{"id":364062,"date":"2022-09-08T17:03:29","date_gmt":"2022-09-08T17:03:29","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/paul-de-grauwe-sobre-la-historica-subida-de-tipos-de-interes-del-bce-los-bancos-tendran-que-aumentar-las-tasas-de-ahorro\/"},"modified":"2022-09-08T17:03:30","modified_gmt":"2022-09-08T17:03:30","slug":"paul-de-grauwe-sobre-la-historica-subida-de-tipos-de-interes-del-bce-los-bancos-tendran-que-aumentar-las-tasas-de-ahorro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/paul-de-grauwe-sobre-la-historica-subida-de-tipos-de-interes-del-bce-los-bancos-tendran-que-aumentar-las-tasas-de-ahorro\/","title":{"rendered":"Paul De Grauwe sobre la hist\u00f3rica subida de tipos de inter\u00e9s del BCE: “Los bancos tendr\u00e1n que aumentar las tasas de ahorro”"},"content":{"rendered":"
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Con la mayor subida de tipos en m\u00e1s de veinte a\u00f1os, el Banco Central Europeo demuestra que se toma en serio la lucha contra la inflaci\u00f3n. Al mismo tiempo, vuelve a aumentar el riesgo de recesi\u00f3n y de problemas para los pa\u00edses del Sur. ‘Si esos pa\u00edses terminaran en una crisis, tendr\u00eda consecuencias adversas para toda la Uni\u00f3n Europea’, advierte el economista Paul De Grauwe de la London School of Economics.\n <\/p>\nJorn Le Long<\/span>8 de septiembre de 2022<\/span>17:33<\/span><\/span><\/section>\n
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El Banco Central Europeo se est\u00e1 preparando para luchar contra la inflaci\u00f3n. En julio subi\u00f3 los tipos de inter\u00e9s en 50 puntos b\u00e1sicos por primera vez en once a\u00f1os, y ahora los vuelve a subir en 75 puntos b\u00e1sicos. Se trata de la mayor subida de tipos de inter\u00e9s desde la introducci\u00f3n del euro en 1999. Esta subida encarece el endeudamiento de empresas y ciudadanos, aplaza inversiones y reduce la demanda. Eso deber\u00eda enfriar la econom\u00eda, aunque la presidenta del BCE, Christine Lagarde, agreg\u00f3 de inmediato que el banco central planea aumentar a\u00fan m\u00e1s las tasas de inter\u00e9s en los pr\u00f3ximos meses.\n <\/p>\n
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La credibilidad del BCE como combatiente de la inflaci\u00f3n estaba en juego, dijeron analistas antes del anuncio. \u00bfEst\u00e1 demostrando ahora el BCE que se toma esa tarea en serio? \n <\/h3>\n
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De Grauwe: \u201cEse es de hecho el caso. El primer estatuto del BCE le obliga a mantener la estabilidad de precios, y eso es lo que intenta hacer con esta subida de tipos. Al mismo tiempo, por supuesto, el BCE debe asegurarse de no hundir m\u00e1s la econom\u00eda en lo m\u00e1s profundo. Esa es la batalla dif\u00edcil en este momento\u201d.\n <\/p>\n
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\u00bfNo terminaremos en una recesi\u00f3n con la subida de tipos de inter\u00e9s? \u00bfO una combinaci\u00f3n de recesi\u00f3n y alta inflaci\u00f3n, la llamada estanflaci\u00f3n? \n <\/h3>\n
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\u201cEso siempre es una cuesti\u00f3n de mirar los posos de caf\u00e9, pero ciertamente existe el riesgo. Eso ser\u00eda algo malo, por supuesto, porque significa que la producci\u00f3n disminuye, las empresas podr\u00edan quebrar y el desempleo podr\u00eda aumentar. Eso tambi\u00e9n es negativo para el presupuesto del gobierno, que ya tiene que gastar mucho para proteger a los ciudadanos. Si la inflaci\u00f3n tambi\u00e9n se mantiene alta, como predice el BCE, entonces tendr\u00e1 que lidiar con la estanflaci\u00f3n. El problema es que la inflaci\u00f3n depende en gran medida de los precios de la energ\u00eda, y el BCE no tiene influencia en eso\u201d.\n <\/p>\n
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\u00bfC\u00f3mo vamos a sentir esta subida de tipos? \u00bfSer\u00e1 m\u00e1s caro pedir dinero prestado, por ejemplo para una casa? \n <\/h3>\n
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\u201cNo ser\u00e1 inmediatamente. Para los pr\u00e9stamos, no es la tasa de inter\u00e9s a corto plazo, sino la tasa de inter\u00e9s a largo plazo la que juega un papel. Por supuesto, existe una conexi\u00f3n: la tasa de inter\u00e9s a largo plazo es la expectativa de c\u00f3mo ser\u00e1n las diversas tasas de inter\u00e9s a corto plazo en el futuro. En los \u00faltimos meses, el tipo de inter\u00e9s a largo plazo en B\u00e9lgica ya ha subido hasta el 2,2 por ciento.\n <\/p>\n
