El Banco de Inglaterra entr\u00f3 en modo de crisis financiera total el mi\u00e9rcoles, y se apresur\u00f3 a anunciar que el banco central estaba reiniciando sus imprentas de dinero en “cualquier escala que sea necesaria”, y luego confirm\u00f3 que estaba planeando hasta 65.000 millones de libras esterlinas de nueva flexibilizaci\u00f3n cuantitativa. <\/p>\n
Los ministros han intentado decir que la reciente turbulencia financiera era global, pero nadie en los mercados dudaba que los problemas del Reino Unido fueran el resultado de 45.000 millones de libras esterlinas de recortes de impuestos no financiados en el “mini” presupuesto del canciller Kwasi Kwarteng el viernes pasado. <\/p>\n
La ca\u00edda en el valor de la libra esterlina frente al d\u00f3lar estadounidense y el aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno desde la declaraci\u00f3n fiscal de Kwarteng ha llevado a la pol\u00edtica econ\u00f3mica de la primera ministra Liz Truss a graves dificultades, y el \u00faltimo movimiento QE del BoE plante\u00f3 m\u00e1s preguntas. <\/p>\n
A lo largo de su campa\u00f1a por el liderazgo del Partido Conservador, Truss culp\u00f3 al programa QE posterior a la crisis financiera del BoE, que implic\u00f3 imprimir dinero para comprar \u00a3 875 mil millones en bonos del gobierno para impulsar la econom\u00eda, por causar inflaci\u00f3n.<\/p>\n
\u201cParte de la inflaci\u00f3n ha sido causada por aumentos en la oferta monetaria\u201d, dijo Truss en julio, pero en septiembre, su gobierno hab\u00eda autorizado al BoE a poner en marcha las imprentas de dinero nuevamente. <\/p>\n
El BoE dijo que el prop\u00f3sito de su \u00faltima compra de bonos gubernamentales a largo plazo era restaurar la estabilidad financiera en lugar de impulsar la inflaci\u00f3n. El banco central busc\u00f3 evitar un aumento artificial en los rendimientos de los gilts con vencimientos a m\u00e1s de 20 a\u00f1os, lo que amenazaba la solvencia de los fondos de pensiones.<\/p>\n
Pero los analistas han expresado su preocupaci\u00f3n por c\u00f3mo Kwarteng y el BoE parecen estar avanzando en direcciones opuestas, a trav\u00e9s de los recortes de impuestos no financiados del canciller para impulsar la demanda y los movimientos del banco central para aumentar las tasas de inter\u00e9s para frenar la alta inflaci\u00f3n. <\/p>\n
Paul Hollingsworth, economista de BNP Paribas, dijo: \u201cEs dif\u00edcil parecer coordinado cuando la pol\u00edtica fiscal tiene el pie en el acelerador y la pol\u00edtica monetaria en el freno\u201d. <\/p>\n
La posici\u00f3n del BoE se ha complicado a\u00fan m\u00e1s por la forma en que su \u00faltimo movimiento de compra de bonos del gobierno se lleva a cabo al mismo tiempo que busca endurecer la pol\u00edtica monetaria, en parte a trav\u00e9s de las ventas de gilts acumuladas bajo su programa QE posterior a 2009. La nueva compra de bonos del gobierno deja al banco central expuesto a acusaciones de que est\u00e1 alimentando la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
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<\/figure>\n<\/div>\nBethany Payne, gerente de cartera de bonos de Janus Henderson Investors, dijo: \u201cEl Banco de Inglaterra ofrece generosamente comprar gilts a largo plazo a partir de hoy. Eso es un giro completo en su anuncio el jueves de la semana pasada, donde confirmaron que las ventas de gilts continuar\u00edan a partir del lunes 3 de octubre”.<\/p>\n
Con estas contradicciones socavando la credibilidad de la pol\u00edtica econ\u00f3mica del Reino Unido, la gran pregunta es qu\u00e9 viene despu\u00e9s.<\/p>\n
El BoE se mantuvo firme el mi\u00e9rcoles en que se apegar\u00eda a su calendario actual para las decisiones sobre tasas de inter\u00e9s, con la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria del banco central programada para el 3 de noviembre. <\/p>\n
Gerard Lyons, estratega econ\u00f3mico jefe de Netwealth, que ha estado asesorando informalmente a Truss, dijo que si pudiera, el BoE \u201cdeber\u00eda evitar las decisiones entre reuniones\u201d sobre las tasas.<\/p>\n
Esto evit\u00f3 una sensaci\u00f3n de p\u00e1nico y ser\u00eda dif\u00edcil calibrar la escala de alzas de tasas en una reuni\u00f3n de emergencia del MPC, agreg\u00f3. <\/p>\n
El BoE tambi\u00e9n enfatiz\u00f3 que quer\u00eda salir r\u00e1pidamente de su \u00faltimo esfuerzo de impresi\u00f3n de dinero: antes del 14 de octubre. Dijo que las compras de activos ser\u00edan “estrictamente limitadas en el tiempo”, aunque los funcionarios del BoE tambi\u00e9n se\u00f1alaron que mantener la intervenci\u00f3n temporal se basaba en un “efecto de se\u00f1alizaci\u00f3n”. <\/p>\n