Los costos de endeudamiento del gobierno del Reino Unido est\u00e1n en camino de su mayor aumento mensual de la historia, y las tasas hipotecarias tambi\u00e9n aumentar\u00e1n, luego del colapso del mercado de bonos provocado por el anuncio de pol\u00edtica fiscal de Kwasi Kwarteng la semana pasada. <\/p>\n
El rendimiento del gilt de referencia a 10 a\u00f1os ha aumentado 1,45 puntos porcentuales en lo que va de septiembre hasta el 4,2 %, lo que marca el mayor salto mensual en los datos de Refinitiv que se remonta a 1979. Los rendimientos a dos a\u00f1os tambi\u00e9n han subido, desde el 3 % en el finales de agosto al 4,5 por ciento, el m\u00e1s alto en m\u00e1s de 14 a\u00f1os. Los rendimientos de los bonos aumentan cuando los precios caen. <\/p>\n
\u201cLos movimientos son simplemente extraordinarios\u201d, dijo Vivek Paul, estratega jefe de inversiones del Reino Unido para BlackRock Investment Institute. \u201cEl mercado ha emitido su veredicto [on the government\u2019s fiscal plans] y no es una buena.\u201d<\/p>\n
Las turbulencias en el mercado de los gilt tambi\u00e9n han afectado al sector inmobiliario del Reino Unido, con los principales prestamistas hipotecarios como Virgin Money y Halifax interrumpiendo los nuevos pr\u00e9stamos para la vivienda en respuesta a los elevados rendimientos y la volatilidad. <\/p>\n
Ray Boulger, analista del corredor hipotecario John Charcol, dijo que esperaba que hubiera “muy pocas ofertas hipotecarias disponibles con tasas por debajo del 5 por ciento” a partir de la pr\u00f3xima semana debido al aumento en los rendimientos de los gilt.<\/p>\n
La mayor parte de la liquidaci\u00f3n de gilts se produjo durante las dos \u00faltimas sesiones de negociaci\u00f3n, despu\u00e9s de que Kwarteng presentara el viernes el mayor paquete de recortes de impuestos desde la d\u00e9cada de 1970, junto con los subsidios energ\u00e9ticos ampliamente anticipados para proteger a los hogares de los altos precios del gas. Los inversores en bonos se han resistido a los pr\u00e9stamos adicionales previstos para pagar los planes, incluidos 70.000 millones de libras adicionales de ventas de deuda solo en el a\u00f1o fiscal actual.<\/p>\n
Las p\u00e9rdidas hist\u00f3ricas de los gilts, que se traducir\u00e1n en una factura de intereses sustancialmente m\u00e1s alta para el gobierno si se mantienen, se produjeron en medio de una ca\u00edda global de la deuda p\u00fablica. Sin embargo, las p\u00e9rdidas de los bonos del Reino Unido han superado a rivales como los Bunds alemanes y los bonos del Tesoro de EE. UU.<\/p>\n
La brecha entre los costos de endeudamiento a 10 a\u00f1os del Reino Unido y Alemania se ha ampliado a 2,1 puntos porcentuales desde el 1,3% en lo que va de mes.<\/p>\n
Sumado a la presi\u00f3n sobre los gilts, el anuncio de Kwarteng se produjo un d\u00eda despu\u00e9s de que el Banco de Inglaterra confirmara que comenzar\u00e1 a vender gilts en su cartera adquirida bajo programas anteriores de est\u00edmulo de flexibilizaci\u00f3n cuantitativa, un proceso conocido como ajuste cuantitativo. El BoE dijo que planea reducir el tama\u00f1o de sus tenencias en \u00a380 mil millones durante los pr\u00f3ximos 12 meses, a \u00a3758 mil millones.<\/p>\n
\u201cEs la oferta adicional de gilts lo que realmente asusta a los mercados\u201d, dijo Jim Leaviss, director de renta fija p\u00fablica de M&G Investments. \u201cLos subsidios a la energ\u00eda, los recortes de impuestos y QT, que llegan al mercado simult\u00e1neamente, es un gran impacto\u201d.<\/p>\n
La emisi\u00f3n adicional de bonos anunciada para financiar los cambios de pol\u00edtica de Kwarteng har\u00e1 que sea dif\u00edcil seguir adelante con QT, que est\u00e1 programado para comenzar el pr\u00f3ximo mes, seg\u00fan Paul.<\/p>\n
\u201cLa \u00f3ptica de vender gilts comienza a verse realmente mal\u201d, dijo.<\/p>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/1664222718_476_Los-costos-de-endeudamiento-del-Reino-Unido-sufren-un-aumento.png\")
<\/figure>\n<\/div>\nLa naturaleza a largo plazo de los recortes de impuestos de Kwarteng, a diferencia del apoyo mayor pero temporal para las facturas de energ\u00eda, ha sido la mayor preocupaci\u00f3n para algunos inversionistas.<\/p>\n
\u201cDebido a los recortes de impuestos, no al apoyo de la factura energ\u00e9tica, dentro de cinco a\u00f1os el d\u00e9ficit del Reino Unido ser\u00e1 significativo, lo que traer\u00e1 a primer plano cuestiones de sostenibilidad fiscal\u201d, dijo Dean Turner, economista de UBS Wealth Management.<\/p>\n