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Por ejemplo, suponiendo que una acci\u00f3n tiene un P\/E de cuatro y un P\/B de 0,2, entonces parece bastante atractivo a primera vista, ya que est\u00e1 particularmente infravalorado. Los inversores a menudo colocan t\u00edtulos con calificaciones tan bajas en su cartera y luego esperan aumentos de precios. Despu\u00e9s de todo, estos t\u00edtulos infravalorados deber\u00edan poder aumentar de precio. Pero se recomienda precauci\u00f3n. No es raro que los inversores experimenten un naufragio con acciones de tal valor. El mercado a menudo sabe por qu\u00e9 valora tan bajo a tales empresas. Las p\u00e9rdidas pueden amenazar.\n<\/p>\n
Algunas de las acciones de baja calificaci\u00f3n, es decir, baratas, que luego resultan ser las llamadas trampas de valor, eran trampas para inversores que destruyen el valor y, por lo tanto, no eran acciones de valor real. Navegar alrededor de ellos es un cierto arte, similar a c\u00f3mo los capitanes de los barcos, con el apoyo de su tripulaci\u00f3n, logran esquivar t\u00e9mpanos en el mar que no son visibles en la superficie. En la navegaci\u00f3n pueden utilizarse en este caso determinados instrumentos auxiliares y la experiencia del capit\u00e1n y de la tripulaci\u00f3n. Tambi\u00e9n hay opciones para evitar trampas de valor, que se explicar\u00e1n con m\u00e1s detalle a continuaci\u00f3n.
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Para evitar trampas de valor, los inversores pueden, por ejemplo, examinar primero la situaci\u00f3n competitiva de la empresa p\u00fablica infravalorada. Un documento de septiembre de 2016 de Perkins Investment Management, una subsidiaria de Janus Capital Group Inc., titulado “Cuidado: trampas de valor al acecho: qu\u00e9 buscar y c\u00f3mo sortear las trampas potenciales” se refiere a esto.
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Despu\u00e9s de eso, los riesgos futuros para la empresa deben analizarse con la ayuda del modelo de las 5 fuerzas competitivas que una vez desarroll\u00f3 el papa del marketing estadounidense Michael E. Porter. Si la situaci\u00f3n competitiva es mala y la situaci\u00f3n podr\u00eda incluso empeorar, entonces la ca\u00edda de los precios, que a menudo garantiza valoraciones favorables, bien puede estar justificada.
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Adem\u00e1s, la situaci\u00f3n del balance de la empresa a analizar tambi\u00e9n juega un papel importante en el documento. Por ejemplo, si la deuda es demasiado alta y el capital demasiado peque\u00f1o, es posible que ya no se puedan asumir las p\u00e9rdidas futuras. Pero la capacidad de pago, es decir, las tenencias de efectivo y la gesti\u00f3n de la deuda, tambi\u00e9n deben tenerse en cuenta como parte del an\u00e1lisis.
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Adem\u00e1s, la evaluaci\u00f3n de la empresa podr\u00eda verse en comparaci\u00f3n con el mercado general, la industria y su propia historia, y tambi\u00e9n se debe prestar atenci\u00f3n a la gesti\u00f3n y su calidad, si es necesario.
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En resumen, seg\u00fan Perkins Investment Management, los riesgos de caer en una trampa de valor pueden reducirse si la empresa tiene buenos balances, un flujo de caja libre consistentemente fuerte, estabilidad de ganancias y una buena posici\u00f3n competitiva.
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Con el fin de evitar trampas de valor en acciones infravaloradas, los grupos de especialistas a menudo se centran en los llamados catalizadores. Los catalizadores son condiciones que act\u00faan como “ayudas de encendido”, por ejemplo, para mejorar la situaci\u00f3n de los beneficios. Un ejemplo de tal catalizador para las acciones c\u00edclicas ser\u00eda la aceleraci\u00f3n de la econom\u00eda general. Muchos c\u00edclicos tienden a estar apegados a la econom\u00eda y pueden mejorar significativamente su situaci\u00f3n de ganancias en caso de una fuerte recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. Las perspectivas de ganancias crecientes deber\u00edan tender a ayudar a los precios de las acciones de los c\u00edclicos y actuar como “encendedores” para un repunte. Para las empresas productoras de materias primas, un aumento en el precio de la materia prima respectiva tambi\u00e9n ser\u00eda un posible catalizador para un repunte burs\u00e1til. Un productor de cobre, por ejemplo, cuyo precio de las acciones ha ca\u00eddo masivamente como resultado de una ca\u00edda en el precio del cobre y, por lo tanto, puede ser valorado favorablemente, deber\u00eda poder beneficiarse de un aumento sostenido en los precios del cobre.
