\n<\/p>\n
El escritor es profesor Alfred Lerner de Banca e Instituciones Financieras en la Escuela de Negocios de Columbia y ex gobernador de la Reserva Federal. <\/em><\/p>\n Paul Volcker es considerado un banquero central GOAT (el m\u00e1s grande de todos los tiempos) porque \u00e9l y la Reserva Federal de EE. UU. rompieron la inflaci\u00f3n a principios de la d\u00e9cada de 1980. <\/p>\n Sin embargo, se habla menos del grave error de pol\u00edtica que cometi\u00f3 la Reserva Federal Volcker en 1980. El resultado fue un per\u00edodo m\u00e1s prolongado de alta inflaci\u00f3n que requiri\u00f3 una pol\u00edtica monetaria a\u00fan m\u00e1s estricta, que luego result\u00f3 en la recesi\u00f3n m\u00e1s severa de EE. UU. desde la Segunda Guerra Mundial. a ese tiempo <\/p>\n Hay muchos paralelismos entre la situaci\u00f3n actual de la Fed de Jay Powell y lo que sucedi\u00f3 entonces. Por eso es imperativo que aprendamos de la historia para no repetir el error.<\/p>\n Cuando Volcker asumi\u00f3 la presidencia de la Reserva Federal en julio de 1979, la credibilidad del banco central sobre la inflaci\u00f3n hab\u00eda sido destruida por las desastrosas pol\u00edticas de los presidentes anteriores, Arthur Burns y G. William Miller, con una inflaci\u00f3n que ascend\u00eda a m\u00e1s del 12 por ciento en octubre. 1979.<\/p>\n En una conferencia de prensa sorpresa el 6 de octubre de 1979, Volcker Anunciado<\/a> que la Fed permitir\u00eda que la tasa de referencia de los fondos federales “fluctuara en un rango m\u00e1s amplio”. La tasa de fondos federales subi\u00f3 a m\u00e1s del 17 por ciento en abril de 1980. <\/p>\n La presi\u00f3n sobre la Fed para revertir estos aumentos de tasas comenz\u00f3 a aumentar, y los agricultores bloquearon la sede de la Fed en Washington con sus tractores y concesionarios de autom\u00f3viles. enviando<\/a> llaves del coche en peque\u00f1os ata\u00fades a la Fed. Luego, los pol\u00edticos de ambos partidos insistieron e instaron encarecidamente a la Fed a reducir las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n Con el aumento de la tasa de desempleo en m\u00e1s de un punto porcentual a m\u00e1s del 7 por ciento en mayo despu\u00e9s de que comenzara una recesi\u00f3n, la Reserva Federal decidi\u00f3 revertir el curso y reducir dr\u00e1sticamente la tasa de fondos federales en m\u00e1s de 7 puntos porcentuales. Esta acci\u00f3n se tom\u00f3 a pesar de que la inflaci\u00f3n alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de 14,7 por ciento en abril. La Reserva Federal parpade\u00f3 y la credibilidad de Volcker como luchador contra la inflaci\u00f3n se vio afectada. Las expectativas de inflaci\u00f3n se mantuvieron obstinadamente altas y la inflaci\u00f3n real se mantuvo por encima del 12 por ciento hasta finales de 1980.<\/p>\n Con el fin de la recesi\u00f3n en julio de 1980, la Reserva Federal volvi\u00f3 al negocio de la lucha contra la inflaci\u00f3n y comenz\u00f3 a aumentar nuevamente la tasa de los fondos federales. Pero esta vez, para restablecer su credibilidad, la Fed tuvo que elevar la tasa de fondos federales a un nivel aplastante de casi el 20 por ciento a mediados de 1981. Volcker finalmente tuvo el coraje de sacar el bate de b\u00e9isbol para golpear la econom\u00eda. y acabar con la inflaci\u00f3n. La recesi\u00f3n que sigui\u00f3, que comenz\u00f3 en julio de 1981, se convirti\u00f3 en la recesi\u00f3n m\u00e1s severa desde la Segunda Guerra Mundial. Solo despu\u00e9s de golpear la econom\u00eda y mantener la tasa de los fondos federales cerca del 15 por ciento hasta mediados de 1982, las expectativas de inflaci\u00f3n y la tasa de inflaci\u00f3n comenzaron una disminuci\u00f3n constante, pero lenta, a un nivel de alrededor del 3 por ciento en 1983. <\/p>\n