Las empresas chinas han recaudado seis veces m\u00e1s dinero a trav\u00e9s de la venta de acciones en Europa que en los EE. UU. este a\u00f1o, ya que las bolsas en Londres y Z\u00farich se benefician de los lazos geopol\u00edticos desgastados entre las dos superpotencias.<\/p>\n
El recorrido de recaudaci\u00f3n de fondos marca la primera vez que los negocios corporativos chinos en Europa superan los de Nueva York. Subraya lo mucho que est\u00e1 en juego un hist\u00f3rico acuerdo de inspecci\u00f3n de auditor\u00eda entre Beijing y Washington en agosto, que se pondr\u00e1 a prueba este mes, ya que el destino de las cotizaciones de unas 200 empresas chinas en Wall Street est\u00e1 en juego.<\/p>\n
Cinco empresas chinas han recaudado m\u00e1s de 2100 millones de d\u00f3lares en las bolsas de valores de Z\u00farich y Londres este a\u00f1o, seg\u00fan datos de Dealogic. En comparaci\u00f3n, se han recaudado menos de $ 400 millones en total de las cotizaciones en Nueva York. Zurich, en particular, se ha beneficiado de un nuevo esquema de “conexi\u00f3n de acciones” con las bolsas de China continental y sus requisitos menos exigentes sobre la transparencia de los archivos de auditor\u00eda de la empresa.<\/p>\n
Las cotizaciones chinas en Wall Street, que recaudaron $ 12,4 mil millones en la primera mitad del a\u00f1o pasado, se cerraron efectivamente en julio de 2021, cuando los reguladores en Beijing atacaron a la aplicaci\u00f3n de transporte compartido Didi por violaciones de seguridad cibern\u00e9tica solo d\u00edas despu\u00e9s de su oferta p\u00fablica inicial de $ 4,4 mil millones. Para cuando dej\u00f3 de cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York 11 meses despu\u00e9s, el valor de mercado de Didi hab\u00eda ca\u00eddo alrededor de un 80 por ciento.<\/p>\n
La medida agri\u00f3 a\u00fan m\u00e1s una disputa de larga data sobre el acceso de los reguladores de EE. UU. a los archivos de auditor\u00eda chinos, lo que podr\u00eda llevar a que EE. UU. proh\u00edba el comercio en todas las empresas chinas en 2024.<\/p>\n
Desde entonces, Beijing lanz\u00f3 una revisi\u00f3n de las reglas para las empresas chinas que cotizan en el extranjero y tom\u00f3 medidas en\u00e9rgicas contra sectores que van desde la tecnolog\u00eda hasta la educaci\u00f3n, lo que se sum\u00f3 al sentimiento bajista entre los inversores globales.<\/p>\n
Los movimientos tambi\u00e9n han frenado la recaudaci\u00f3n de fondos corporativos chinos en Hong Kong. Las OPI se encuentran en su nivel m\u00e1s bajo en dos d\u00e9cadas, con cientos de empresas que recibieron luz verde para cotizar en la ciudad retrasando o abandonando sus planes.<\/p>\n
Sin embargo, Hong Kong segu\u00eda siendo el mercado extraterritorial m\u00e1s grande de China con una recaudaci\u00f3n de fondos de OPI de un total de $ 6,6 mil millones este a\u00f1o, que es aproximadamente un 80 por ciento menos que hace un a\u00f1o.<\/p>\n
La avalancha de acuerdos en las bolsas de valores europeas es el resultado de que “los reguladores chinos dicen que el di\u00e1logo con EE. UU. est\u00e1 en curso, el mercado de Hong Kong es peque\u00f1o, as\u00ed que echemos un vistazo al mercado europeo: Londres, Suiza y Alemania”, dijo un socio en una conferencia internacional. bufete de abogados en China que hab\u00eda trabajado en OPI chinas en Europa este a\u00f1o.<\/p>\n
En julio, las bolsas de Shangh\u00e1i y Shenzhen firmaron un acuerdo para que las empresas chinas realicen cotizaciones secundarias en la bolsa suiza SIX a trav\u00e9s de un esquema de “conexi\u00f3n de acciones”. Cuatro empresas chinas han recaudado 1.500 millones de d\u00f3lares desde que se lanz\u00f3 el plan.<\/p>\n
Los grupos financieros chinos tambi\u00e9n han estado expandiendo su presencia en los centros financieros de Europa. En junio, el brazo brit\u00e1nico de CICC, un banco de inversi\u00f3n estatal, se convirti\u00f3 en el primer miembro chino de la bolsa suiza, y el mes pasado, el director ejecutivo de Huatai Securities, el segundo corredor m\u00e1s grande de China, dijo que la compa\u00f1\u00eda planeaba obtener licencias. para llevar a cabo operaciones de capital tanto en Z\u00farich como en Fr\u00e1ncfort.<\/p>\n
Ha habido una nueva cotizaci\u00f3n china en Londres este a\u00f1o. Tiene un esquema de “conexi\u00f3n” similar con Shangh\u00e1i y organiz\u00f3 una venta secundaria de acciones para Ming Yang Smart Energy en julio que recaud\u00f3 casi $ 660 millones. Qingdao Haier, el fabricante de productos electr\u00f3nicos, recaud\u00f3 unos 330 millones de d\u00f3lares en Fr\u00e1ncfort en 2018. <\/p>\n
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<\/figure>\n<\/div>\n\u201cLas cotizaciones en Z\u00farich y Frankfurt muestran la creciente capacidad de los emisores chinos para acceder a los inversores continentales de manera m\u00e1s directa\u201d, dijo Jason Elder, socio del bufete de abogados Mayer Brown en Hong Kong. <\/p>\n
Sin embargo, advirti\u00f3 que es poco probable que las ventas de acciones europeas compitan con el flujo de acuerdos de los grupos chinos en Nueva York, que recaudaron m\u00e1s de 100.000 millones de d\u00f3lares de las ventas de acciones en Wall Street durante las \u00faltimas dos d\u00e9cadas.<\/p>\n
\u201cNo veo que los acuerdos de conexi\u00f3n de acciones en Europa est\u00e9n en la misma l\u00ednea que lo que se obtiene en los EE. UU.\u201d, dijo Elder.<\/p>\n
Una persona involucrada en la creaci\u00f3n del esquema de conexi\u00f3n de acciones entre China y Suiza dijo que el acuerdo era atractivo para Beijing porque no obligaba a las empresas chinas a poner sus archivos de auditor\u00eda a disposici\u00f3n de los reguladores suizos, en contraste con los est\u00e1ndares regulatorios de EE. UU. <\/p>\n
Funcionarios de la Junta de Supervisi\u00f3n de Contabilidad de Empresas P\u00fablicas, el regulador contable de EE. UU., viajar\u00e1n a Hong Kong a mediados de septiembre para examinar los archivos de trabajo de auditor\u00eda de varias empresas chinas que cotizan en Nueva York, incluidas Alibaba de Jack Ma y Yum China, propietaria de KFC. y las marcas Pizza Hut en China. <\/p>\n
La PCAOB determinar\u00e1 al final del a\u00f1o si China cumple con la legislaci\u00f3n de divulgaci\u00f3n de auditor\u00eda de los EE. UU., y las empresas chinas ser\u00e1n eliminadas de la lista de los EE. UU. en 2024 si se determina que no cumplen este a\u00f1o y el pr\u00f3ximo.<\/p>\n<\/div>\n