por Wolfgang Ehrensberger, Stephan Bauer y Sven Parplies, Euro am Sonntag<\/i> \n \n<\/p>
\n C<\/span>Ser el jefe de una empresa de art\u00edculos deportivos trae ventajas inusuales. Kasper Rorsted lo reconoci\u00f3 r\u00e1pidamente: en el pasado, como CEO de Henkel, a menudo hablaba con la familia propietaria sobre el negocio los fines de semana. Ahora, en Adidas, puede asistir a los partidos en casa del FC Bayern, donde Adidas es el proveedor y principal accionista.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Rorsted cont\u00f3 esta an\u00e9cdota en febrero de 2019 en la celebraci\u00f3n de Finanzen Verlag, que honr\u00f3 a Rorsted como “Empresario del a\u00f1o”. Como en el f\u00fatbol, \u200b\u200bel mundo puede cambiar r\u00e1pidamente en los negocios. Aunque el contrato de Rorsted se extiende hasta 2026, su etapa en Adidas terminar\u00e1 el pr\u00f3ximo a\u00f1o. La compa\u00f1\u00eda informa que Rorsted continuar\u00e1 como CEO hasta que se nombre un sucesor. Aparentemente, los accionistas influyentes han estado presionando detr\u00e1s de escena durante alg\u00fan tiempo. La intensidad del debate ha aumentado recientemente, seg\u00fan los analistas de RBC.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Cuando Rorsted comenz\u00f3 en Herzogenaurach hace casi seis a\u00f1os, era celebrado entre los corredores de bolsa como una figura casi m\u00edtica. En Henkel, el dan\u00e9s hab\u00eda demostrado una habilidad especial: Rorsted aument\u00f3 el margen. El hecho de que hiciera pocos amigos en el grupo estaba en la l\u00f3gica de la mercados financieros m\u00e1s un honor que una desventaja. Despu\u00e9s de poco m\u00e1s de tres a\u00f1os, hab\u00eda duplicado el precio de las acciones de Adidas, superando claramente al DAX y superando por poco a su principal rival Nike. Bajo Rorsted, Adidas ha ampliado significativamente sus capacidades digitales y las ventas en l\u00ednea se han m\u00e1s que quintuplicado. En Am\u00e9rica del Norte, Adidas ha duplicado sus ventas, destaca Thomas Rabe, presidente del Consejo de Supervisi\u00f3n.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n La pandemia acab\u00f3 con esta racha ganadora. Adidas realmente no se ha recuperado desde el accidente de Corona. Mientras que las acciones de sus rivales Puma y Nike subieron, Adidas sigui\u00f3 recuper\u00e1ndose. La paciencia se agot\u00f3 con la fuerte advertencia de ganancias en julio. China en particular, que alguna vez fue el motor m\u00e1s importante del crecimiento, se ha convertido en un problema. Pero una preocupaci\u00f3n particular tambi\u00e9n parece haberse hecho realidad: el jefe centrado en el desempe\u00f1o no pudo lograr un equilibrio entre la codicia de los mercados financieros y la sensibilidad de una empresa que depende de la creatividad art\u00edstica.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El propio Rorsted saca un balance positivo: est\u00e1 orgulloso de lo que ha conseguido el equipo. Pero el jefe tambi\u00e9n explica: el negocio de Adidas se ha visto significativamente afectado por numerosos factores externos. “Se necesit\u00f3 mucha fuerza para hacer frente a estos desaf\u00edos externos. Es por eso que un nuevo comienzo el pr\u00f3ximo a\u00f1o es correcto e importante para la empresa y para m\u00ed personalmente”.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n La pandemia y la guerra de Ucrania, con todos sus efectos colaterales, tambi\u00e9n exigieron mucha fuerza a los accionistas. Las p\u00e9rdidas te ponen de los nervios. En un mundo de precios al alza, las fases de debilidad de los valores individuales probablemente sean m\u00e1s f\u00e1ciles de perdonar que en una crisis generalizada del mercado de valores. Al mismo tiempo, los tiempos dif\u00edciles muestran qu\u00e9 gerentes realmente valen su salario. “En vista del entorno econ\u00f3mico cada vez m\u00e1s dif\u00edcil, el aire se vuelve cada vez m\u00e1s delgado para algunos jefes del grupo DAX”, observa Ingo Speich, experto en gesti\u00f3n corporativa de la compa\u00f1\u00eda de fondos Deka.