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\u201cSin embargo, esta subida de tasas se sentir\u00e1 un poco m\u00e1s r\u00e1pido en la tasa de cr\u00e9dito de los pr\u00e9stamos a corto plazo (por ejemplo para el pago de un carro, JL<\/i>). Ciertamente sentiremos el impacto de eso para fines de este a\u00f1o\u201d.\n <\/p>\n
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\u00bfLos bancos tambi\u00e9n aumentar\u00e1n sus intereses de ahorro como resultado? \n <\/h3>\n
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\u201cEspero eso de todos modos. Ya he criticado que los bancos deber\u00edan haber hecho esto antes. Las ganancias de los bancos est\u00e1n aumentando, pero a\u00fan acuerdan entre ellos no aumentar las tasas de ahorro por el momento. Pueden hacerlo porque forman un cartel y hay poca competencia\u201d.\n <\/p>\n
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Seg\u00fan muchos economistas, el Banco Central Europeo comenz\u00f3 demasiado tarde a luchar contra la inflaci\u00f3n. Por ejemplo, el banco central de EE. UU. ya ha subido mucho m\u00e1s las tasas de inter\u00e9s. \n <\/h3>\n
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\u201cAs\u00ed es, pero el BCE tambi\u00e9n tiene un problema adicional que el banco central estadounidense no tiene. Cada banco central se encuentra en un dilema entre frenar la inflaci\u00f3n por un lado y tratar de evitar una recesi\u00f3n por el otro. Pero adem\u00e1s, el BCE debe garantizar la estabilidad en toda la eurozona. Porque si dejas que la tasa de inter\u00e9s suba demasiado, corres el riesgo de poner a varios pa\u00edses del sur en una situaci\u00f3n de crisis, como sucedi\u00f3 hace unos a\u00f1os\u201d.\n <\/p>\n
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Con este fin, el banco central cuenta con el Instrumento de Protecci\u00f3n de la Transmisi\u00f3n (TPI), que se dice que ayuda a combatir los diferenciales de tipos de inter\u00e9s excesivos dentro de la UE. \n <\/h3>\n
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\u201cS\u00ed, con este instrumento el BCE puede comprar bonos de, por ejemplo, Italia si las tasas de inter\u00e9s all\u00ed suben demasiado, para evitar que los analistas especulen en contra de ese pa\u00eds. Pero eso, naturalmente, vuelve a aumentar la liquidez, por lo que podr\u00eda tener un impacto negativo en la lucha contra la inflaci\u00f3n\u201d.\n <\/p>\n\n
La presidenta del BCE, Christine Lagarde.<\/cite>Imagen ANP\/EPA<\/span><\/figcaption><\/p>\n<\/figure>\n
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El TPI ya ha sido apodado ‘Para proteger a Italia’ entre los analistas. \u00bfComparte las cr\u00edticas de que el BCE va demasiado lejos para proteger a los pa\u00edses del sur? \n <\/h3>\n
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\u201cCreo que el BCE no puede hacer otra cosa. Una uni\u00f3n monetaria como la UE es simplemente algo fr\u00e1gil, y tambi\u00e9n es tarea del BCE evitar que ciertos pa\u00edses acaben en crisis. No puedes hacer magia con pa\u00edses como Italia o Espa\u00f1a, \u00bfverdad? Adem\u00e1s, si esos pa\u00edses terminaran en una crisis, esto tendr\u00eda consecuencias adversas para el conjunto de la Uni\u00f3n Europea. Realmente necesitamos evitar eso\u201d.\n <\/p>\n
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\u00bfC\u00f3mo califica a Christine Lagarde, quien se convirti\u00f3 inesperadamente en presidenta del BCE en 2019? \n <\/h3>\n
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\u201cCreo que no debemos sobrestimar el papel del presidente en las decisiones del BCE. El presidente debe ante todo tratar de llegar a un consenso entre los llamados halcones y palomas en la junta. (Para los halcones, la lucha contra la inflaci\u00f3n es lo primero, las palomas principalmente quieren estimular la econom\u00eda, JL).<\/i> Es un trabajo duro, pero hasta ahora lo ha hecho bien. El hecho de que el BCE opte ahora por subir los tipos de inter\u00e9s de forma tan dr\u00e1stica muestra que ha habido un consenso cada vez mayor dentro del BCE de que la prioridad debe ser luchar contra la inflaci\u00f3n. Y puedo seguirlo totalmente\u201d.\n <\/p>\n