condiciones de mercado extremas para permitir una liquidaci\u00f3n ordenada de activos.<\/p>\n<\/div>\n