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El verano de 2022 asegurar\u00e1 una cantidad inusualmente grande de datos personales a nivel de gesti\u00f3n de la econom\u00eda alemana. En unas pocas semanas, tres directores ejecutivos del DAX fueron atacados. Unos d\u00edas antes de Rorsted, el grupo sanitario Fresenius anunci\u00f3 la marcha anticipada de Stephan Sturm. Y a finales de julio, el consejo de supervisi\u00f3n de Volkswagen ya hab\u00eda cambiado las cosas. En este caso, incluso a pesar de los n\u00fameros comparativamente buenos: a partir de septiembre, el jefe de Porsche, Oliver Blume, asumir\u00e1 el cargo de Herbert Diess, quien ha estropeado las cosas con el influyente grupo de empleados de Wolfsburg en particular.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \u00bfQui\u00e9n ser\u00e1 el pr\u00f3ximo atrapado en el DAX? Los d\u00edas de Werner Baumann, quien llev\u00f3 a Bayer a una severa turbulencia con la adquisici\u00f3n de Monsanto, est\u00e1n contados. El contrato de Baumann con el grupo farmac\u00e9utico y agr\u00edcola se extiende hasta abril de 2024, despu\u00e9s de lo cual quiere jubilarse.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Al menos dos gerentes destacados est\u00e1n afectados: el jefe de Allianz, Oliver B\u00e4te, es criticado principalmente por mala conducta en la gesti\u00f3n de activos en los EE. UU. El jefe de Vonovia, Rolf Buch, se meti\u00f3 en problemas con la precipitada entrada del grupo inmobiliario en Adler Group.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n A diferencia del f\u00fatbol, \u200b\u200blos cambios de direcci\u00f3n en las empresas suelen prepararse en secreto. Speich todav\u00eda ve un patr\u00f3n: “Llama la atenci\u00f3n que los despidos actuales en Fresenius y Adidas se produzcan despu\u00e9s de dos a cuatro trimestres de cifras empresariales d\u00e9biles, acompa\u00f1adas de p\u00e9rdidas significativas en el precio de las acciones”.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El hecho de que el jefe de Fresenius, Stephan Sturm, solo permanezca en el cargo hasta finales de septiembre tambi\u00e9n se remonta a un d\u00eda de febrero. Sturm hab\u00eda anunciado la presentaci\u00f3n de la nueva estrategia de Bad Homburg para la presentaci\u00f3n de balance de 2021. Hubo especulaciones salvajes de antemano: \u00bfSturm est\u00e1 dividiendo el grupo? \u00bfSube los valores, las partes se hacen p\u00fablicas? “Me gusta la estructura del grupo de atenci\u00f3n m\u00e9dica tal como est\u00e1”, dijo el jefe, y decepcion\u00f3 al mercado de capitales. Adem\u00e1s, hubo negocios persistentemente lentos, especialmente en la divisi\u00f3n de di\u00e1lisis de FMC, cuyo n\u00famero de pacientes estuvo bajo presi\u00f3n durante la pandemia. El precio de las acciones se derrumb\u00f3.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n La renovada advertencia de beneficios a finales de julio fue probablemente la gota que colm\u00f3 el vaso para el consejo de supervisi\u00f3n del grupo sanitario de Bad Homburg. El precio volvi\u00f3 a caer bruscamente y posteriormente cay\u00f3 a un m\u00ednimo de diez a\u00f1os. Cuando Sturm asumi\u00f3 el cargo en el verano de 2016, la acci\u00f3n de Fresenius segu\u00eda siendo una de las estrellas de desempe\u00f1o en el DAX y hab\u00eda generado rendimientos anuales de dos d\u00edgitos bajo el predecesor Ulf Schneider. Bajo la tormenta, por otro lado, el papel se convirti\u00f3 en un fracaso permanente y perdi\u00f3 en promedio, incluidos los dividendos. 13 por ciento por a\u00f1o<\/span>. El DAX, por otro lado, siempre entreg\u00f3abajo cinco procesos<\/span>nt Plus.