{"id":336195,"date":"2022-08-23T19:53:08","date_gmt":"2022-08-23T19:53:08","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/invertir-en-bonos-del-gobierno-ha-sido-poco-atractivo-durante-mucho-tiempo-cambiara-eso-ahora\/"},"modified":"2022-08-23T19:53:10","modified_gmt":"2022-08-23T19:53:10","slug":"invertir-en-bonos-del-gobierno-ha-sido-poco-atractivo-durante-mucho-tiempo-cambiara-eso-ahora","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/invertir-en-bonos-del-gobierno-ha-sido-poco-atractivo-durante-mucho-tiempo-cambiara-eso-ahora\/","title":{"rendered":"Invertir en bonos del gobierno ha sido poco atractivo durante mucho tiempo. \u00bfCambiar\u00e1 eso ahora?"},"content":{"rendered":"\n
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En sus columnas sobre la plataforma de inversi\u00f3n IEX.nl subrayado comentarista de mercado Arend Jan Kamp<\/a> invariablemente que debe invertir diversificado, con el fin de limitar el riesgo de p\u00e9rdida. En otras palabras: en bonos del gobierno seguros (bonos del gobierno a plazo fijo) y tambi\u00e9n en la mayor cantidad posible de acciones, en otras palabras, de todos los rincones de la econom\u00eda mundial.<\/p>\n

Pero si Kamp es honesto, \u00e9l mismo ha roto esa regla. \u201cVend\u00ed todos mis bonos, hace tres o cuatro a\u00f1os, y por lo tanto hice trampa. Con ese rendimiento de bonos negativo, se sent\u00eda tan in\u00fatil\u201d. <\/p>\n

El campamento no est\u00e1 solo. \u201cHemos visto ese alejamiento de los bonos del gobierno en muchas personas que invierten con nosotros\u201d, dice Mary Pieterse-Bloem, directora de invertir en rabobank<\/a> y profesor titular de Mercados Financieros en la Escuela de Econom\u00eda Erasmus, que forma parte de la Universidad Erasmus de R\u00f3terdam. El rendimiento de los bonos del gobierno con un plazo de diez a\u00f1os ha estado cayendo durante d\u00e9cadas, cay\u00f3 por debajo del 1 por ciento a fines de 2014 y solo volvi\u00f3 a subir este verano.<\/p>\n

El inter\u00e9s ahora est\u00e1 aumentando de nuevo. \u00bfEs, por tanto, el momento de adoptar de nuevo los bonos del Estado como refugio seguro para la inversi\u00f3n, en caso de que los mercados burs\u00e1tiles se desplomen? \u00bfO ser\u00eda mejor apuntar a los bonos corporativos, algunos de los cuales ofrecen rendimientos mucho m\u00e1s altos?<\/p>\n

1<\/span> \u00bfRealmente vale la pena invertir en bonos del gobierno?<\/p>\n

La sabidur\u00eda del mercado de valores a largo plazo para las personas que invierten para su jubilaci\u00f3n siempre ha sido: debe invertir en acciones para aumentar su riqueza y en bonos para preservarla. Pero, \u00bfseguir\u00e1 volando esa cometa? S\u00ed, cualquiera que ahora invierta su dinero en un bono del gobierno holand\u00e9s con un plazo de diez a\u00f1os (pr\u00e1cticamente la inversi\u00f3n m\u00e1s segura imaginable) recibir\u00e1 una tasa de cup\u00f3n de aproximadamente el 1 por ciento cada a\u00f1o. <\/p>\n

los tasa de cup\u00f3n del bono a 10 a\u00f1os<\/a> por ejemplo, que el Estado holand\u00e9s puso en el mercado recientemente el 8 de agosto, es del 1,3 por ciento. El a\u00f1o pasado, la tasa de inter\u00e9s segu\u00eda siendo negativa o cero. Por lo tanto, los inversores sufrieron p\u00e9rdidas por definici\u00f3n con dicho bono. “Debido a las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas, ahora es m\u00e1s favorable comprar bonos”, dice Arend Jan Velsink, director de inversiones de nuevo dia<\/a>proveedor de fondos indexados muy ampliamente diversificados.<\/p>\n

