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El fondo de cobertura estadounidense Elliott Management, descontento con el desempe\u00f1o de SoftBank, se deshizo de la mayor parte de su posici\u00f3n en el grupo de inversi\u00f3n tecnol\u00f3gico japon\u00e9s. El veterano activista Yoshiaki Murakami va en sentido contrario. Est\u00e1 aumentando agresivamente su participaci\u00f3n en Jafco, el grupo de capital de riesgo m\u00e1s grande de Jap\u00f3n.<\/p>\n
La ca\u00edda de los valores de los activos que afect\u00f3 a SoftBank tambi\u00e9n signific\u00f3 una fuerte ca\u00edda en las ganancias de Jafco en el trimestre hasta junio. La d\u00e9bil demanda de cotizaciones ha empa\u00f1ado las perspectivas.<\/p>\n
SoftBank ha estado reduciendo dr\u00e1sticamente su participaci\u00f3n en Alibaba. Jafco ha sido m\u00e1s lento en reducir una participaci\u00f3n en el Instituto de Investigaci\u00f3n Nomura que ancla su propia cartera. La consultora econ\u00f3mica sigue afiliada al banco de inversi\u00f3n Nomura, a diferencia de Jafco.<\/p>\n
Murakami quiere que la participaci\u00f3n accionaria del 4 por ciento, con un valor de $ 730 millones, se liquide y las ganancias se utilicen para recompras. <\/p>\n
Las acciones de Jafco cotizan con un gran descuento en varias medidas. Por acci\u00f3n, su valor de mercado es alrededor de un 40 por ciento m\u00e1s bajo que su valor liquidativo y casi la mitad de su valor razonable a fines de junio. La participaci\u00f3n en NRI debe asumir gran parte de la culpa, ya que vale la mitad del valor total de mercado de Jafco.<\/p>\n
El retorno bruto de la inversi\u00f3n de Jafco fue solo del 1,7 por ciento a fines de junio. El rendimiento de las acciones para el a\u00f1o hasta junio fue de un m\u00edsero 3 por ciento, en comparaci\u00f3n con m\u00e1s del 19 por ciento en el pico del repunte del mercado de valores en el a\u00f1o hasta marzo del a\u00f1o pasado, seg\u00fan datos de S&P. <\/p>\n
Una adquisici\u00f3n es una posibilidad real. El fondo principal del grupo inversor liderado por Murakami, City Index Und\u00e9cimo y otras partes ahora tienen una participaci\u00f3n de casi el 15 por ciento en Jafco. Han insinuado aumentar la participaci\u00f3n al 51 por ciento. Murakami tiene la ventaja de que no sufrir\u00e1 la hostilidad que los activistas extranjeros han enfrentado t\u00edpicamente en Jap\u00f3n.<\/p>\n
Jafco tiene un historial m\u00e1s estable en comparaci\u00f3n con SoftBank, ya que ha incluido en la lista a m\u00e1s de 1000 de las empresas de su cartera. Pero la participaci\u00f3n de NRI es notoriamente grande, al igual que el descuento de Jafco sobre los activos netos. El grupo deber\u00eda encontrarse con Murakami a mitad de camino y reducir dr\u00e1sticamente la participaci\u00f3n accionaria.<\/p>\n
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