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Cuando estall\u00f3 la burbuja de las puntocom en 2000, muchos inversores se dieron palmadas en la frente ante su estupidez colectiva y gritaron: \u00bfen qu\u00e9 est\u00e1bamos pensando? como fue eso mascotas.com<\/a>una empresa emergente sin fines de lucro m\u00e1s famosa por su mascota marioneta de orejas ca\u00eddas que por cualquier plan de negocios coherente, \u00bfpodr\u00eda flotar en el Nasdaq antes de quebrar dentro de un a\u00f1o? <\/p>\n Algunos inversionistas pueden estar retorci\u00e9ndose nuevamente hoy al ver la ca\u00edda del 29 por ciento en el Nasdaq este a\u00f1o y al examinar los restos de las compa\u00f1\u00edas de adquisici\u00f3n de prop\u00f3sito especial, que permitieron que varias compa\u00f1\u00edas sin ganancias sin planes de negocios coherentes salieran al mercado. Estos Spacs fueron, en palabras de un inversionista veterano, el “\u00faltimo espasmo degenerado de una carrera alcista demasiado extendida”.<\/p>\n Sin embargo, como escribi\u00f3 el empresario tecnol\u00f3gico Paul Graham en un brillante ensayo despu\u00e9s de la primera ca\u00edda de las puntocom, los inversores del mercado de valores ten\u00edan raz\u00f3n sobre la direcci\u00f3n del viaje, incluso si estaban equivocados sobre la velocidad del viaje. \u201cA pesar de todas las tonter\u00edas que escuchamos durante la burbuja sobre la ‘nueva econom\u00eda’, hab\u00eda un n\u00facleo de verdad\u201d, escribi\u00f3 en \u201cLo que la burbuja acert\u00f3<\/a>\u201d. <\/p>\n Escrita en 2004, la lista de Graham de 10 cosas que la burbuja hizo bien a\u00fan resiste la prueba del tiempo. De hecho, Internet ha revolucionado los negocios. Los nerds de 26 a\u00f1os que viven en California, vestidos de forma informal y con buenas ideas, a menudo superan en innovaci\u00f3n a los trajes de 50 a\u00f1os con poderosas conexiones. La tecnolog\u00eda no suma, multiplica, escribi\u00f3.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 han acertado los inversores en la \u00faltima burbuja? <\/p>\n Ser\u00eda fascinante escuchar los pensamientos actualizados de Graham. Lamentablemente, todav\u00eda no ha respondido a mi correo electr\u00f3nico. Entonces, para desencadenar el debate, aqu\u00ed hay cinco cosas que creo que la \u00faltima burbuja hizo bien, bas\u00e1ndose en entrevistas con inversores y empresarios. Los lectores de FT sin duda tendr\u00e1n ideas mejores o contrarias. <\/p>\n En primer lugar, el mercado de valores ha acertado al otorgar un enorme valor a los datos, incluso si a los contables les cuesta reconocerlos en el balance. Aquellas empresas que pueden recopilar, procesar y explotar datos significativos tienen una ventaja competitiva significativa en casi todos los mercados. <\/p>\n En segundo lugar, mientras que la globalizaci\u00f3n puede estar desaceler\u00e1ndose, la globalizaci\u00f3n electr\u00f3nica se est\u00e1 acelerando. los Estimaci\u00f3n de la Uni\u00f3n Internacional de Telecomunicaciones<\/a>s que 4.900 millones de personas, o el 63 por ciento de la poblaci\u00f3n mundial, estaban conectadas a Internet para 2021. Est\u00e1 apuntando al 100 por ciento para 2030. No solo las personas acceden cada vez m\u00e1s a Internet, sino que tambi\u00e9n son accesibles a trav\u00e9s de \u00e9l. Un programador adolescente en un dormitorio en Tallin, Lagos o Yakarta puede llegar a una audiencia global de la noche a la ma\u00f1ana. <\/p>\n En tercer lugar, la pandemia de Covid ha cambiado permanentemente el mundo del trabajo. Los inversores del mercado de valores pueden haber sufrido un subid\u00f3n de az\u00facar al ofertar en exceso los favoritos de bloqueo como Netflix, Spotify, Peloton y Zoom. Pero muchas empresas nunca podr\u00e1n obligar a los empleados valiosos a regresar a la oficina. Las llamadas empresas l\u00edquidas que contratan y administran con \u00e9xito empleados en todo el mundo prosperar\u00e1n, al igual que las empresas que prestan servicios a esta fuerza laboral descentralizada. <\/p>\n En cuarto lugar, la transici\u00f3n energ\u00e9tica se traducir\u00e1 en una colosal riqueza burs\u00e1til. Tesla podr\u00eda haberse convertido en la empresa m\u00e1s sobrevalorada, si no sobrevalorada, del planeta. Pero al encabezar la revoluci\u00f3n de los veh\u00edculos el\u00e9ctricos, simboliza una tendencia importante. <\/p>\n En quinto lugar, es posible que los evangelistas que promocionan las criptomonedas y la Web 3 hasta ahora no hayan podido dar muchas respuestas, pero est\u00e1n haciendo las preguntas correctas. \u00bfC\u00f3mo poseemos y comercializamos activos digitales? \u201cBlockchain es un cambio de juego. Va a reestructurar el back office del mundo\u201d, dice el director ejecutivo de un banco.<\/p>\n La recesi\u00f3n c\u00edclica de este a\u00f1o en los mercados tecnol\u00f3gicos p\u00fablicos y privados est\u00e1 aplastando estas tendencias seculares. Pero en las \u00faltimas semanas, los inversores se han vuelto a entusiasmar con los atractivos de las empresas tecnol\u00f3gicas de r\u00e1pido crecimiento. Un ejemplo es Figma, una empresa de software colaborativo que acaba de aceptar una asombrosa oferta de adquisici\u00f3n de Adobe por valor de 20.000 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n Dylan Field, el cofundador de Figma de 30 a\u00f1os, me dice que su empresa se ha construido sobre las “megatendencias” que remodelan el sector tecnol\u00f3gico. Alrededor del 81 por ciento de los usuarios activos de Figma ahora est\u00e1n fuera de los EE. UU. Puede que se haya convertido en un clich\u00e9 decir que \u201cel software se est\u00e1 comiendo el mundo\u201d (para usar el del inversor tecnol\u00f3gico Marc Andreessen<\/a> frase) pero sigue siendo cierto. \u201cLa gente asume que se acab\u00f3. Pero apenas est\u00e1 comenzando\u201d, dice Field. <\/p>\n En ocasiones, la \u00faltima burbuja tecnol\u00f3gica se ha parecido al esquema Ponzi puntocom no intencional descrito por Graham a principios de siglo. Pero eso no significa que los instintos de los inversores no fueran s\u00f3lidos, tanto entonces como ahora. La \u00fanica pregunta es: \u00bfqu\u00e9 precio ponerles?<\/p>\n