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Incluso antes de la noche del 21 de agosto, Hiroshi Mikitani, el fundador de la empresa de comercio electr\u00f3nico m\u00e1s grande de Jap\u00f3n, estaba teniendo un verano dif\u00edcil. <\/p>\n
El negocio m\u00f3vil recientemente lanzado por Rakuten estaba perdiendo dinero, los accionistas cuestionaban su perspicacia inversora y el mercado enviaba se\u00f1ales ominosas sobre la cotizaci\u00f3n prevista del banco en l\u00ednea de la empresa.<\/p>\n
Pero cinco segundos de video, tomados en una fiesta sin fecha y publicados en las redes sociales el 21 de agosto, sumergieron a Mikitani en una nueva dimensi\u00f3n de problemas potenciales.<\/p>\n
Las im\u00e1genes, filmadas en lo que parece ser un club nocturno, capturan a un Mikitani radiante, vestido con su camiseta negra caracter\u00edstica, rodeado de mujeres j\u00f3venes y sirviendo champ\u00e1n Dom P\u00e9rignon en la boca de un asistente a la fiesta. El video se volvi\u00f3 viral. No podr\u00eda haber surgido en un momento m\u00e1s inc\u00f3modo.<\/p>\n
El esc\u00e1ndalo sigui\u00f3 a semanas de especulaciones, incluso entre inversores, sobre algunos de los intercambios recientes de Mikitani en Twitter. A fines de junio, pas\u00f3 20 minutos encerrado en una disputa en l\u00ednea nocturna con un YouTuber convertido en parlamentario sobre las acusaciones de un misterioso “Presidente M” y su gusto por las fiestas con mujeres ucranianas. <\/p>\n
No hab\u00eda nada que vinculara al presidente M con Mikitani, pero el fundador de Rakuten luego rompi\u00f3 su silencio, escribiendo en Twitter: \u201cCuando hay ucranianos sufriendo por la guerra, \u00bfqu\u00e9 hay de malo en tener una fiesta para que puedan olvidarse de la guerra?\u201d. <\/p>\n
Rakuten dijo: \u201cNos negamos a comentar sobre acusaciones que son falsas, mal interpretadas o sacadas de contexto. Actualmente estamos considerando nuestras opciones de acci\u00f3n legal contra estas falsas acusaciones y especulaciones\u201d. Mikitani no respondi\u00f3 a una solicitud de comentarios a trav\u00e9s de la empresa.<\/p>\n
Los accionistas le dijeron al Financial Times que era un momento sorprendentemente malo para Mikitani, por infundadas que puedan ser las acusaciones. El emprendedor ha estado defendiendo su reputaci\u00f3n corporativa y su visi\u00f3n comercial en compromisos cada vez m\u00e1s tensos con los inversores, ya que la empresa enfrenta su gran interrogante a fines de 2022: c\u00f3mo generar inter\u00e9s en la cotizaci\u00f3n de una unidad de banca en l\u00ednea en medio de una derrota tecnol\u00f3gica global y el peores condiciones de mercado?<\/p>\n
Los analistas dijeron que la oferta p\u00fablica inicial de Rakuten Bank ser\u00e1 fundamental para detener una hemorragia en el flujo de caja libre en el grupo de Mikitani mientras construye una red m\u00f3vil para competir con SoftBank y NTT DoCoMo. Rakuten tambi\u00e9n anunci\u00f3 en mayo que se estaba preparando para cotizar su unidad de corretaje en l\u00ednea. <\/p>\n
Si tiene \u00e9xito, Mikitani estar\u00eda un paso m\u00e1s cerca de lograr su sue\u00f1o de unir el comercio minorista con las telecomunicaciones, una haza\u00f1a que pocos minoristas globales han logrado lograr. <\/p>\n
Las personas involucradas en las conversaciones dijeron que Mikitani apuntaba a una valoraci\u00f3n de m\u00e1s del doble de la relaci\u00f3n precio-valor contable, estimada por JPMorgan en alrededor de 360.000 millones de yenes (2.600 millones de d\u00f3lares), para Rakuten Bank, que ser\u00eda comparable a su rival surcoreano Kakaobank. que cotiz\u00f3 acciones en Se\u00fal hace un a\u00f1o.<\/p>\n