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En el caso de sociedades an\u00f3nimas m\u00e1s bien defensivas, por ejemplo, empresas del sector de consumo no c\u00edclico, hay de vez en cuando una infravaloraci\u00f3n real, porque las acciones se ven arrastradas por un p\u00e1nico general del mercado o situaciones especiales est\u00e1n ejerciendo presi\u00f3n sobre los precios. Una posible situaci\u00f3n especial ser\u00eda, por ejemplo, un esc\u00e1ndalo de higiene en una empresa de alimentos que ejerza presi\u00f3n sobre las ganancias a corto plazo pero que no tenga efectos negativos a largo plazo. Como la experiencia ha demostrado que los participantes del mercado tienden a exagerar las malas noticias, el precio de las acciones del grupo podr\u00eda estar tan deprimido por el esc\u00e1ndalo que la empresa ahora resulta ser una ganga para una inversi\u00f3n a m\u00e1s largo plazo.
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Otra herramienta para evitar p\u00e9rdidas a nivel de cartera general es el enfoque de valor muy especial de Benjamin Graham. Graham (1894-1976), inversor de valor de renombre mundial y padre adoptivo de Warren Buffett, tambi\u00e9n recomienda un balance de empresa saludable cuando se trata de seleccionar entre acciones reales de ganga. Poco antes de su muerte, Graham se\u00f1al\u00f3 en una entrevista con la revista m\u00e9dica “Medical Economics” en 1976 que el capital social de las empresas p\u00fablicas deber\u00eda ser al menos el 50 por ciento del total del balance.
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Seg\u00fan Graham, al buscar ofertas de acciones reales, hay otro n\u00famero a tener en cuenta: la relaci\u00f3n P\/E. Seg\u00fan Graham, el P\/E deber\u00eda ser como m\u00e1ximo 7. No m\u00e1s alto. Seg\u00fan Graham, una cartera de al menos 30 sociedades an\u00f3nimas con una relaci\u00f3n P\/E de no m\u00e1s de 7 y una relaci\u00f3n de capital de m\u00e1s del 50 por ciento representa el m\u00ednimo.
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Graham tambi\u00e9n da ciertas reglas en la entrevista, como c\u00f3mo lidiar con la p\u00e9rdida de acciones en la cartera, qu\u00e9 tan largo suele ser el horizonte de inversi\u00f3n de las acciones y en qu\u00e9 relaci\u00f3n P\/U espec\u00edfica debe enfocarse un inversor.
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Seg\u00fan Graham, se puede lograr un rendimiento promedio del 15 por ciento anual o superior a largo plazo con la ayuda de las dos cifras clave f\u00e1ciles de usar P\/E y la relaci\u00f3n de capital y solo algunas reglas adicionales. Con un rendimiento anual promedio esperado de alrededor del nueve por ciento para el mercado de valores de EE. UU., la cartera de acciones de ganga de Graham superar\u00eda al mercado en su conjunto por un margen significativo. Las empresas p\u00fablicas de bajo valor y s\u00f3lidamente financiadas ser\u00edan, por lo tanto, una buena opci\u00f3n para superar el rendimiento del mercado en general a largo plazo. Las pocas reglas que se incluyen aseguran, por as\u00ed decirlo, que las “tuber\u00edas rotas” no obsesionan permanentemente la cartera.
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Por lo tanto, los inversores no deber\u00edan cometer el error de apresurarse a comprar acciones de bajo valor que, por ejemplo, tienen relaciones P\/E o P\/B muy bajas. Adem\u00e1s de una mera fijaci\u00f3n por una calificaci\u00f3n baja, tambi\u00e9n se debe utilizar la calidad para no caer en la famosa trampa del valor. Una estructura financiera saludable en el balance de la empresa podr\u00eda servir como un punto de referencia de calidad importante. Adem\u00e1s, una buena posici\u00f3n competitiva y una buena calidad de gesti\u00f3n deber\u00edan ayudar a reducir el riesgo de una trampa de valor. Si hay ciertos catalizadores que podr\u00edan aumentar la situaci\u00f3n de las ganancias, la rentabilidad, etc., entonces probablemente sea posible un repunte de las acciones en el futuro cercano.\n<\/p>\n
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Fuentes de la imagen: M. Spencer Green\/AP, jurgenfr \/ Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n