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Se necesitar\u00e1 un “sacrificio” mayor para controlar la inflaci\u00f3n que en episodios anteriores de endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria, seg\u00fan funcionarios del Banco Central Europeo, quienes advirtieron que el crecimiento de los precios corre el riesgo de salirse de control si no se toman medidas contundentes.<\/p>\n
Isabel Schnabel, miembro de la junta ejecutiva del BCE, y Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau, gobernador de la Banque de France, dijeron el s\u00e1bado que la pol\u00edtica monetaria europea tendr\u00eda que permanecer estricta durante un per\u00edodo prolongado.<\/p>\n
Sus comentarios en la reuni\u00f3n de Jackson Hole de banqueros centrales de todo el mundo en Wyoming, EE. UU., se hicieron eco de los del presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, quien el viernes se comprometi\u00f3 “incondicionalmente” a sofocar la inflaci\u00f3n. <\/p>\n
El ritmo de crecimiento de los precios est\u00e1 alcanzando un nivel que no se hab\u00eda visto en d\u00e9cadas en muchas econom\u00edas avanzadas.<\/p>\n
\u201cEs probable que los bancos centrales enfrenten un \u00edndice de sacrificio m\u00e1s alto en comparaci\u00f3n con la d\u00e9cada de 1980, incluso si los precios respondieran con m\u00e1s fuerza a los cambios en las condiciones econ\u00f3micas internas, ya que la globalizaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n dificulta que los bancos centrales controlen las presiones de los precios\u201d, Schnabel. dijo. <\/p>\n
La tasa de sacrificio mide cu\u00e1nto dolor tendr\u00e1n que infligir los bancos centrales en t\u00e9rminos de un crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil y una menor creaci\u00f3n de empleo para volver a controlar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Villeroy dijo que \u201cno deber\u00eda haber dudas\u201d sobre la voluntad del banco de aumentar las tasas m\u00e1s all\u00e1 de la llamada tasa neutral, un nivel que ni ayuda ni limita el crecimiento. Calcul\u00f3 que esta tasa oscilaba entre el 1 y el 2 por ciento. Villeroy dijo que podr\u00eda alcanzar este nivel “antes de fin de a\u00f1o”, y agreg\u00f3: “Nuestra voluntad y nuestra capacidad para cumplir con nuestro mandato son incondicionales”. <\/p>\n
Se espera que la inflaci\u00f3n de la eurozona establezca un nuevo r\u00e9cord del 9 por ciento en el a\u00f1o hasta agosto, cuando se publiquen los \u00faltimos datos el mi\u00e9rcoles.<\/p>\n
Schnabel pidi\u00f3 una “fuerte determinaci\u00f3n para que la inflaci\u00f3n vuelva a la meta r\u00e1pidamente”. Agreg\u00f3 que si un banco central \u201csubestima la persistencia de la inflaci\u00f3n, como la mayor\u00eda de nosotros lo hemos hecho durante el \u00faltimo a\u00f1o y medio, y si, como resultado, es lento para adaptar sus pol\u00edticas, los costos pueden ser sustanciales\u201d.<\/p>\n
El BCE puso fin a ocho a\u00f1os de tasas de inter\u00e9s negativas el mes pasado al elevar su tasa de dep\u00f3sito en medio punto porcentual a cero, superando su orientaci\u00f3n anterior. Algunos miembros de su consejo de gobierno de 25 personas est\u00e1n pidiendo que considere ir m\u00e1s all\u00e1 con un aumento de la tasa de 0,75 puntos porcentuales en su reuni\u00f3n del 8 de septiembre.<\/p>\n
Schnabel, un exprofesor de econom\u00eda alem\u00e1n que se incorpor\u00f3 al directorio del BCE a principios de 2020, es una de las voces m\u00e1s influyentes del banco central en materia de pol\u00edtica como jefe de operaciones de mercado. Advirti\u00f3 que \u201cpresiones sin precedentes en los oleoductos, mercados laborales ajustados y las restricciones restantes sobre la oferta agregada amenazan con alimentar un proceso inflacionario que se vuelve m\u00e1s dif\u00edcil de controlar cuanto m\u00e1s vacilantes actuamos en \u00e9l\u201d.<\/p>\n
Las expectativas de inflaci\u00f3n est\u00e1n aumentando entre los pronosticadores p\u00fablicos y profesionales, muchos de los cuales esperan que los precios sigan subiendo por encima del objetivo del 2% del BCE durante varios a\u00f1os, dijo Schnabel, y agreg\u00f3 que la credibilidad de la instituci\u00f3n estaba en juego.<\/p>\n
\u201cTanto la probabilidad como el costo de que la alta inflaci\u00f3n actual se arraigue en las expectativas son inc\u00f3modamente altos\u201d, dijo Schnabel. \u201cEn este entorno, los bancos centrales deben actuar con fuerza\u201d.<\/p>\n
Villeroy, generalmente un centrista en el consejo de gobierno del BCE, se hizo eco del tono agresivo. Pero el gobernador del banco central franc\u00e9s se\u00f1al\u00f3 que todav\u00eda pensaba que un aumento de la tasa de 0,5 puntos porcentuales ser\u00eda suficiente el pr\u00f3ximo mes y dijo que estaba a favor de “otro paso significativo en septiembre”.<\/p>\n