\u201cEuropa se forjar\u00e1 en crisis y ser\u00e1 la suma de las soluciones adoptadas para esas crisis\u201d. Estas palabras de las memorias de Jean Monnet, uno de los arquitectos de la integraci\u00f3n europea, resuenan hoy, cuando Rusia cierra su principal gasoducto. Esto es sin duda ahora una crisis. No sabemos si prevalece la perspectiva optimista de Monnet. Pero Vladimir Putin ha atacado los principios sobre los que se construy\u00f3 la Europa de la posguerra. \u00c9l simplemente tiene que ser resistido.<\/p>\n
La energ\u00eda es un frente vital en su guerra. Ser\u00e1 costoso ganar esta batalla. Sin embargo, Europa puede y debe liberarse del estrangulamiento de Rusia. No se trata de subestimar el desaf\u00edo. Capital Economics argumenta que, a los precios actuales, el empeoramiento de los t\u00e9rminos de intercambio ascender\u00eda al 5,3 por ciento del producto interno bruto de Italia durante un a\u00f1o y al 3,3 por ciento del de Alemania. Estas p\u00e9rdidas son mayores que cualquiera de los dos shocks petroleros de la d\u00e9cada de 1970. Adem\u00e1s, esto ignora la interrupci\u00f3n de la actividad industrial y el impacto de los altos precios de la energ\u00eda en los hogares m\u00e1s pobres.<\/p>\n
Tambi\u00e9n es inevitable que el fuerte aumento de los precios de la energ\u00eda conduzca a una alta inflaci\u00f3n. La experiencia de la d\u00e9cada de 1970 indica que la mejor respuesta es mantener la inflaci\u00f3n firmemente bajo control, como hizo entonces el Bundesbank, en lugar de permitir que los intentos desesperados de evitar que las inevitables reducciones en los ingresos reales se conviertan en una continua espiral de salarios y precios. Sin embargo, esta combinaci\u00f3n de grandes p\u00e9rdidas en los ingresos reales con una pol\u00edtica monetaria menos que totalmente acomodaticia significa que una recesi\u00f3n es inevitable.<\/p>\n
Por dif\u00edcil que parezca el futuro, tambi\u00e9n hay esperanza. Como ha escrito Chris Giles: \u201cPr\u00e1cticamente no hay forma de escapar de una recesi\u00f3n en toda Europa, pero no tiene por qu\u00e9 ser profunda ni prolongada\u201d. La probabilidad de una recesi\u00f3n probablemente ha aumentado a\u00fan m\u00e1s desde entonces. Pero el trabajo del personal t\u00e9cnico del FMI muestra que es factible un ajuste sustancial, incluso a corto plazo. A la larga, Europa puede prescindir del gas ruso. Putin perder\u00e1 si Europa puede aguantar.<\/p>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/1662480853_756_Europa-puede-\u2014y-debe\u2014-ganar-la-guerra-energetica.png\")
<\/figure>\n<\/div>\nUn documento reciente del FMI se\u00f1ala el papel potencial del mercado global de gas natural licuado para amortiguar el impacto en Europa. La integraci\u00f3n europea dentro de los mercados globales de GNL es imperfecta, pero sustancial.<\/p>\n
El documento concluye que un cierre de Rusia conducir\u00eda a una disminuci\u00f3n en el gasto nacional bruto de la UE de solo alrededor del 0,4 por ciento al a\u00f1o despu\u00e9s del shock, una vez que se tiene en cuenta el mercado global de GNL. Sin este \u00faltimo, la ca\u00edda estar\u00eda entre el 1,4 y el 2,5 por ciento. Pero lo primero, aunque mucho mejor para Europa, tambi\u00e9n significar\u00eda precios m\u00e1s altos en otros lugares, especialmente en Asia. La ca\u00edda estimada del 0,4 por ciento tambi\u00e9n ignora los efectos del lado de la demanda y supone una integraci\u00f3n total de los mercados globales. Por estas y otras razones, el impacto real seguramente ser\u00e1 mucho mayor.<\/p>\n
\t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n
\t\t\t\t\t\t\t<\/p>\n<\/figure>\n<\/div>\n
Otro documento del FMI sugiere que, con la incertidumbre a\u00f1adida, el PIB de Alemania podr\u00eda estar un 1,5 % por debajo del nivel de referencia en 2022, un 2,7 % en 2023 y un 0,4 % en 2024. El trabajo del FMI en pa\u00edses individuales de la UE tambi\u00e9n concluye que Alemania no ser\u00eda el m\u00e1s afectado estado miembro. Italia es a\u00fan m\u00e1s vulnerable. Pero los m\u00e1s afectados ser\u00e1n Hungr\u00eda, la Rep\u00fablica Eslovaca y Chequia.<\/p>\n
