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El gas natural ha marcado de manera explosiva el mandato del director ejecutivo de Shell, Ben van Beurden. Un a\u00f1o despu\u00e9s de su nombramiento en enero de 2014, apost\u00f3 por la costosa adquisici\u00f3n de 35.000 millones de libras esterlinas (52.000 millones de d\u00f3lares) del productor de gas natural licuado BG Group. Esta semana, cuando van Beurden anunci\u00f3 su retiro, el gas se encuentra en el coraz\u00f3n de la guerra de Ucrania y la angustia econ\u00f3mica de Europa.<\/p>\n
El gas tiene emisiones relativamente bajas cuando se quema por completo. Deber\u00eda figurar como un trampol\u00edn en el cruce hacia una econom\u00eda baja en carbono. El nuevo jefe Wael Sawan debe guiar a Shell a trav\u00e9s de esa transici\u00f3n. Sawan, un comunicador afable, debe convencer a la ciudad de que vale la pena comprar las acciones relativamente lentas de Shell. <\/p>\n
Los rendimientos totales de Shell \u2014en este caso, incluidos los dividendos pero no las recompras\u2014 dif\u00edcilmente han deslumbrado bajo van Beurden. Rivales m\u00e1s grandes como Chevron y Exxon han entregado m\u00e1s a los accionistas, al igual que TotalEnergies de Francia. Shell parece hist\u00f3ricamente barato frente a las ganancias, en aproximadamente tres veces el ebitda a futuro. <\/p>\n
Esto presenta un gran desaf\u00edo para Sawan, \u00faltimamente a cargo del gas integrado y las energ\u00edas renovables. Hasta ahora, Shell no ha dedicado gran parte de su presupuesto de gastos de capital a las energ\u00edas renovables. La cifra del 15 por ciento es aproximadamente la mitad del total de BP y TotalEnergies.<\/p>\n
BP y TotalEnergies tambi\u00e9n cotizan a bajo precio. Los mercados no est\u00e1n convencidos de que las energ\u00edas renovables obtengan rendimientos suficientes por encima del costo del capital. El a\u00f1o pasado, un tribunal holand\u00e9s determin\u00f3 que Shell necesitaba reducir las emisiones m\u00e1s r\u00e1pido. Pero gastar solo no ser\u00e1 suficiente. <\/p>\n
Sawan necesita exprimir al m\u00e1ximo los activos de gas de Shell. Estos ya representan alrededor del 30 por ciento del ebitda. La adquisici\u00f3n de BG oblig\u00f3 a Shell a vender otros activos y reducir la inversi\u00f3n. Aunque tal vez sea una forma anticuada de evaluar a los productores de petr\u00f3leo, la cantidad de reservas sobre la producci\u00f3n anual promedio se ha reducido en un tercio desde 2013 a ocho a\u00f1os, mucho m\u00e1s que sus pares grandes, dice Citi. <\/p>\n
Los obsequios de despedida de Van Beurden a su sucesor son un s\u00f3lido flujo de caja libre y un balance muy limpio. Sawan ahora debe mostrar a los inversores que puede aumentar las ganancias de manera inteligente durante la transici\u00f3n energ\u00e9tica. <\/p>\n
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