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Klarna ha prometido a los inversores frenar su vertiginosa expansi\u00f3n. Una recesi\u00f3n del lado de la oferta y una crisis del costo de vida deber\u00edan ayudar con eso. Al grupo sueco compre ahora, pague despu\u00e9s le resultar\u00e1 m\u00e1s dif\u00edcil cumplir un segundo compromiso: volver a la rentabilidad. <\/p>\n
Los resultados del mi\u00e9rcoles destacaron la dificultad: las p\u00e9rdidas operativas en la primera mitad del a\u00f1o se ampliaron a 6.300 millones de SKr (602 millones de d\u00f3lares) desde los 1.700 millones de SKr del a\u00f1o pasado. <\/p>\n
Los grupos BNPL se destacaron gracias al auge del comercio electr\u00f3nico en la era de la pandemia. El n\u00famero de clientes, las ventas y las valoraciones se dispararon. El camino ahora es mucho m\u00e1s dif\u00edcil. La competencia y el escrutinio regulatorio se han intensificado. Las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas encarecen la financiaci\u00f3n. La crisis del costo de vida significa que las deudas incobrables est\u00e1n aumentando.<\/p>\n
En Klarna, las p\u00e9rdidas crediticias netas aumentaron a $276 millones desde $175 millones en la primera mitad del a\u00f1o pasado. Si bien la provisi\u00f3n para p\u00e9rdidas crediticias se dispar\u00f3 a $376 millones, se mantuvo proporcionalmente igual que el a\u00f1o pasado en 5.5 por ciento de los pr\u00e9stamos pendientes. <\/p>\n
Eso est\u00e1 muy por encima de la tasa de morosidad del 1,8 por ciento reportada para todas las tarjetas de cr\u00e9dito de EE. UU. en el segundo trimestre del a\u00f1o. Pero las p\u00e9rdidas crediticias en las econom\u00edas occidentales se han mantenido hist\u00f3ricamente bajas desde que alcanzaron su punto m\u00e1ximo despu\u00e9s de la crisis financiera en un 7 por ciento. Esos costos modestos fueron una funci\u00f3n del entorno de tasas bajas que ahora estamos dejando atr\u00e1s.<\/p>\n
Las valoraciones reflejan un cambio radical por parte de los inversores. Klarna, de propiedad privada, obtuvo una valoraci\u00f3n de 46.000 millones de d\u00f3lares el a\u00f1o pasado. La cifra hab\u00eda ca\u00eddo a 6.700 millones de d\u00f3lares despu\u00e9s del dinero en una ronda de financiaci\u00f3n este julio. Los precios de las acciones de los pares que cotizan en bolsa han seguido el mismo patr\u00f3n. Affirm, que cotiza en Estados Unidos, ha ca\u00eddo casi un 80 por ciento desde el comienzo del a\u00f1o.<\/p>\n
Klarna ha sido un gran \u00e9xito de marketing, aprovechando las marcas de consumo con las que se asocia. Pero las credenciales financieras de cualquier prestamista de r\u00e1pida expansi\u00f3n siempre son cuestionables. Las afirmaciones de la gerencia sobre un juicio crediticio superior son mucho aire caliente hasta que se ponen a prueba despu\u00e9s de algunos a\u00f1os dif\u00edciles de negociaci\u00f3n. <\/p>\n
A menos que el rendimiento sea al menos tan bueno como el de los bancos establecidos, tendr\u00e1n derecho a decir “te lo dije”. Mientras tanto, las ganancias seguir\u00e1n siendo esquivas para Klarna.<\/p>\n
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