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Pero en lo que va de 2022, la financiaci\u00f3n se ha reducido a poco m\u00e1s de 2.000 millones de d\u00f3lares, la mayor parte de la cual se produjo antes de la ca\u00edda del mercado de valores en marzo provocada por el aumento de la inflaci\u00f3n, la guerra en Ucrania y una venta masiva de acciones tecnol\u00f3gicas. Esta confluencia de factores golpe\u00f3 particularmente fuerte al sector del comercio electr\u00f3nico.<\/p>\n
\u201cEl mercado privado casi cierra\u201d, dijo Riccardo Bruni, cofundador del agregador Heroes con sede en Londres. \u201cDurante un cierto per\u00edodo de tiempo, el acceso al capital se volvi\u00f3 imposible\u201d.<\/p>\n
Ese es un marcado contraste con 2021, cuando los agregadores estaban desesperados por ganar acuerdos gastando mucho. Grupos como Acquco, por ejemplo, llegaron incluso a ofrecer un Tesla gratis a cambio de referencias exitosas. Tal era la competencia, los comerciantes prometedores se compraban por unas ganancias ajustadas de seis a siete veces antes de intereses, impuestos, depreciaci\u00f3n y amortizaci\u00f3n.<\/p>\n
Los roll-ups ahora son mucho m\u00e1s cautelosos, y algunos suspenden por completo la negociaci\u00f3n. Chowdhury dijo que Razor Group estaba haciendo uno o dos tratos cada mes, lo que todav\u00eda lo convierte en uno de los agregadores m\u00e1s activos. Los conocedores de la industria estimaron que de varias docenas de agregadores que hab\u00edan recaudado capital en los \u00faltimos dos a\u00f1os, menos de 10 todav\u00eda estaban realizando adquisiciones.<\/p>\n
\u201cSi 2021 fue el a\u00f1o para lanzar un agregador y atraer lo que parec\u00eda capital ilimitado, 2022 es el a\u00f1o de la supervivencia\u201d, dijo Juozas Kaziukenas, analista de Marketplace Pulse. \u201cEl mercado a\u00fan est\u00e1 activo, pero creo que habr\u00e1 una larga ca\u00edda de tranquilidad antes de que algunos de ellos encuentren la f\u00f3rmula ganadora\u201d.<\/p>\n
Thrasio, con sede en Massachusetts, el agregador m\u00e1s grande, despu\u00e9s de haber recaudado al menos $ 3500 millones y realizado m\u00e1s de 200 adquisiciones, despidi\u00f3 a alrededor del 20 por ciento de su personal en mayo poco despu\u00e9s de anunciar la contrataci\u00f3n del veterano de Amazon Greg Greeley como su director ejecutivo.<\/p>\n
Como parte de la selecci\u00f3n, el equipo de adquisiciones de Thrasio fue eliminado casi por completo, dijeron dos personas familiarizadas con la compa\u00f1\u00eda. La compa\u00f1\u00eda le dijo al Financial Times que todav\u00eda estaba buscando marcas, pero no dijo si se hab\u00edan producido acuerdos desde los recortes de mayo.<\/p>\n
Perch, otro agregador l\u00edder que ha recaudado m\u00e1s de 930 millones de d\u00f3lares, tambi\u00e9n suspendi\u00f3 la adquisici\u00f3n de empresas, seg\u00fan dos personas familiarizadas con sus operaciones. En cambio, dijo una de las personas, se centrar\u00eda en el crecimiento “org\u00e1nico” de las marcas que ya ha incorporado.<\/p>\n
Varios otros agregadores, incluidos Heroes y SellerX, con sede en Berl\u00edn, han despedido a decenas de empleados entre ellos este verano.<\/p>\n
Ha habido un \u201ccambio palpable en el estado de \u00e1nimo\u201d, dijo Taliesen Hollywood, director de la agencia especializada en fusiones y adquisiciones Hahnbeck, que ha negociado acuerdos de gran venta con agregadores.<\/p>\n
\u201cEl ladrillo y el mortero crecieron m\u00e1s r\u00e1pido que el comercio electr\u00f3nico por primera vez en la historia\u201d, dijo Hollywood. \u201cA principios de 2022, estaba claro que las adquisiciones no estaban funcionando tan bien como esperaban. En \u00faltima instancia, eso significaba que hab\u00edan pagado de m\u00e1s por algunos de esos negocios\u201d.<\/p>\n
Gran parte de las negociaciones fren\u00e9ticas de 2021 se financiaron con deuda, y los agregadores a menudo pagaban tasas de inter\u00e9s de hasta el 18 por ciento cuando comenzaban, dijo Hollywood. A medida que el crecimiento se desacelera y no hay un camino claro hacia la rentabilidad, varios operadores pronto podr\u00edan incumplir sus convenios de deuda, dijo.<\/p>\n
La fortuna de los agregadores no se ha visto favorecida por las condiciones de Amazon. Las tarifas de los vendedores han aumentado en m\u00e1s del 30 por ciento en los \u00faltimos dos a\u00f1os, seg\u00fan Marketplace Pulse, y Amazon cita presiones log\u00edsticas. Otros costos adicionales han incluido un recargo por combustible del 5 por ciento impuesto en abril que se aplica a cada entrega realizada a trav\u00e9s de la propia red log\u00edstica de Amazon.<\/p>\n
Adem\u00e1s, algunos agregadores descubrieron que las categor\u00edas que funcionaron extremadamente bien durante los meses de auge de la pandemia hab\u00edan experimentado una fuerte ca\u00edda. \u201cTodos han comprado sus m\u00e1quinas para hornear pan\u201d, dijo Bruni de Heroes.<\/p>\n