Pero las personas que prestan dinero al gobierno holand\u00e9s de esta manera siguen perdiendo dinero. Si hay incluso un poco de inflaci\u00f3n, dice Pieterse-Bloem, su inversi\u00f3n valdr\u00e1 menos. Mucho menos con la inflaci\u00f3n actual, que fue de m\u00e1s del 10 por ciento el mes pasado.<\/p>\n

Con un bono del gobierno holand\u00e9s, recuperar\u00e1 su inversi\u00f3n cuando haya vencido el plazo. Pero para entonces puedes comprar mucho menos debido a la inflaci\u00f3n. En ese caso, no se trata de retenci\u00f3n de capital. Para hacer esto, las tasas de inter\u00e9s tendr\u00edan que subir mucho m\u00e1s r\u00e1pido, dada la inflaci\u00f3n, aunque obviamente invertir en bonos todav\u00eda rinde m\u00e1s que ‘simplemente’ dejarlo en el banco. <\/p>\n

2 <\/span>\u00bfDebe tener bonos como amortiguador en su cartera?<\/p>\n

A generaciones de inversores se les ha planteado la idea de que debe tener acciones y bonos en su cartera de inversiones. Despu\u00e9s de todo, los dos normalmente se mover\u00edan en direcciones opuestas en el mercado de valores. De acuerdo con la llamada teor\u00eda de la correlaci\u00f3n negativa, que los inversores profesionales, como los fondos de pensiones, han seguido durante d\u00e9cadas, los bonos seguros lo protegen cuando caen los precios de las acciones. En ese momento, el precio de los bonos sube y eso limita su p\u00e9rdida. Por eso, los fondos de pensiones suelen invertir seg\u00fan la f\u00f3rmula 60-40: invierten el 60 por ciento del capital que gestionan en acciones y el 40 por ciento en bonos.<\/p>\n

Pero en los c\u00edrculos de inversores, algunas personas advierten que esos correlaci\u00f3n negativa sin ley de hierro<\/a> en el que puedes confiar ciegamente. Se\u00f1alan per\u00edodos de la historia en los que el valor de las acciones y los bonos tambi\u00e9n cay\u00f3, aunque por lo general de forma menos pronunciada. Ese fue aproximadamente el caso el siglo pasado, desde finales de la d\u00e9cada de 1960 hasta finales de la d\u00e9cada de 1980. Esto tambi\u00e9n sucedi\u00f3 al comienzo de la crisis de la corona, en la primavera de 2020. En esto tambi\u00e9n influy\u00f3 la influencia del banco central estadounidense, la Reserva Federal, que baj\u00f3 las tasas de inter\u00e9s y comenz\u00f3 a comprar a\u00fan m\u00e1s bonos con el Banco Central Europeo que en a\u00f1os anteriores.<\/p>\n

Sin embargo, Joost Tieland, director comercial de Brand New Day, dice que \u201ctodav\u00eda cree firmemente en la funci\u00f3n de los bonos dentro de una cartera. Cuando realmente hay mucha incertidumbre en el mundo, siempre ves a los inversores cambiando su dinero de las acciones a los bonos\u201d.<\/p>\n

Esto tambi\u00e9n sucedi\u00f3 inicialmente cuando estall\u00f3 la pandemia de la corona. Tieland: \u201cNo hay alternativa si se quiere limitar el riesgo de p\u00e9rdidas importantes\u201d.<\/p>\n

Lo que ha cambiado en los \u00faltimos a\u00f1os es la composici\u00f3n de los fondos de renta fija. Esto a menudo incluye m\u00e1s y m\u00e1s bonos corporativos: t\u00edtulos de deuda emitidos por empresas.<\/p>\n

3 <\/span>\u00bfSon los bonos corporativos una buena alternativa a los bonos gubernamentales?<\/p>\n