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El hombre que se supone que har\u00e1 que Fresenius vuelva a estar en forma es Michael Sen. El anterior jefe de la divisi\u00f3n con el margen m\u00e1s alto, Fresenius Kabi, asumir\u00e1 el cargo a principios de octubre. Sen se hizo un nombre durante su tiempo como miembro de la junta de Siemens con la preparaci\u00f3n de la oferta p\u00fablica inicial de la divisi\u00f3n de tecnolog\u00eda m\u00e9dica Healthineers y m\u00e1s tarde como director financiero de la empresa de servicios p\u00fablicos Eon con la escisi\u00f3n del negocio de combustibles f\u00f3siles de la subsidiaria Uniper y se considera ser extremadamente af\u00edn al mercado de capitales.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Muchos inversores ahora tambi\u00e9n conf\u00edan en los cambios estructurales que mejoran el valor en Bad Homburg. Sen podr\u00eda vender la participaci\u00f3n minoritaria en FMC, que sufre una enfermedad cr\u00f3nica, donde la madre ejerce el control total. Antes de eso, sin embargo, debe haber un programa de acondicionamiento f\u00edsico interno. La nueva jefa Carla Kriwet, que reemplaza a Rice Powell a principios de octubre al frente de la FMC, tiene que cuidarlo. Las acciones de la filial hospitalaria Helios tambi\u00e9n podr\u00edan salir al mercado, posiblemente en una salida a bolsa. Como su jefe anterior, Sen tambi\u00e9n conoce el potencial de la perla de ganancias Kabi, cuyo negocio de gen\u00e9ricos deber\u00eda expandirse en el campo de los biosimilares, es decir, gen\u00e9ricos de biofarmac\u00e9uticos. Sin embargo, aqu\u00ed tampoco son posibles adquisiciones m\u00e1s grandes, para lo cual primero se debe reducir el alto nivel de deuda del grupo.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Por supuesto, Sen tambi\u00e9n se medir\u00e1 con un criterio en particular: el precio de las acciones. Para dar la bienvenida al nuevo jefe el lunes, aument\u00f3 un tres y medio por ciento.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El mayor problema de Adidas est\u00e1 en China. Los bloqueos de Corona y el aumento de la competencia de las marcas locales est\u00e1n frenando al grupo DAX en su mercado de crecimiento m\u00e1s importante. No es solo ah\u00ed que un nuevo jefe tiene que involucrarse. Adidas tambi\u00e9n necesita una bocanada de aire fresco en el desarrollo de productos. Tambi\u00e9n es importante que se encuentre r\u00e1pidamente un sucesor de Rorsted, ya que solo el reci\u00e9n llegado puede tomar decisiones de gran alcance. Bajamos la calificaci\u00f3n de las acciones a mantener.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n M\u00e1s recientemente, las ganancias de la subsidiaria de di\u00e1lisis FMC colapsaron debido a la fuerte ca\u00edda en el n\u00famero de pacientes durante la pandemia, la raz\u00f3n principal de la advertencia de ganancias a fines de julio. Los costos tienen que bajar aqu\u00ed. La subsidiaria de gen\u00e9ricos Kabi tiene altos m\u00e1rgenes y un alto potencial, probablemente seguir\u00e1 siendo el n\u00facleo del grupo bajo el nuevo jefe Michael Sen. Las ventas y las escisiones son concebibles en FMC y la filial del hospital Helios, lo que crea imaginaci\u00f3n.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El potencial de la compa\u00f1\u00eda de autom\u00f3viles es enorme, pero desafortunadamente Volkswagen sigue interponi\u00e9ndose en su propio camino. La naturaleza c\u00edclica de la industria hace que las acciones sean vulnerables a una recesi\u00f3n. El bajo nivel de valoraci\u00f3n de los activos que cotizan en el DAX deber\u00eda limitar el lado bajista de los riesgos. Una salida a bolsa parcial de la marca VW Porsche este a\u00f1o ser\u00eda una se\u00f1al importante que tambi\u00e9n fortalecer\u00eda la confianza en el nuevo jefe.\n <\/p>\n \n\n _____________________________________<\/p> El apalancamiento debe estar entre 2 y 20<\/p><\/div><\/div> Sin datos<\/p><\/div>Se necesita mucha fuerza\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
despu\u00e9s de la tormenta\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
INFORMACI\u00d3N DEL INVERSOR\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n