Los inversores est\u00e1n comprando cantidades r\u00e9cord de contratos de seguros para protegerse de una venta masiva que ya ha borrado billones de d\u00f3lares del valor de las acciones estadounidenses.<\/p>\n
Las compras de contratos de opciones de venta sobre acciones y fondos cotizados en bolsa han aumentado, y los grandes administradores de dinero gastaron $ 32,9 mil millones en las opciones en las cuatro semanas hasta el 16 de septiembre, seg\u00fan datos de Options Clearing Corp analizados por Sundial Capital Research. El total fue el m\u00e1s grande registrado en datos que se remontan a 2009 y cuatro veces el promedio desde principios de 2020.<\/p>\n
Los inversores institucionales han gastado 8.800 millones de d\u00f3lares solo en la \u00faltima semana. El derroche pone de relieve hasta qu\u00e9 punto los grandes fondos quieren aislarse de una venta masiva que se ha prolongado durante nueve meses y ha sido sobrecargada por los bancos centrales de todo el mundo aumentando agresivamente las tasas de inter\u00e9s para controlar la alta inflaci\u00f3n. <\/p>\n
\u201cLos inversores se han dado cuenta de la [US] La Reserva Federal est\u00e1 muy restringida por pol\u00edticas con la inflaci\u00f3n donde est\u00e1 y ya no pueden contar con ella para gestionar el riesgo de volatilidad de los precios de los activos, por lo que deben tomar medidas m\u00e1s directas por s\u00ed mismos\u201d, dijo Dave Jilek, estratega jefe de inversiones de Gateway Investment Advisors. .<\/p>\n
Jason Goepfert, quien dirige la investigaci\u00f3n en Sundial, se\u00f1al\u00f3 que al ajustar el crecimiento en el mercado de valores de EE. UU. durante las \u00faltimas dos d\u00e9cadas, el volumen de compras de opciones de venta de acciones fue aproximadamente equivalente a los niveles alcanzados durante la crisis financiera. Por el contrario, la demanda de opciones de compra, que pueden pagar si las acciones suben, se ha reducido.<\/p>\n
Si bien la liquidaci\u00f3n elimin\u00f3 m\u00e1s del 22 por ciento del \u00edndice burs\u00e1til de referencia S&P 500 este a\u00f1o, empuj\u00e1ndolo a un mercado bajista, la ca\u00edda ha sido relativamente controlada y ha durado meses, no semanas. Eso ha frustrado a muchos inversionistas que se protegieron con contratos de opciones de venta o apostaron por un aumento en el \u00edndice de volatilidad Vix de Cboe, pero descubrieron que la protecci\u00f3n no actu\u00f3 como el amortiguador previsto. <\/p>\n
A principios de este mes, el S&P 500 sufri\u00f3 su mayor liquidaci\u00f3n en m\u00e1s de dos a\u00f1os, pero el Vix no logr\u00f3 superar los 30, un fen\u00f3meno nunca antes registrado, seg\u00fan Greg Boutle, estratega de BNP Paribas. En general, las grandes reducciones empujan al Vix muy por encima de ese nivel, agreg\u00f3.<\/p>\n
En el \u00faltimo mes, los administradores de dinero han recurrido a la compra de contratos de venta de acciones individuales, apostando a que pueden proteger mejor las carteras si se protegen contra grandes movimientos en compa\u00f1\u00edas como FedEx o Ford, que han ca\u00eddo dr\u00e1sticamente despu\u00e9s de emitir advertencias de ganancias.<\/p>\n
\u201cHas visto esta dislocaci\u00f3n extrema. Es muy raro ver esta din\u00e1mica en la que las primas de venta en acciones individuales se ofertan tanto en relaci\u00f3n con el \u00edndice\u201d, dijo Brian Bost, codirector de derivados de acciones en las Am\u00e9ricas en Barclays. \u201cEse es un gran cambio estructural que no sucede todos los d\u00edas\u201d.<\/p>\n
Los inversores y estrategas han argumentado que la lenta ca\u00edda de los principales \u00edndices se debe en parte al hecho de que los inversores se han protegido en gran medida despu\u00e9s de las ca\u00eddas a principios de este a\u00f1o. Los fondos de cobertura de acciones largas y cortas tambi\u00e9n han reducido en gran medida sus apuestas despu\u00e9s de un p\u00e9simo comienzo de a\u00f1o, lo que significa que muchos no han tenido que liquidar grandes posiciones. <\/p>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/1664044931_244_Los-inversores-se-amontonan-en-el-seguro-contra-nuevas-liquidaciones.png\")
<\/figure>\n<\/div>\nMientras las acciones volv\u00edan a caer el viernes y m\u00e1s de 2.600 empresas alcanzaban nuevos m\u00ednimos de 52 semanas esta semana, Cantor Fitzgerald dijo que sus clientes estaban obteniendo beneficios de las coberturas y estableciendo nuevas operaciones con precios de ejercicio m\u00e1s bajos mientras contrataban nuevos seguros.<\/p>\n
Los estrategas de Wall Street han recortado las previsiones de fin de a\u00f1o al tener en cuenta una pol\u00edtica m\u00e1s estricta de la Fed y una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica que, advierten, pronto comenzar\u00e1 a afectar las ganancias corporativas. Goldman Sachs redujo el viernes su pron\u00f3stico para el S&P 500, esperando una mayor ca\u00edda en el \u00edndice de referencia, ya que desech\u00f3 su apuesta por un repunte de fin de a\u00f1o.<\/p>\n
\u201cLas trayectorias futuras de la inflaci\u00f3n, el crecimiento econ\u00f3mico, las tasas de inter\u00e9s, las ganancias y las valoraciones est\u00e1n cambiando m\u00e1s de lo habitual\u201d, dijo David Kostin, estratega de Goldman. “Seg\u00fan las conversaciones de nuestros clientes, la mayor\u00eda de los inversores de capital han adoptado la opini\u00f3n de que un escenario de aterrizaje forzoso es inevitable”.<\/p>\n<\/div>\n