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Las demandas de capital y tecnolog\u00eda para seguir siendo un l\u00edder mundial en el negocio de los semiconductores se est\u00e1n volviendo extremas. Lo extremo fue evidente en dos anuncios de Intel esta semana. Muestran cu\u00e1n profundamente la compa\u00f1\u00eda est\u00e1 adaptando su forma tradicional de hacer negocios mientras intenta recuperar su ventaja tecnol\u00f3gica perdida y garantizar que EE. UU. sea el hogar de al menos un fabricante de chips l\u00edder en el mundo.<\/p>\n
El primer anuncio fue que est\u00e1 vendiendo una participaci\u00f3n del 49 por ciento en dos nuevas plantas de fabricaci\u00f3n en desarrollo en Arizona a la firma de capital privado Brookfield. Esta es una forma completamente nueva de financiar plantas de fabricaci\u00f3n de chips (fabs) a medida que se dispara el costo de construir las instalaciones m\u00e1s avanzadas. El acuerdo de Brookfield cubre los primeros $ 30 mil millones invertidos en Arizona, mientras que Intel ha puesto la inversi\u00f3n a largo plazo en sus nuevas f\u00e1bricas como la que est\u00e1 construyendo en Alemania en m\u00e1s de $ 100 mil millones cada una.<\/p>\n
El acuerdo es un subproducto de la decisi\u00f3n de Intel de mantenerse firme en la fabricaci\u00f3n de chips, incluso cuando lucha por recuperar el liderazgo que ha perdido frente a TSMC y Samsung en la \u00faltima tecnolog\u00eda de proceso.
La mayor\u00eda de los dem\u00e1s fabricantes de chips han elegido una ruta diferente. Su rival AMD tir\u00f3 la toalla hace una d\u00e9cada y dej\u00f3 de fabricar para centrarse en el dise\u00f1o. Esa decisi\u00f3n de especializarse, mientras se subcontrata la fabricaci\u00f3n, ha comenzado a dar sus frutos, ya que los \u00faltimos dise\u00f1os de AMD se han comido el dominio de Intel en el mercado de los chips x86 que se utilizan en la mayor\u00eda de las PC y servidores.<\/p>\n
Es probable que la gran escala a la que operan las \u00faltimas f\u00e1bricas de chips supere las necesidades generadas por el negocio de dise\u00f1o de chips interno de Intel. Eso ha significado entrar en el mercado de la fundici\u00f3n (fabricar chips para otras empresas) para absorber la capacidad adicional.<\/p>\n
La intensidad de capital a la que esto conduce es alucinante. Durante la \u00faltima d\u00e9cada, el gasto de capital de Intel promedi\u00f3 alrededor del 20 por ciento de sus ingresos cada a\u00f1o. En el futuro, predice que aumentar\u00e1 al 25 por ciento, y eso es antes de agregar nuevas fuentes de dinero como subvenciones del gobierno y acuerdos de inversi\u00f3n conjunta como el acuerdo de Brookfield. En total, Intel indic\u00f3 que esto podr\u00eda impulsar los gastos de capital hasta m\u00e1s del 35 por ciento de las ventas anuales.<\/p>\n
No se ha revelado exactamente c\u00f3mo se comparten los riesgos y las recompensas en el nuevo acuerdo de financiaci\u00f3n. Pero Intel insinu\u00f3 las protecciones que ha ofrecido, como garantizarle a Brookfield un cierto nivel de producci\u00f3n en sus nuevas f\u00e1bricas, y dijo que la empresa de inversi\u00f3n obtendr\u00e1 un rendimiento relativamente fijo sobre su participaci\u00f3n del 49 por ciento, con cierta variabilidad. A cambio de un costo de financiamiento que es m\u00e1s alto que un acuerdo de pr\u00e9stamo directo, Intel cree que mantendr\u00e1 la mayor parte de la ventaja si la planta tiene un rendimiento superior, lo que significa que tambi\u00e9n conservar\u00e1 la mayor parte del riesgo si no lo hace.<\/p>\n