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Los inversores han advertido al canciller del Reino Unido, Kwasi Kwarteng, que la bonanza de recortes de impuestos y medidas de gasto que anunci\u00f3 el viernes corren el riesgo de socavar su confianza en el pa\u00eds.<\/p>\n
El viernes, el canciller anunci\u00f3 una “nueva era” para la econom\u00eda del Reino Unido, en la que planea impulsar el crecimiento ofreciendo la mayor reducci\u00f3n de impuestos desde 1972 al mismo tiempo que protege a los hogares de los alt\u00edsimos precios de la energ\u00eda.<\/p>\n
Pero despu\u00e9s de una fuerte liquidaci\u00f3n del mercado en respuesta, una serie de inversores criticaron los planes.<\/p>\n
\u201cExiste un riesgo real de que los inversores internacionales pierdan la confianza en el gobierno del Reino Unido y eso provoque una corrida de la libra esterlina\u201d, dijo Mark Dowding, director de inversiones de BlueBay Asset Management. \u201cEl mercado pregunta ‘\u00bfc\u00f3mo vas a pagar esto?’ . . . Hay casi un sentido en el que esa pregunta no ha recibido ni un \u00e1pice de consideraci\u00f3n\u201d.<\/p>\n
Craig Inches, jefe de tasas y efectivo de Royal London Asset Management, dijo que si el plan del canciller no impulsa la econom\u00eda, el Reino Unido podr\u00eda “potencialmente estar en peligro” de una rebaja de calificaci\u00f3n crediticia.<\/p>\n
Quentin Fitzsimmons, gestor de cartera de T Rowe Price, a\u00f1adi\u00f3 que la estrategia del gobierno del Reino Unido era “ir a por todas”, dejando a los gilts y la libra esterlina como “v\u00edctimas”. <\/p>\n
\u201cEs probable que el verdadero costo de este atrac\u00f3n masivo de pr\u00e9stamos para gastar sea alto. Posiblemente muy alto\u201d, advirti\u00f3. \u201cComo dice el viejo refr\u00e1n, ‘se tarda una eternidad en ganar credibilidad, que tambi\u00e9n se puede perder en un instante’. . . La libra esterlina y el mercado dorado tienen una memoria muy larga\u201d.<\/p>\n
El anuncio de la canciller provoc\u00f3 turbulencias en los mercados financieros. Los gilts a largo plazo sufrieron su peor d\u00eda desde la d\u00e9cada de 1990, ya que los inversionistas anticiparon que el gobierno tendr\u00eda que pagar costos de endeudamiento sustancialmente m\u00e1s altos para recaudar \u00a362 mil millones adicionales de los inversionistas en bonos para abril, mientras que la reciente ca\u00edda de la libra se profundiz\u00f3. <\/p>\n
Los t\u00edtulos p\u00fablicos a dos a\u00f1os fueron los m\u00e1s afectados por la venta masiva del viernes, con un aumento de los rendimientos de 0,63 puntos porcentuales hasta el 3,8 por ciento. La Oficina de Gesti\u00f3n de la Deuda dijo que el pr\u00e9stamo adicional, que lleva las ventas totales de gilt para el a\u00f1o fiscal 2022-23 a \u00a3193.900 millones, se concentrar\u00eda en bonos a m\u00e1s corto plazo. <\/p>\n
Pero los rendimientos a m\u00e1s largo plazo tambi\u00e9n aumentaron, y los costos de los pr\u00e9stamos a 10 a\u00f1os alcanzaron su nivel m\u00e1s alto desde 2011 con un 3,8 por ciento.<\/p>\n
A la presi\u00f3n sobre los gilts se sum\u00f3 el anuncio del Banco de Inglaterra el jueves de que el pr\u00f3ximo mes comenzar\u00e1 el proceso de reducci\u00f3n de su balance mediante la venta de bonos que compr\u00f3 bajo programas de est\u00edmulo anteriores, comenzando con 8.700 millones de libras esterlinas en ventas de gilts en el \u00faltimo trimestre de 2022.<\/p>\n
“Con el BoE pasando de ser un comprador a un vendedor de gilts, y parece cada vez m\u00e1s improbable que vuelva a ser un comprador en el futuro, esta ser\u00e1 una prueba de si los inversores privados pueden absorber una gran cantidad de emisi\u00f3n”, dijo Daniela Russell, directora. de la estrategia de tasas del Reino Unido en HSBC.<\/p>\n
Los banqueros centrales del Reino Unido ya est\u00e1n luchando para controlar la inflaci\u00f3n con una serie de aumentos de las tasas de inter\u00e9s y, despu\u00e9s del anuncio de Kwarteng, los mercados apostaron a que el BoE tendr\u00eda que aumentar los costos de los pr\u00e9stamos a\u00fan m\u00e1s r\u00e1pido para compensar los efectos inflacionarios de su est\u00edmulo.<\/p>\n
Inches dijo que el BoE estaba en un “c\u00edrculo de retroalimentaci\u00f3n vicioso”. <\/p>\n
\u201cEl banco casi necesita ser cruel para ser amable. En este momento tienen un gran problema de credibilidad\u201d, dijo.<\/p>\n
La perspectiva de mayores costos de endeudamiento no logr\u00f3 atraer a los inversores al mercado de la libra esterlina, y la libra se hundi\u00f3 por debajo de $1,09 por primera vez desde 1985 el viernes. La libra esterlina tambi\u00e9n cay\u00f3 un 1,9 por ciento frente al euro.<\/p>\n
Los analistas dicen que el endeudamiento adicional aumentar\u00e1 la presi\u00f3n sobre el d\u00e9ficit de cuenta corriente del Reino Unido, que se ampli\u00f3 a un r\u00e9cord de 8,3 por ciento del producto interno bruto en el primer trimestre de 2022, dejando a Londres dependiendo de los inversores internacionales para financiar su mayor emisi\u00f3n de deuda.<\/p>\n
\u201cEn pocas palabras, son los jubilados estadounidenses y europeos los que necesitar\u00e1n comprar la emisi\u00f3n adicional de gilts\u201d, dijo George Saravelos, jefe global de investigaci\u00f3n de FX en Deutsche Bank.<\/p>\n
\u201cPero en un entorno de incertidumbre global tan alta, nos preocupa que el precio que pedir\u00e1n los extranjeros a cambio de financiar el nuevo est\u00edmulo sea muy alto. En otras palabras, el valor de equilibrio de los gilts expresado en d\u00f3lares y euros tendr\u00e1 que bajar dr\u00e1sticamente\u201d.<\/p>\n