\n<\/p>\n
El inversor de deuda en dificultades de $ 18 mil millones, Strategic Value Partners, tom\u00f3 el control del propietario de propiedades minoristas estadounidenses como Rolling Oaks Mall en Texas y Tippecanoe Plaza en Indiana en una transacci\u00f3n aprobada por un juez de quiebras el a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Ahora, un grupo de accionistas minoritarios en la compa\u00f1\u00eda de centros comerciales ha demandado a SVP, diciendo que el fondo los ha estafado.<\/p>\n
El caso es parte de una tendencia en la inversi\u00f3n en deuda en dificultades, en la que los fondos de inversi\u00f3n compran bonos descontados de empresas en problemas con la esperanza de canjear esa posici\u00f3n crediticia por el control de sus activos en una quiebra posterior.<\/p>\n
Los mayores grupos de inversi\u00f3n est\u00e1n afirmando cada vez m\u00e1s su poder para dirigir las reestructuraciones en las empresas objetivo. Esto ha dado lugar a quejas de peque\u00f1os inversores que afirman que han sido aplastados. <\/p>\n
Washington Prime Group solicit\u00f3 protecci\u00f3n por bancarrota en junio de 2021, citando una gran carga de deuda de $ 4 mil millones, tr\u00e1fico reducido en sus aproximadamente 100 centros comerciales y varias concesiones otorgadas a inquilinos minoristas que intentaban mantenerse a flote en la pandemia de coronavirus. La compa\u00f1\u00eda que cotiza en Nueva York se escindi\u00f3 en 2014 del tit\u00e1n de los centros comerciales Simon Property Group.<\/p>\n
SVP, con sede en Connecticut, fundada por Victor Khosla, era el mayor acreedor individual de WPG en el momento de la declaraci\u00f3n de quiebra. SVP encabez\u00f3 un grupo de acreedores que ten\u00edan la gran mayor\u00eda de la deuda senior y los bonos junior no garantizados de la compa\u00f1\u00eda. Seg\u00fan la demanda, SVP pose\u00eda el 87 por ciento de la empresa reorganizada cuando sali\u00f3 de la bancarrota en octubre de 2021 con una valoraci\u00f3n agregada de alrededor de $ 3 mil millones.<\/p>\n
En la demanda presentada el jueves en el tribunal estatal de Delaware, los accionistas minoritarios en el WPG reorganizado, encabezado por Cygnus Capital, dijeron que fueron sorprendidos y finalmente enga\u00f1ados en una transacci\u00f3n a principios de este a\u00f1o en la que SVP expuls\u00f3 a los accionistas que pose\u00edan poco m\u00e1s de una d\u00e9cima parte de el capital restante de WPG. Cygnus afirm\u00f3 que solo se enter\u00f3 del acuerdo liderado por SVP cuando cerr\u00f3 a un precio que consider\u00f3 “extremadamente injusto”.<\/p>\n
En su demanda, Cygnus alega que \u201cSVP aprovech\u00f3 la crisis de Covid para forzar y controlar un proceso de quiebra apresurado para privatizar WPG Inc\u201d. El grupo de inversionistas minoritarios busca deshacer la compra de accionistas minoritarios por parte de SVP o recibir da\u00f1os y perjuicios en funci\u00f3n de una valoraci\u00f3n revisada de WPG, con sede en Ohio.<\/p>\n
En una entrevista el a\u00f1o pasado con la televisi\u00f3n Bloomberg, Khosla neg\u00f3 que su empresa se involucrara en t\u00e1cticas de “tierra arrasada”, aunque reconoci\u00f3 que su equipo podr\u00eda ser un negociador duro. \u201cNo estamos tratando de encontrar un peque\u00f1o \u00e1ngulo y ganar ocho puntos en el bono que compramos a 82. Te da una p\u00e9sima reputaci\u00f3n. . . simplemente no somos nosotros\u201d, dijo.<\/p>\n
Sin embargo, un acreedor de WPG antes de su quiebra, que no est\u00e1 involucrado en la demanda, le dijo al Financial Times que en ese momento estaba sorprendido por lo que percib\u00eda como la agresividad de SVP en el acuerdo de venta forzosa.<\/p>\n
La persona dijo que al liderar una nueva inversi\u00f3n en efectivo de $ 325 millones en WPG en la reestructuraci\u00f3n, SVP ya se hab\u00eda beneficiado. El fondo hab\u00eda podido comprar acciones de WPG con un descuento del 32,5 por ciento sobre la valoraci\u00f3n discutida de la nueva empresa, t\u00e9rminos atractivos relacionados con la capacidad de SVP para comprometer capital significativo. WPG tambi\u00e9n hab\u00eda buscado transacciones alternativas al plan de reestructuraci\u00f3n de SVP, pero no surgi\u00f3 ninguna contraoferta cre\u00edble durante la quiebra.<\/p>\n
\u201cLa angustia nunca ha sido un escenario para los mansos\u201d, dijo Vincent Buccola, profesor de Wharton School y ex abogado corporativo. \u201cPero en los \u00faltimos a\u00f1os, a medida que las normas de proporci\u00f3n y reciprocidad han cedido, muchos de los jugadores m\u00e1s sofisticados se han visto en los tribunales probando los l\u00edmites de los derechos legales\u201d.<\/p>\n
La WPG reorganizada est\u00e1 estructurada como una sociedad de responsabilidad limitada, que normalmente ofrece menos protecciones fiduciarias a los accionistas minoritarios que una corporaci\u00f3n tradicional. Los demandantes de la demanda alegan que el proceso de transacci\u00f3n “viol\u00f3 varios requisitos del acuerdo de LLC” y que SVP “ocult\u00f3 las valoraciones de los activos de la Compa\u00f1\u00eda y ocult\u00f3 informaci\u00f3n cr\u00edtica a los Part\u00edcipes Minoritarios”.<\/p>\n
\u201cLos socios comanditarios minoritarios en muchos casos asumieron exactamente los mismos riesgos econ\u00f3micos y, sin embargo, SVP est\u00e1 usando su control mayoritario para crear un sistema de dos clases que otorga todo el potencial de la inversi\u00f3n a SVP y deja poco para sus socios comanditarios\u201d, dijo Christopher. Swann, presidente de Cygnus Capital. <\/p>\n