La gran lecci\u00f3n de las crisis del petr\u00f3leo de la d\u00e9cada de 1970 fue que a mediados de la d\u00e9cada de 1980 hab\u00eda un exceso global. Las fuerzas del mercado seguramente producir\u00e1n el mismo resultado con el tiempo. El impacto a corto plazo tambi\u00e9n ser\u00e1 manejable. Las acciones necesarias son para amortiguar el impacto sobre los vulnerables y alentar los ajustes necesarios, que podr\u00edan incluir la reapertura de emergencia de los campos de gas.<\/p>\n
\t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n
\t\t\t\t\t\t\t<\/p>\n<\/figure>\n<\/div>\n
Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisi\u00f3n Europea, ha afirmado que el objetivo de la pol\u00edtica ahora deber\u00eda ser reducir la demanda m\u00e1xima de electricidad, limitar el precio del gas de gasoducto, ayudar a los consumidores y empresas vulnerables con ingresos inesperados del sector energ\u00e9tico y ayudar a los productores de electricidad que enfrentan desaf\u00edos de liquidez causados \u200b\u200bpor la volatilidad del mercado. Todo esto es sensato, hasta donde llega.<\/p>\n
Un aspecto crucial de esta crisis es que, al igual que el Covid, pero a diferencia de la crisis financiera, casi todos los pa\u00edses europeos se ven afectados negativamente, siendo Noruega la gran excepci\u00f3n. En este caso, sobre todo, Alemania se encuentra entre los m\u00e1s vulnerables. Esto significa que el shock, y tambi\u00e9n la respuesta, son comunes: es un predicamento compartido. Pero tambi\u00e9n es cierto que los miembros individuales no solo enfrentan desaf\u00edos que difieren en severidad, sino que tambi\u00e9n poseen una capacidad fiscal sustancialmente diferente. Si la eurozona quiere superar este desaf\u00edo con \u00e9xito, volver\u00e1 a plantearse la cuesti\u00f3n de compartir los recursos fiscales. En \u00faltima instancia, ser\u00e1 insostenible esperar que el Banco Central Europeo sea el principal respaldo fiscal en una crisis de este tipo. Sin embargo, si se abandonaran los pa\u00edses m\u00e1s d\u00e9biles, las consecuencias pol\u00edticas ser\u00edan nefastas.<\/p>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/1662480853_105_Europa-puede-\u2014y-debe\u2014-ganar-la-guerra-energetica.png\")
<\/figure>\n<\/div>\nSurgen al menos otros dos grandes problemas. El m\u00e1s limitado es el papel del Reino Unido bajo su nueva primera ministra, Liz Truss. Tiene una opci\u00f3n inmediata: enmendar las relaciones del pa\u00eds con sus aliados europeos en respuesta a la amenaza compartida de Putin, o romper el tratado que hizo su predecesor para \u201cterminar con el Brexit\u201d. Con raz\u00f3n, los europeos no olvidar\u00e1n ni perdonar\u00e1n si elige lo \u00faltimo en esta hora de necesidad.<\/p>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/1662480854_358_Europa-puede-\u2014y-debe\u2014-ganar-la-guerra-energetica.png\")
<\/figure>\n<\/div>\nEl segundo y mucho m\u00e1s importante problema es el cambio clim\u00e1tico. Como escribe Fatih Birol de la Agencia Internacional de Energ\u00eda, esta no es una \u201ccrisis de energ\u00eda limpia\u201d, sino todo lo contrario. Necesitamos mucha m\u00e1s energ\u00eda limpia, tanto por los riesgos clim\u00e1ticos como para reducir la dependencia de proveedores poco confiables de combustibles f\u00f3siles. Aprendimos esta lecci\u00f3n en la d\u00e9cada de 1970. Lo estamos aprendiendo de nuevo. El caso de una revoluci\u00f3n energ\u00e9tica se ha vuelto m\u00e1s fuerte, no m\u00e1s d\u00e9bil.<\/p>\n
La forma en que Europa responda a esta crisis determinar\u00e1 su futuro inmediato y a m\u00e1s largo plazo. Debe resistir el chantaje de Putin. Debe adaptarse, cooperar y resistir. Ese es el meollo del asunto.<\/p>\n
martin.wolf@ft.com<\/em><\/p>\n Sigue a Martin Wolf con <\/em>miFT<\/em> y en <\/em>Gorjeo<\/em><\/a><\/p>\n<\/div>\n