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El costo de comprar un seguro contra el incumplimiento de pago de la deuda de Credit Suisse se dispar\u00f3 a un m\u00e1ximo hist\u00f3rico el lunes, ya que el banco suizo no logr\u00f3 calmar las preocupaciones del mercado en torno a la solidez de su balance.<\/p>\n
Los comerciantes e inversionistas se apresuraron a vender acciones y bonos de Credit Suisse mientras compraban credit default swaps (CDS), derivados que act\u00faan como contratos de seguro que pagan si una empresa incumple sus deudas. <\/p>\n
El CDS a cinco a\u00f1os de Credit Suisse se dispar\u00f3 en m\u00e1s de 100 puntos b\u00e1sicos el lunes, y algunos operadores lo cotizaron hasta 350 pb, seg\u00fan las cotizaciones vistas por el Financial Times. Las acciones del banco cayeron a m\u00ednimos hist\u00f3ricos por debajo de los 3,60 francos suizos, una ca\u00edda cercana al 10 por ciento cuando se abri\u00f3 el mercado, antes de reducir las p\u00e9rdidas. Bajaron un 6 por ciento a 3,74 francos suizos a media tarde.<\/p>\n
Los movimientos del mercado fueron a\u00fan m\u00e1s dram\u00e1ticos en los CDS a corto plazo del banco, con una mesa de negociaci\u00f3n cotizando los CDS a un a\u00f1o de Credit Suisse en 440 pb m\u00e1s que el viernes en 550 pb.<\/p>\n
Estos movimientos significan que la curva de CDS de Credit Suisse se invirti\u00f3 el lunes, un fen\u00f3meno que ocurre cuando los inversores se apresuran a comprar protecci\u00f3n contra un incumplimiento a muy corto plazo. Si bien estos niveles son incluso m\u00e1s altos que los de los CDS del banco suizo en la crisis financiera de 2008, un cambio en los contratos significa que los derivados ahora hacen referencia a una clase de deuda m\u00e1s riesgosa que est\u00e1 m\u00e1s expuesta a p\u00e9rdidas si el banco colapsa.<\/p>\n
Ejecutivos s\u00e9nior de Credit Suisse pasaron el fin de semana llamando a los principales clientes, contrapartes e inversores del banco en un esfuerzo por tranquilizarlos sobre la liquidez y la posici\u00f3n de capital del grupo.<\/p>\n
El banco estaba respondiendo a un fuerte aumento en los diferenciales de CDS la semana pasada y a los rumores en las redes sociales sobre la capacidad de recuperaci\u00f3n financiera del banco.<\/p>\n
En una nota informativa preparada para los ejecutivos que hablan con los inversionistas el domingo, el banco escribi\u00f3: \u201cUn punto de preocupaci\u00f3n para muchas partes interesadas, incluida la especulaci\u00f3n de los medios, sigue siendo nuestra capitalizaci\u00f3n y solidez financiera.<\/p>\n
\u201cNuestra posici\u00f3n al respecto es clara. Credit Suisse tiene una s\u00f3lida posici\u00f3n de capital y liquidez y un balance general. La evoluci\u00f3n del precio de las acciones no cambia este hecho\u201d.<\/p>\n
Varios inversores dijeron que los movimientos exagerados del mercado reflejaban operaciones ca\u00f3ticas en lugar de temores fundamentales sobre la solvencia del banco, y un administrador de fondos de cobertura de cr\u00e9dito compar\u00f3 a los inversores que compran CDS a un a\u00f1o con personas que se apresuran a “comprar boletos de loter\u00eda”. Muchos compararon la situaci\u00f3n con la fuerte liquidaci\u00f3n de la deuda de Deutsche Bank en 2016, cuando la preocupaci\u00f3n de que el banco alem\u00e1n tuviera que saltarse algunos pagos de cupones de sus bonos de capital provoc\u00f3 movimientos bruscos en el mercado de CDS.<\/p>\n
La liquidaci\u00f3n tambi\u00e9n se traslad\u00f3 a los precios de los bonos adicionales de nivel 1 (AT1) de Credit Suisse, la clase de deuda bancaria m\u00e1s riesgosa que est\u00e1 m\u00e1s expuesta a p\u00e9rdidas en una crisis, muchos de los cuales cayeron alrededor de 10 puntos porcentuales el lunes. El precio de un bono AT1 de mil 500 millones de d\u00f3lares que el banco suizo puede canjear en 2027 cay\u00f3 12 centavos a 58 centavos por d\u00f3lar, seg\u00fan Tradeweb.<\/p>\n
El analista de JPMorgan, Kian Abouhossein, dijo el lunes que la posici\u00f3n financiera del grupo al final del segundo trimestre era “saludable”, con un \u00edndice de capital com\u00fan de nivel 1, un indicador de su solidez financiera, del 13,5 por ciento y un \u00edndice de cobertura de liquidez de 191. por ciento<\/p>\n