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El autor es presidente del Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad<\/em><\/p>\n La acci\u00f3n de los gobiernos es fundamental si queremos hacer frente al cambio clim\u00e1tico. Sin embargo, ninguna jurisdicci\u00f3n por s\u00ed sola puede tener \u00e9xito simplemente imponiendo reglas a sus participantes en el mercado local. Debe haber un enfoque global, pero la formulaci\u00f3n de pol\u00edticas multilaterales se encuentra actualmente en un punto bajo. <\/p>\n Para abordar desaf\u00edos de esta magnitud, las naciones deben aprovechar lo que Gelsomina Vigliotti, vicepresidenta del Banco Europeo de Inversiones, ha llamado el \u201cpoder y el ingenio\u201d de los mercados. <\/p>\n Los mercados son las fuentes de financiaci\u00f3n autogeneradas que dan forma a los modelos de negocio y transforman las econom\u00edas. Aprovechados adecuadamente, pueden ofrecer soluciones a escala. <\/p>\n Antes de las conversaciones sobre el clima de la COP27 de noviembre en Egipto, existe un debate sobre el compromiso de financiaci\u00f3n de $ 100 mil millones realizado por los pa\u00edses desarrollados para apoyar a las naciones m\u00e1s pobres en la transici\u00f3n a econom\u00edas con menos carbono. <\/p>\n Sin embargo, Pascal Lamy, exdirector general de la Organizaci\u00f3n Mundial del Comercio, ha argumentado que la creaci\u00f3n del International Sustainability Standards Board (ISSB) es \u201cun verdadero avance\u201d. Los mercados de capital pueden mover billones si se les gu\u00eda e informa adecuadamente. <\/p>\n Pero solo pueden desempe\u00f1ar este papel fundamental si operan con informaci\u00f3n de sostenibilidad comparable y de alta calidad en la que se pueda confiar para tomar decisiones de inversi\u00f3n. <\/p>\n El ISSB, con el apoyo de los l\u00edderes del G20 y otras instituciones internacionales, es responsable de proporcionar dicho lenguaje y desarrollar est\u00e1ndares que establezcan una base global integral de divulgaciones de sostenibilidad para los mercados de capital. <\/p>\n El ISSB tambi\u00e9n ha creado foros para brindar soluciones multilaterales, como un Grupo de trabajo jurisdiccional que re\u00fane a China, la UE, Jap\u00f3n, el Reino Unido y EE. UU., y un di\u00e1logo bilateral espec\u00edfico, incluso con la UE. La necesidad de alineaci\u00f3n internacional es clara. <\/p>\n Una directiva reciente de la UE establece que los est\u00e1ndares del bloque deben \u201ccontribuir al proceso de convergencia de los est\u00e1ndares de informes de sustentabilidad a nivel global\u201d e integrar la l\u00ednea de base global del ISSB si es consistente con los objetivos de la UE.<\/p>\n Los objetivos del Pacto Verde Europeo no se cumplir\u00e1n sin poner a funcionar los mercados mundiales de capital, y esto requiere la interoperabilidad entre los dos enfoques. <\/p>\n Por el contrario, la UE puede contribuir mucho al trabajo de la ISSB. <\/p>\n Actualmente, existe un debate en el mercado en torno a los diferentes enfoques de la \u201crelevancia\u201d; en otras palabras, lo que debe divulgarse. <\/p>\n Este concepto, tal como se utiliza en los requisitos contables y en el lenguaje empleado en los mercados de capitales, no debe ignorarse. Los est\u00e1ndares propuestos por ISSB requieren que una empresa divulgue claramente informaci\u00f3n que proporcione una base s\u00f3lida para que los inversores consideren cuestiones de sostenibilidad al tomar sus decisiones de inversi\u00f3n y votaci\u00f3n. <\/p>\n Esta informaci\u00f3n se alinear\u00e1 con la definici\u00f3n establecida de materialidad en los est\u00e1ndares contables, asegurando integridad y claridad. La definici\u00f3n requiere que las empresas divulguen toda la informaci\u00f3n que, si faltara, fuera incorrecta o estuviera oculta, podr\u00eda esperarse razonablemente que influyera en una decisi\u00f3n de inversi\u00f3n. Su aplicaci\u00f3n requiere juicio y an\u00e1lisis regular. <\/p>\n Lo que se considera material en el \u00e1rea de la sustentabilidad est\u00e1 en constante evoluci\u00f3n. El t\u00e9rmino \u201cmaterialidad din\u00e1mica\u201d es un reconocimiento de que los mercados de capitales, los formuladores de pol\u00edticas y los investigadores cient\u00edficos est\u00e1n logrando r\u00e1pidos avances en su evaluaci\u00f3n de la importancia de la sostenibilidad.<\/p>\n En el modelo contable est\u00e1ndar, por ejemplo, no incorporamos completamente el hecho de que el valor empresarial, la medida del valor total de una empresa, es una funci\u00f3n de la demanda y la oferta de capital, no desconectada de las elecciones de los inversores. La naturaleza multidimensional de la sustentabilidad podr\u00eda arrojar una luz diferente sobre la naturaleza de esas elecciones.<\/p>\n Esta evoluci\u00f3n es una parte necesaria de nuestro trabajo porque lo que importa a los inversores es din\u00e1mico y cambiante. El per\u00edodo de consulta sobre las dos primeras normas de divulgaci\u00f3n de sostenibilidad propuestas por ISSB acaba de finalizar. <\/p>\n Los valiosos comentarios que ya hemos recibido nos permitir\u00e1n crear un conjunto de est\u00e1ndares que pueden permitir que los mercados de capital sean un verdadero aliado de los esfuerzos globales para lograr una transici\u00f3n clim\u00e1tica justa.<\/p>\n<\/p><\/div>\n