Pero los inversores potenciales abordados por Daiwa, que ha sido contratado como suscriptor de la oferta p\u00fablica inicial, dijeron que la valoraci\u00f3n objetivo era demasiado alta teniendo en cuenta el entorno del mercado. Daiwa se neg\u00f3 a comentar. <\/p>\n
Kakaobank tiene un valor de Won 13 billones ($ 9,6 mil millones) despu\u00e9s de caer alrededor de un 30 por ciento por debajo del precio de su OPI. En marzo, SBI Sumishin Net Bank, otro banco en l\u00ednea japon\u00e9s, pospuso su oferta p\u00fablica inicial, culpando a la agitaci\u00f3n del mercado causada por la invasi\u00f3n rusa de Ucrania. <\/p>\n
El analista de Citigroup, Mitsunobu Tsuruo, dijo que Rakuten necesitaba considerar otras opciones de financiaci\u00f3n, ya que buscar una valoraci\u00f3n alta para las cotizaciones de sus unidades bancarias y de valores no era realista en las dif\u00edciles condiciones del mercado. <\/p>\n
La corredur\u00eda estim\u00f3 un d\u00e9ficit de flujo de caja libre de 460.000 millones de yenes este a\u00f1o en Rakuten y otros 230.000 millones de yenes el pr\u00f3ximo a\u00f1o. El grupo ya ha informado de un d\u00e9ficit de \u00a5460bn para su negocio no financiero en los primeros seis meses del a\u00f1o.<\/p>\n
El flujo de caja libre negativo se produce cuando los planes de gasto de capital de Rakuten se han disparado desde que lanz\u00f3 su servicio de operador m\u00f3vil en 2020. Mikitani dijo inicialmente a los inversores que la empresa necesitar\u00eda unos 600.000 millones de yenes para construir su red m\u00f3vil, pero Rakuten ya ha gastado m\u00e1s de 1 bill\u00f3n de yenes y Citigroup estima que aumentar\u00e1 a 1,9 billones de yenes. <\/p>\n
Las acciones de Rakuten han ca\u00eddo m\u00e1s de un 40 por ciento este a\u00f1o debido a preocupaciones sobre su solidez financiera, incluso cuando la compa\u00f1\u00eda ha dicho que explorar\u00e1 otras opciones de financiaci\u00f3n, como la emisi\u00f3n de bonos. El a\u00f1o pasado, la empresa recaud\u00f3 2200 millones de d\u00f3lares a trav\u00e9s de acuerdos de capital con Japan Post Holdings, el grupo tecnol\u00f3gico chino Tencent y el minorista estadounidense Walmart. <\/p>\n
\u201cNo parece que Rakuten pueda recaudar los fondos necesarios para invertir en crecimiento mientras sigue teniendo un enorme d\u00e9ficit de flujo de caja libre. Al menos los mercados est\u00e1n preocupados y es por eso que el precio de las acciones est\u00e1 siendo impulsado por el riesgo crediticio\u201d, dijo Tsuruo. <\/p>\n
En el trimestre de abril a junio, la p\u00e9rdida operativa de la compa\u00f1\u00eda se ampli\u00f3 de 63.500 millones de yenes a 84.500 millones de yenes, y los desaf\u00edos en su negocio m\u00f3vil acabaron con las ganancias de su segmento de comercio electr\u00f3nico. La unidad m\u00f3vil registr\u00f3 una ca\u00edda neta de 220.000 suscriptores, aunque la baja se debi\u00f3 principalmente a la terminaci\u00f3n de planes que permit\u00edan a los usuarios hasta 1GB de datos mensuales gratis. <\/p>\n
\u201cEs un mundo de ensue\u00f1o total para Rakuten Mobile. Ha volado la empresa y ahora se ven obligados a vender las partes buenas para alimentar este sumidero gigante de deuda\u201d, dijo un administrador de activos l\u00edder que ha tenido acciones de Rakuten durante el \u00faltimo a\u00f1o. <\/p>\n