No solo muchos inversores privados han salido de los bonos del gobierno, sino tambi\u00e9n partidos profesionales, incluido Rabobank. Pieterse-Bloem: \u201cEn las carteras que administramos para los clientes, ahora invertimos una gran parte del capital en bonos corporativos, como alternativa a los bonos del gobierno\u201d. En Brand New Day, el fondo de bonos globales consiste en un 60 por ciento de bonos gubernamentales y un 40 por ciento de bonos corporativos. Esto implica m\u00e1s riesgo que un fondo con solo bonos del gobierno y la m\u00e1s alta solvencia, como los bonos del gobierno holand\u00e9s o alem\u00e1n. <\/p>\n

Las calificaciones crediticias de los bonos van desde AAA (los pa\u00edses o empresas m\u00e1s solventes) hasta DDD (por ejemplo, empresas en quiebra). La clasificaci\u00f3n exacta var\u00eda ligeramente seg\u00fan la agencia calificadora, las m\u00e1s importantes son Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch. Pero en general, BBB- es el l\u00edmite inferior de lo que se considera lo suficientemente seguro, el llamado grado de inversi\u00f3n<\/em>. <\/p>\n

Todo lo que est\u00e1 debajo (de BB+) tiene el sello alto rendimiento<\/em>, o alta eficiencia. Si compra un bono de este tipo, sabe que est\u00e1 asumiendo un gran riesgo.<\/p>\n

Rentabilidad y riesgo van de la mano a la hora de invertir. Cuanto mayor sea la tasa de inter\u00e9s de un bono, mayor ser\u00e1 el riesgo. El inter\u00e9s es pagado por la persona que emite el bono como compensaci\u00f3n por el riesgo.<\/p>\n

Con los proveedores de fondos, la solvencia de los bonos retirados difiere. El fondo de bonos globales de Brand New Day tiene al menos grado de inversi\u00f3n, con una calificaci\u00f3n promedio de AA-. Meesman Index Investing solo tiene bonos con una calificaci\u00f3n crediticia de AAA, AA o A (un poco)\u201d, dice el director Hendrik Meesman. En Meesman, esto limita autom\u00e1ticamente el n\u00famero de empresas en el fondo; pocos obtienen un sello A. <\/p>\n

Algunos, incluido el comentarista de mercado Arend Jan Kamp, creen que, en principio, los bonos corporativos no deber\u00edan pertenecer a la parte de bonos de una cartera. \u201cLos bonos corporativos son f\u00e1cilmente demasiado riesgosos, mientras que se supone que los bonos limitan el riesgo. Un administrador de fondos debe seleccionar un bono en funci\u00f3n de eso, no del rendimiento\u201d.<\/p>\n

Meesman cree que es un poco sucinto: \u201cAlgunos bonos corporativos son m\u00e1s seguros que los de ciertos gobiernos. Esto se aplica, por ejemplo, si compra bonos de la compa\u00f1\u00eda farmac\u00e9utica Johnson & Johnson [AAA-rating] mercado contra bonos del gobierno de Jap\u00f3n, China o Polonia [landen met een A-rating].\u201d<\/p>\n

4 <\/span>\u00bfSon una buena idea los bonos corporativos de mayor riesgo y alto rendimiento como los de Boxx? <\/p>\n

Las empresas m\u00e1s peque\u00f1as que no est\u00e1n supervisadas por la Autoridad Holandesa para los Mercados Financieros (AFM) tambi\u00e9n pueden emitir bonos. Por ejemplo, la empresa Boxx, que alquila espacio de almacenamiento en diecis\u00e9is ubicaciones en los Pa\u00edses Bajos, a veces en NRC<\/em> si ha emitido un nuevo bono. Recientemente lo hizo para un bono con vencimiento a cinco a\u00f1os y una tasa cup\u00f3n de 8,75 por ciento, cuyas suscripciones se realizar\u00e1n a partir de agosto. <\/p>\n

