El plan de apoyo energ\u00e9tico de 150.000 millones de libras esterlinas ayudar\u00e1 a calmar los temores de muchos hogares sobre el aumento de las facturas de gas y electricidad este invierno, pero ha puesto al Banco de Inglaterra en un aprieto con los inversores internacionales observando de cerca su respuesta.<\/p>\n
El Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria del banco central deber\u00e1 decidir entre dos puntos de vista muy diferentes de la econom\u00eda antes de su reuni\u00f3n de la pr\u00f3xima semana para fijar las tasas de inter\u00e9s. <\/p>\n
El primero es la afirmaci\u00f3n de la primera ministra Liz Truss de que su intervenci\u00f3n \u201cfrenar\u00eda la inflaci\u00f3n\u201d al mismo tiempo que ayudar\u00eda a las familias a atravesar un invierno dif\u00edcil. <\/p>\n
La opini\u00f3n alternativa, sostenida por casi todos los economistas, es que el endeudamiento y el gasto adicionales del gobierno finalmente ser\u00e1n inflacionarios y que el banco central deber\u00e1 responder con tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas para fomentar la estabilidad de precios a largo plazo. <\/p>\n
Este \u00faltimo punto de vista forma la base del caso de libro de texto para una autoridad monetaria independiente del gobierno. Si se dejara a los pol\u00edticos, habr\u00eda una tendencia a establecer una pol\u00edtica para garantizar auges preelectorales que avivar\u00edan la inflaci\u00f3n y conducir\u00edan a una ca\u00edda posterior despu\u00e9s del d\u00eda de las elecciones. <\/p>\n
La delicadeza del acto de equilibrio del BoE entre la econom\u00eda ortodoxa y no ser visto como un obst\u00e1culo para el nuevo gobierno de Truss se ilustr\u00f3 el mi\u00e9rcoles. Los esfuerzos del gobernador Andrew Bailey para evitar hablar de pol\u00edtica fueron interpretados como un acto moderado por parte de los inversionistas internacionales que llevaron a la libra esterlina a sus niveles m\u00e1s d\u00e9biles frente al d\u00f3lar estadounidense desde 1985.<\/p>\n
Los aspectos econ\u00f3micos clave de la intervenci\u00f3n de Truss son relativamente sencillos de analizar para el banco, pero el impacto exacto en el d\u00e9ficit sigue siendo m\u00e1s dif\u00edcil de comprender. <\/p>\n
Con las facturas de gas y electricidad de los hogares congeladas durante dos a\u00f1os y el apoyo adicional para las empresas, pocos en el gobierno o en la comunidad energ\u00e9tica pensaron que un costo bruto estimado de \u00a3 150 mil millones durante dos a\u00f1os estaba muy lejos de la marca, aunque los costos variar\u00edan con los precios mayoristas del gas. . <\/p>\n
Hay algunas compensaciones a este nuevo est\u00edmulo fiscal. Los economistas coincidieron en que es probable que el plan reduzca el pico de inflaci\u00f3n en unos 5 puntos porcentuales, de modo que en lugar de alcanzar un m\u00e1ximo de alrededor del 15 por ciento en enero, se mantendr\u00e1 aproximadamente en el nivel de julio del 10,1 por ciento antes de caer gradualmente en 2023.<\/p>\n
A corto plazo, esto reducir\u00e1 el coste de la deuda p\u00fablica ligada a la inflaci\u00f3n en unos 25.000 millones de libras esterlinas, solo para aumentarlo a medio plazo porque la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n no ser\u00e1 tan pronunciada. <\/p>\n
Tambi\u00e9n podr\u00eda haber m\u00e1s ahorros a corto plazo al persuadir a los generadores nucleares y algunos generadores de energ\u00edas renovables para que acepten contratos de precio fijo a largo plazo que est\u00e1n muy por debajo de las tarifas mayoristas actuales, pero que probablemente tendr\u00e1n el costo de pagar demasiado por su electricidad en el futuro. futuro.<\/p>\n
La intervenci\u00f3n significa que el gobierno pedir\u00e1 prestado para cubrir el costo de gran parte del gas, y gran parte de ese dinero fluir\u00e1 al extranjero a los principales proveedores del Reino Unido en Noruega, Qatar y los EE. UU. A medida que la tensi\u00f3n sale de los presupuestos de los hogares, es probable que estos gasten m\u00e1s en otros bienes y servicios de lo que hab\u00eda previsto el banco. <\/p>\n
Esto significar\u00eda un aumento directo de la demanda en comparaci\u00f3n con las previsiones anteriores del BoE y reducir\u00eda la gravedad de cualquier recesi\u00f3n, pero dejar\u00eda al Reino Unido viviendo m\u00e1s all\u00e1 de sus posibilidades. <\/p>\n
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<\/figure>\n<\/div>\nHuw Pill, economista jefe del BoE, dej\u00f3 en claro que compart\u00eda esa opini\u00f3n al hablar junto a Bailey el mi\u00e9rcoles. Dijo que las acciones del presidente ruso Vladimir Putin que causaron la crisis energ\u00e9tica empobrecieron al Reino Unido y si el pa\u00eds finge lo contrario, la pol\u00edtica \u201cprobablemente conducir\u00eda a una inflaci\u00f3n ligeramente m\u00e1s fuerte\u201d en el mediano plazo, incluso si se suprimiera este invierno.<\/p>\n
Dijo que las tasas de inter\u00e9s tendr\u00edan que subir en respuesta. \u201c\u00bfLas pol\u00edticas fiscales generar\u00e1n inflaci\u00f3n? Estamos para que no generen inflaci\u00f3n. . . nuestro cometido es hacer que la inflaci\u00f3n vuelva a la meta\u201d, dijo Pill. \u201cTenemos trabajo que hacer\u201d, agreg\u00f3 con la fuerte implicaci\u00f3n de que estaba a favor de tasas de inter\u00e9s significativamente m\u00e1s altas.<\/p>\n
Paul Hollingsworth, economista jefe para Europa de BNP Paribas Markets, estuvo de acuerdo en que el tama\u00f1o de la intervenci\u00f3n “probablemente” provocar\u00eda una mayor inflaci\u00f3n en el futuro. \u201cCreemos que esto apunta a m\u00e1s [monetary] apretando\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n
\u201cEl banco deber\u00e1 demostrar que se centra en la inflaci\u00f3n, no en ayudar al Tesoro a financiar la deuda\u201d, agreg\u00f3 el profesor Jonathan Portes del King’s College de Londres.<\/p>\n
La mayor\u00eda de los economistas y comerciantes del mercado financiero esperan que el MPC aumente las tasas 0,5 puntos porcentuales la pr\u00f3xima semana desde el nivel del 1,75 por ciento y alcance el 3 por ciento para fines de a\u00f1o. <\/p>\n
Salomon Fiedler, economista de Berenberg, un banco privado, dijo: “El est\u00edmulo fiscal adicional a gran escala es problem\u00e1tico en un momento en que la inflaci\u00f3n ya es extremadamente alta”. <\/p>\n
Se espera que Kwasi Kwarteng, el nuevo canciller, anuncie un nuevo est\u00edmulo fiscal en forma de recortes permanentes al seguro nacional y al impuesto de sociedades en una mini declaraci\u00f3n fiscal el 19 de septiembre. <\/p>\n
Truss prometi\u00f3 que el Tesoro proporcionar\u00eda m\u00e1s detalles sobre los costos del paquete energ\u00e9tico y los recortes de impuestos al mismo tiempo, dejando al banco central con m\u00e1s para considerar en su reuni\u00f3n de la pr\u00f3xima semana. <\/p>\n<\/div>\n