En vista de las altas tasas de inter\u00e9s, Joost Schmets, de la asociaci\u00f3n de inversores VEB, cree que este bono corporativo es demasiado arriesgado para los inversores de pensiones privadas. Tambi\u00e9n advierte que Boxx en su ‘memor\u00e1ndum de informaci\u00f3n’ sobre este bono \u201cfinalmente proporciona muy poca informaci\u00f3n financiera. Por ejemplo, sobre cu\u00e1nta deuda tiene\u201d. <\/p>\n

Schmets tambi\u00e9n critica la ‘promesa silenciosa’ sobre el lugar de almacenamiento en Schiedam. Seg\u00fan Boxx, esto sirve como garant\u00eda para los inversores en caso de que algo salga mal. Boxx quiere usar el dinero que la empresa recauda con el bono para seguir desarrollando esta ubicaci\u00f3n. <\/p>\n

\u201cLa promesa silenciosa suena bien, pero no tienes idea de lo que vale esa ubicaci\u00f3n\u201d, dice Schmets. \u201cY no puede recuperar el da\u00f1o del Boxx Group, la parte detr\u00e1s de esto, que ha sido tapiada legalmente\u201d.<\/p>\n

Dado que Boxx no est\u00e1 sujeto a la supervisi\u00f3n de la AFM, no tiene que cumplir con las reglas elaboradas por la AFM para proteger a los inversores privados. Y Boxx no tiene una calificaci\u00f3n crediticia que ayude a estimar el riesgo de un bono. Es demasiado peque\u00f1o para eso. <\/p>\n

5 <\/span>\u00bfC\u00f3mo se puede invertir responsablemente en bonos corporativos? <\/p>\n

Cuando est\u00e1s involucrado profesionalmente en inversiones, todos te piden consejos. Su suegra, por ejemplo, se acerc\u00f3 a Joost Tieland en mayo para preguntarle si era una buena idea invertir dinero en Fastned. Este productor de estaciones de carga para autos el\u00e9ctricos acababa de emitir nuevos bonos corporativos con un plazo de 4,5 a\u00f1os y una tasa cup\u00f3n del 5 por ciento. <\/p>\n

Aunque Tieland pens\u00f3 que las dos \u00faltimas cifras suenan “bastante atractivas”, no se apresurar\u00eda a recomendarlas a inversores privados, dice. \u201cLos bonos son mucho m\u00e1s complicados de lo que la gente piensa; eso comienza con el hecho de que el precio de sus acciones cae cuando aumentan las tasas de inter\u00e9s del mercado\u201d.<\/p>\n

Su colega Velsink est\u00e1 de acuerdo con \u00e9l. \u201cSi quieres apostar en la bolsa, pon dinero en un fondo con bonos de alto rendimiento de mil compa\u00f1\u00edas diferentes. Si uno de ellos se cae, al menos no perder\u00e1 todo su dinero de un solo golpe\u201d.<\/p>\n

Los dos preferir\u00edan ver a los inversores privados optar por una diversificaci\u00f3n de riesgo \u00f3ptima y seleccionar un fondo con miles de bonos corporativos y gubernamentales y diferentes vencimientos. Porque con los bonos, cuanto m\u00e1s largo sea el plazo, m\u00e1s pueden salir mal hasta que el bono venza y, por lo tanto, mayor es el riesgo. <\/p>\n

Tambi\u00e9n puede buscar en Google un fondo de inversi\u00f3n que rastree pasivamente el \u00edndice agregado global de Barclays Bloomberg. Ese \u00edndice es el punto de referencia para los bonos, similar a lo que es el MSCI World para las acciones. De esta manera, puede invertir en todo el mercado de bonos de una sola vez. En otras palabras: en bonos gubernamentales y corporativos de 24 pa\u00edses (incluida China), con una calidad crediticia de al menos grado de inversi\u00f3n y un vencimiento promedio de siete a diez a\u00f1os. <\/p>\n

\u00bfBuscas algo a\u00fan m\u00e1s seguro? Luego, ajuste los criterios de selecci\u00f3n y busque un fondo que solo haga un seguimiento de los bonos con un vencimiento m\u00e1s corto dentro de este \u00edndice.<\/p>\n<\/p><\/div>\n


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